מהי Smart Beta ETF?

מהי Smart Beta ETF?

מהי Smart Beta ETF? – תעודת סל חכמה בטא היא סוג של קרן נסחרת בבורסה (ETF) המשתמשת במערכת מבוססת כללים לבחירת השקעות שייכללו בתיק הקרן. קרן נסחרת בבורסה או תעודת סל היא סוג של קרן העוקבת אחר מדד כמו S&P 500 . תעודות סל חכמות בטא מתבססות על תעודות סל מסורתיות ומותאמות את מרכיבי אחזקות הקרן על סמך מדדים פיננסיים שנקבעו מראש.

נקודות מפתח – מהי Smart Beta ETF?

• תעודות סל Smart Beta משתמשות בגישה מבוססת כללים ושיטתית לבחירת מניות ממדד מסוים.
• תעודת סל חכמה בטא עשויה לבחור חברות שמציגות רק התנהגויות או מדדים מסוימים.
• Smart Beta היא שילוב של השקעות אקטיביות ופסיביות.
• השקעה חכמה בטא עוקבת אחר מדד, אך היא גם לוקחת בחשבון גורמים חלופיים בבחירת המניות מהמדד.
• סוגים נפוצים של תעודות סל חכמות בטא כוללות אסטרטגיות בעלות משקל שווה, בסיסית, מבוססת גורמים או תנודתיות נמוכה.

הבנת תעודות סל Smart Beta

הכללים המסדירים את המניות המרכיבות קרנות הנסחרות בבורסה משתנים בהתאם לכללים שנקבעו עם הקמת הקרן. כמו כן, קיימות שקלולות שונות לכל מניה בקרן. שקלול פירושו שלקרן עשויות להיות יותר מניות של מניה אחת לעומת אחרת בהתבסס על היבט בסיסי כמו שווי. תעודות סל מסוימות עשויות לעקוב אחר מדד מניות המכיל רק מניות בנקים, חברות גדולות או מניות טכנולוגיה.

שקלול שווי שוק הוא אחת השיטות הנפוצות ביותר לבחירת כמה מניות של מניות של חברה מורכבות ממדד או קרן. שקלול שווי שוק פירושו שחברה נבחרת על סמך שווי השוק שלה או מחיר המניה שלה כפול מספר המניות הקיימות. חברה שמחזיקה במניות רבות, ומנייתה עלתה משמעותית, תהיה בעלת משקל משמעותי במדד שווי השוק.

סמארט בטא לא משתמשת באסטרטגיית המדדים הטיפוסית המשוקללת בכסף. במקום זאת, הוא לוקח בחשבון גורמים פרטניים הספציפיים לחברה או תעשייה מסוימת. תעודת סל חכמה בטא עשויה לבחור חברות שמציגות רק התנהגויות או מדדים מסוימים. מדדים אלה כוללים גורמים כמו צמיחה ברווחים, המומנטום של מניה – מידת התנועה של המניה למעלה או למטה – או רווחיות. לכל תעודת סל יש כללים משלה המהווים חלק מגישה שיטתית כוללת לבחירת מניות שייכללו בקרן.

סוגי תעודות סל Smart Beta

תעודת סל חכמה בטא עשויה לסנן ולבחור את אחזקותיה על סמך צמיחת הדיבידנד של החברה. דיבידנדים הם חלוקות המשולמות לבעלי המניות מרווחי החברה כפרס על השקעה בחברה. חברות שמחלקות דיבידנד נוטות להיות חברות גדולות, מבוססות ורווחיות.

גישות משוקלל סיכון לוקחות בחשבון את התנודתיות הצפויה במניות. קרנות עשויות להגביל את ההחזקות למניות עם תנודתיות נמוכה כדי להפחית את הסיכון בקרן. תנודתיות היא מדד למידת תנודות המחיר של נייר ערך, או עד כמה הוא משתנה או לא משתנה במחיר. לעומת זאת, חלק מהמשקיעים מברכים על סיכון ואולי ירצו להשקיע בקרן המתמקדת בחברות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה.

למרות שישנם סוגים רבים של אסטרטגיות Smart Beta ETF, כמה מהנפוצות ביותר כוללות:

• משוקלל שווה: במקום לשקלל את הקרן לפי מחיר המניה ושווי השוק, אסטרטגיה זו משקללת באופן שווה את הגורמים וכל החזקה.
• משוקלל יסודי: חברות נבחרות ומשקללות לפי גורמים כמו סך הרווחים, הרווחים, ההכנסות או יסודות ומדדים מונעים פיננסית.
• מבוסס גורמים: מניות משוקללות על סמך גורמים ספציפיים כמו רכיבי מאזן, הערכות שווי נמוך או חברות קטנות יותר שצומחות.
• תנודתיות נמוכה: שיטה זו מתמקדת במניות ובמדדים עם תנודתיות נמוכה או תנודות מחירים קטנות לאורך תקופה היסטורית.

ניהול פסיבי ואקטיבי

תעודות סל Smart Beta משתמשות בשילוב של שיטות השקעה פסיביות ואקטיביות כאחד. השקעה אקטיבית דומה לכך שמנהל השקעות בוחר מניות לכלול בתיק. קרן בניהול פעיל קונה ומוכרת מניות לפי הצורך בהתבסס על מדדים בסיסיים שונים כמו רווחים או יחסים פיננסיים.

קרן היא פסיבית מכיוון שהיא עוקבת אחר מדד מבלי שמנהל השקעות בוחר את המניות. לקרנות פסיביות יש עמלות נמוכות יותר כתוצאה מכך. לדוגמה, קרן עשויה לעקוב אחר כל המניות ב-S&P 500 כך שהיא מחקה או עוקבת אחר כל מהלך בדיוק כמו ה-S&P.

