מה זה מסדר אייסברג
מה זה מסדר אייסברג הזמנות Iceberg הן הזמנות בודדות גדולות שחולקו להזמנות מוגבלות יותר, בדרך כלל באמצעות תוכנית אוטומטית, במטרה להסתיר את כמות ההזמנה בפועל. המונח "קרחון" נובע מהעובדה שהחלקים הנראים הם רק "קצה הקרחון" בהתחשב במספר הגדול יותר של הזמנות הגבלה המוכנות לביצוע. הם מכונים לפעמים גם פקודות מילואים.
מה זה מסדר אייסברג – נקודות מרכזיות
יסודות מסדר אייסברג
הזמנות אייסברג משמשות בעיקר משקיעים מוסדיים כדי לקנות ולמכור כמויות גדולות של ניירות ערך עבור התיקים שלהם מבלי להפיל את השוק. רק חלק קטן מכל ההזמנה שלהם גלוי בספרי הזמנה ברמה 2 בכל זמן נתון. על ידי מיסוך גדלי הזמנות גדולים, הזמנת קרחון מפחיתה את תנועות המחיר הנגרמות כתוצאה משינויים מהותיים בהיצע ובביקוש של המניה.
לדוגמה, משקיע מוסדי גדול עשוי לרצות להימנע מביצוע הזמנת מכירה גדולה שעלולה לגרום לפאניקה. סדרה של הזמנות מכירה קטנות יותר עשויות להיות טעימות יותר ולהסוות את לחץ המכירה הקיים. מצד שני, משקיע מוסדי המעוניין לקנות מניות במחיר הנמוך ביותר האפשרי עשוי לרצות להימנע מביצוע הזמנת רכישה גדולה באותו היום שסוחרים יוכלו לראות ולהעלות את המניה.
מחקרים קודמים הצביעו על כך שסוחרים נוטים לבצע סוגי הזמנות הדומים לכמות ולתבנית של הזמנות קרחון, ובכך להגדיל את הנזילות ולמזער את ההשפעה של פקודת הקרחון על המסחר הכולל.
זיהוי צווי קרחון
סוחרים יכולים לזהות הזמנות קרחון על ידי חיפוש אחר סדרה של פקודות לימיט המגיעות מיצרנית שוק יחיד שנראה כל הזמן מופיעה מחדש. לדוגמה, משקיע מוסדי עשוי לחלק הזמנה לרכישת מיליון מניות לעשר הזמנות שונות עבור 100,000 מניות כל אחת. סוחרים צריכים לעקוב מקרוב כדי לקלוט את הדפוס ולהכיר בכך שההזמנות הללו מתמלאות בזמן אמת.
סוחרים המעוניינים לנצל את הדינמיקה הזו עשויים להיכנס ולרכוש מניות ממש מעל הרמות הללו, בידיעה שיש תמיכה חזקה מסדר הקרחון, מה שיוצר הזדמנות להפחתת הרווחים. במילים אחרות, פקודות הקרחון עשויות לשמש אזורים אמינים של תמיכה והתנגדות שניתן לשקול בהקשר של אינדיקטורים טכניים אחרים.
לדוגמה, סוחר יומי עשוי להבחין ברמות גבוהות של נפח מכירה במחיר מסוים. לאחר מכן הם עשויים להסתכל על ספר ההזמנות ברמה 2 ולראות שרוב הנפח הזה מגיע מסדרה של הזמנות מכירה בגודל דומה מאותו עושה שוק. מכיוון שזה יכול להיות הסימן להוראת קרחון, הסוחר ביום עשוי להחליט למכור את המניה בחסר עקב לחץ מכירה חזק מהזרם הקבוע של פקודות מכירה מוגבלות.
החלפות בדרך כלל נותנות עדיפות להזמנות על סמך הרצף שבו הן מתקבלות. במקרה של פקודת קרחון, החלק הגלוי של הפקודה מבוצע תחילה. החלק הנסתר של הזמנה מבוצע רק לאחר שהוא הופך להיות גלוי בספר ההזמנות. אם סוחרים כבר ביצעו הזמנות דומות להזמנת הקרחון, אז הן מבוצעות לאחר החלק הגלוי של הזמנת הקרחון.
דוגמה למסדר אייסברג
נניח שקרן השקעות פנסיה גדולה רוצה לבצע השקעה של 5 מיליון דולר במניות ABC. חדשות על ההשקעה של הקרן עלולות לגרום לעלייה מסיבית במחיר של ABC תוך פרק זמן קצר. כדי למנוע שיבוש כזה, הקרן ממציאה צו קרחון שמחלק את ההזמנה המקורית שלה למגרשים קטנים יותר של 500,000 דולר כל אחד.
