מהו צד המכירה?
מהו צד המכירה? צד המכירה הוא החלק של התעשייה הפיננסית שמעורב ביצירה, קידום ומכירה של מניות, אג"ח, מט"ח ומכשירים פיננסיים אחרים לשוק הציבורי. צד המכירה יכול לכלול גם מכשירי שוק ההון הפרטיים כגון הנפקות פרטיות של חוב והון. אנשים וחברות בצד המכירה פועלים ליצור ולשרת מוצרים שזמינים לצד הקנייה של התעשייה הפיננסית. צד המכירה של וול סטריט כולל בנקאי השקעות, המשמשים כמתווכים בין מנפיקי ניירות ערך לציבור המשקיעים, לבין עושי שוק המספקים נזילות בשוק הציבורי. בנקאי השקעות ויועצי מימון תאגידי ממלאים את אותו תפקיד בהנפקות פרטיות של חוב והון.
מהו צד המכירה? – צד המכירה של וול סטריט כולל בנקאי השקעות, המשמשים כמתווכים בין מנפיקי ניירות ערך לציבור המשקיעים, לבין עושי שוק המספקים נזילות בשוק הציבורי. בנקאי השקעות ויועצי מימון תאגידי ממלאים את אותו תפקיד בהנפקות פרטיות של חוב והון.
מהו צד המכירה? – נקודות מרכזיות
1:02
הסבר על צד המכירה
הבנת Sell-Side
צד המכירה וצד הקנייה של וול סטריט הם שני צדדים של אותו מטבע. האחד תלוי בשני ולא יכול לפעול בלי השני. צד המכירה מנסה להשיג את המחיר הגבוה ביותר האפשרי עבור כל מכשיר פיננסי תוך מתן תובנה וניתוח על כל אחד מהנכסים הפיננסיים הללו.
שחקני צד קנייה בשוק הציבורי כוללים מנהלי כספים קרנות אתג', חברות מוסדיות, קרנות נאמנות וקרנות פנסיה. משקיעים בודדים נמצאים מבחינה טכנית בצד הקנייה. בשוק הפרטי, קרנות הון פרטיות, קרנות הון סיכון וזרועות סיכון של תאגידים המשקיעים בסטארט-אפים נמצאים בצד הקנייה. עם זאת, המונח מתייחס בעיקר למנהלי כספים מקצועיים. בצד המכירה של המשוואה נמצאים עושי השוק שהם הכוח המניע של השוק הפיננסי. לדוגמה, כל אדם או חברה שרוכשים מניות כדי למכור אותם מאוחר יותר ברווח הוא מצד הקנייה.
צד מכירת מט"ח
שוק המט"ח הוא השוק הפיננסי הגדול בעולם, עם יותר מ-6.6 טריליון דולר מחליף ידיים מדי יום, נכון לשנת 2019. כאן, צד המכירה נשלט על ידי בנקים רב לאומיים מובילים, בראשם JP Morgan Chase, Citibank, Deutsche Bank, ו UBS. חדרי העסקאות בבנק מחולקים לשתי קבוצות:
סוחרים בין-בנקאיים רבים נוקטים בעמדות קנייניות, אך אנשי מכירות בדרך כלל לא.
צד מכירת שוק האג"ח
שוק האג"ח הגלובלי הוא השוק הפיננסי השני בגודלו בעולם, עם שווי מוערך של למעלה מ-100 טריליון דולר. שוק האג"ח בארה"ב מוערך בכמעט יותר מ-40 טריליון דולר.
בנקי השקעות שולטים בצד המכירה, כשהגדולים ביותר הם גולדמן זאקס ומורגן סטנלי. JP Morgan Chase ובנק אוף אמריקה, המשלבים בנקים מסחריים והשקעות תחת חברת אחזקות אחת, מחתמים ומנהלים הנפקות אג"ח. רבים הם גם סוחרים ראשיים של ארה"ב אג"ח של אוצר, כלומר הם קונים ישירות מאוצר ארה"ב. בנקי ההשקעות פעילים מאוד, גם סוחרים וגם לוקחים פוזיציות בשוק האג"ח.
צד המכירה בבורסה
בנקי השקעות שולטים גם בצד המכירה של שוק המניות. הם מחתמים הנפקת מניות, לוקחים פוזיציות קנייניות ומוכרים למשקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד. אחת הפעילויות היותר גבוהות של צד המכירה בשוק המניות היא הנפקות ראשוניות (IPOs) של מניות. חברות לא יכולות לצאת לציבור בעצמן. עליהם להיעזר בשירותיו של בנק השקעות לצורך חיתום. חתמים הם בדרך כלל ברוקרים, שפועלים כחיץ בין חברות לציבור המשקיעים, ומשווקים ומוכרים את המניות הראשוניות הללו.
דוגמה ל-Sell-Side
אדם עשיר ששווה מיליוני דולרים מחפש להשקיע חלק ניכר מהונו. הוא פונה לבנק השקעות כדי לקבל כמה אפשרויות. חטיבת ניהול העושר הפרטי של בנק ההשקעות בוחן את הנכסים ואת סבילות הסיכון של הפרט וממציא אסטרטגיית השקעה עבור הפרט, כמו גם מוצרים פיננסיים מסוימים שהם יכולים למכור לו.
הפרט לוקח על עצמו את עסקי בנק ההשקעות, משלם לו עמלות ועמלות עבור ניהול כספו. העסק שבנק ההשקעות הציע לאדם העשיר נחשב לצד המכירה של העסק שכן הוא מוכר ללקוח שירותים ומוצרים פיננסיים.
