מהי Price Discovery?
מהי Price Discovery? גילוי מחירים הוא התהליך הכולל, בין אם הוא מפורש או מסקנתי, של קביעת מחיר הספוט או המחיר הנכון של נכס, נייר ערך, סחורה או מטבע. תהליך גילוי המחירים בוחן מספר גורמים מוחשיים ובלתי מוחשיים, כולל היצע וביקוש, עמדות סיכון של משקיעים והסביבה הכלכלית והגיאופוליטית הכוללת. במילים פשוטות, זה המקום שבו קונה ומוכר מסכימים על מחיר ומתרחשת עסקה.
מהי Price Discovery? – נקודות מרכזיות
הבנת מחיר גילוי
בבסיסו, גילוי מחירים כרוך במציאת היכן היצע וביקוש נפגשים. בכלכלה, עקומת ההיצע ועקומת הביקוש מצטלבות במחיר אחד, מה שמאפשר לעסקה להתרחש. צורתן של אותן עקומות נתונה לגורמים רבים, מגודל העסקה ועד לתנאי רקע של מחסור או שפע קודמים או עתידיים. גם מיקום, אחסון, עלויות עסקה ופסיכולוגיה של קונה/מוכר משחקים תפקיד. אין נוסחה ספציפית המשתמשת בכל הגורמים הללו כמשתנים. אכן, הנוסחה היא תהליך דינמי שיכול להשתנות לעתים קרובות, אם לא ממסחר למסחר.
בעוד שהמונח עצמו חדש יחסית, גילוי מחירים קיים כבר אלפי שנים כתהליך. שווקים עתיקים במזרח התיכון ומקומות שוק באירופה, תת היבשת ההודית וסין ריכזו אוספים גדולים של סוחרים וקונים כדי לקבוע מחירי סחורה. בתקופה המודרנית, סוחרי נגזרים בבורות של שוק הסחורות של שיקגו (CME) השתמשו בסימני ידיים ובסמים מילוליים כדי לקבוע מחירים עבור סחורה נתונה. המסחר האלקטרוני החליף את רוב התהליכים הידניים עם תוצאות מעורבות. למרות שהוא הגדיל משמעותית את נפחי המסחר והנזילות, המסחר האלקטרוני הביא גם ליותר תנודתיות ופחות שקיפות ביחס לפוזיציות גדולות.
גילוי מחירים כתהליך
במקום להתייחס לגילוי מחירים כתהליך ספציפי, יש להתייחס אליו כפונקציה המרכזית בכל שוק, בין אם מדובר בחילופי כספים או בשוק החקלאי המקומי. השוק עצמו מפגיש קונים ומוכרים פוטנציאליים, כאשר לחברים מכל צד יש סיבות שונות מאוד למסחר וסגנונות שונים מאוד לעשות זאת. על ידי מתן אפשרות לכל הקונים והמוכרים להתאחד, מקומות השוק הללו מאפשרים לכל הצדדים ליצור אינטראקציה ועל ידי כך נקבע מחיר קונצנזוס. מבלי לדעת זאת, כל השחקנים עושים זאת שוב כדי לקבוע את המחיר הבא ממש, וכן הלאה.
גילוי המחיר מושפע ממגוון רחב של גורמים. בין הגורמים הללו ניתן למנות את שלב התפתחות השוק, המבנה שלו, סוג האבטחה והמידע הקיים בשוק. לאותם צדדים עם המידע העדכני ביותר או האיכותי ביותר יש יתרון שכן הם יכולים לפעול לפני שאחרים מקבלים מידע זה. כשמגיע מידע חדש, זה משנה את המצב הנוכחי והעתידי של השוק ולכן יכול לשנות את המחיר שבו שני הצדדים מוכנים לסחור. עם זאת, שקיפות רבה מדי במידע עלולה להזיק לשוק מכיוון שהיא מגבירה את הסיכונים לסוחרים להעביר פוזיציות גדולות או משמעותיות.
גילוי מחיר לעומת הערכת שווי
גילוי מחיר אינו אותה הערכת שווי. כאשר גילוי מחירים הוא מנגנון מונחה שוק, הערכת שווי היא מנגנון מונע על ידי מודל. הערכת שווי היא הערך הנוכחי של תזרימי מזומנים משוערים, שיעורי ריבית, ניתוח תחרותי, שינויים טכנולוגיים הן במקום והן בחזוי, וגורמים רבים אחרים.
שמות אחרים להערכת שווי של נכס הם ערך הוגן וערך פנימי. על ידי השוואת שווי שוק להערכת שווי, חלק מהאנליסטים יכולים לקבוע אם נכס במחיר מופקע או נמוך על ידי השוק. כמובן, מחיר השוק הוא המחיר הנכון בפועל, אך הבדלים כלשהם עשויים לספק הזדמנויות מסחר אם וכאשר מחיר השוק יתכוונן כך שיכלול מידע כלשהו במודלים של הערכת שווי שלא נשקלו קודם לכן.