Smart Beta היא שילוב של השקעות אקטיביות ופסיביות. הוא עוקב אחר מדד שהופך אותו לפסיבי, אך הוא גם שוקל גורמים חלופיים בבחירת המניות או ההשקעות מתוך המדד. במילים אחרות, קרן בטא חכמה שעוקבת אחר מדד S&P 500 לא תבחר בכל מניה במדד. במקום זאת, הוא עשוי לבחור רק את אלה שמפגינים התנהגות ספציפית כגון אחוז מסוים של גידול בהכנסות.

הטבות הקשורות לתעודות סל סמארט בטא

תעודות סל חכמות בטא רבות נועדו להגדיל את תשואות התיק, למקסם דיבידנדים ולהפחית את סיכוני התיק.

יש שיטענו שאחד היתרונות של אסטרטגיות חכמות בטא הוא השימוש באינדקס עם משקל שווה. פרמטר זה מסיר את הדגש על מניות במדד עם שקלולי שווי השוק הגדולים ביותר. עם שקלול שווי שוק, אם המניות או האחזקות הגדולות ביותר מניבות ביצועים נמוכים יותר, תהיה להן השפעה ניכרת על ביצועי המדד ביחס למרכיבים הקטנים ביותר של המדד.

בטא חכמה אינה אסטרטגיה פסיבית כמו קרנות המדד המסורתיות המשוקללות שווי שוק. בעוד שלתעודות סל חכמים בטא רבות יש יחסי הוצאות גבוהים יותר מאשר מוצרי אינדקס פסיביים, הן זולות יותר מרוב  הקרנות המנוהלות באופן אקטיבי .

תעודות סל חכמים בטא הן אידיאליות למשקיעים שמקווים למקסם את ההכנסה והתשואות שלהם תוך מתן אפשרות למזער את הסיכון.

סיכונים הקשורים לתעודות סל Smart Beta

תעודות סל חכמות בטא הן עדיין שיטת השקעה חדשה יחסית ויכולות להפגין נפחי מסחר נמוכים. נפח מסחר נמוך או נזילות יכולים לגרום למשקיעים שלא יוכלו למכור או לצאת מהפוזיציות שלהם בקלות.

עלויות המסחר יכולות להיות גבוהות כדי לשקם את שקלול המדד המקורי. עליית מחיר זו נובעת מכך שהקרן רוכשת מניות מהמדד שאמור להיכלל בקרן. כתוצאה מכך, העמלות הנגבות עבור בטא חכמה עשויות להיות נמוכות יותר מאשר קרנות המנוהלות באופן פעיל, אך ייתכן שהחיסכון לא יהיה משמעותי.

תעודות סל חכמים בטא יכולות להניב ביצועים נמוכים יותר מהמדדים המסורתיים, כמו S&P 500, מכיוון שצריך להתאים אותם כל הזמן לאינדקסים. במילים אחרות, החזקות מתווספות ונמכרות בהתאם לכללי הקרן. מכיוון שלתעודות סל חכמות בטא יש כל כך הרבה משתנים שיש לקחת בחשבון, המסחר בהן יכול להיות קשה יותר מאשר מסחר עם מדדים מסורתיים. כתוצאה מכך, המחירים של תעודות סל חכמות בטא יכולים להשתנות מהערך הבסיסי של הקרן.

יתרונות

• Smart Beta היא שילוב של השקעה אקטיבית ופסיבית, בעקבות מדד אך גם תוך התחשבות בגורמים חלופיים.
• תעודות סל חכמות בטא מסתמכות פחות על שקלול שווי שוק כדי למנוע מניה אחת מהשפעה יתרה על ערך תעודת סל.
• לקרנות אלו יש עמלות נמוכות יותר מאשר לקרנות המנוהלות באופן אקטיבי.
• תעודות סל סמארט בטא מאפשרות גמישות בבחירת ההחזקות וההתנהגויות שלהן כולל גישות מבוססות סיכונים.

חסרונות

• כמה תעודות סל חכמות בטא עשויות להיות יקרות מכיוון שיש לקנות ולמכור מניות כדי לעמוד בכללי הקרן.
• קרנות סמארט בטא יכולות להפגין ביצועים נמוכים מהמדדים הפסיביים מכיוון שהן נסחרות ברציפות לעומת אסטרטגיית קנייה והחזקה.
• נפח המסחר יכול להיות נמוך מה שמוביל לקושי בקנייה ומכירה של הכספים.
• לתעודות סל חכמים בטא יש בדרך כלל עמלות גבוהות יותר מאשר קרנות מבוססות אינדקס פסיביות.

דוגמה עולמית לקרנות חכמות בטא 

Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares ( VIG ) היא תעודת סל חכמה בטא העוקבת אחר מדד של מניות שמחלקות דיבידנדים. הקרן בוחרת חברות ממדד Nasdaq US Dividend Achievers Select Index. עם זאת, ה-VIG מוסיף שכבה של קריטריונים ספציפיים הדרושים כדי שחברה תיכלל באחזקות הקרן. ה-VIG בוחר בחברות שביצעו הגדלת דיבידנד במשך 10 שנים רצופות.

יחס ההוצאות נמוך ועומד על 0.06% ויש בו חברות ממספר ענפים כולל;

• חברת מיקרוסופט
• JPMorgan Chase & Co.
• Walmart Inc.
• פפסיקו. Inc.
• גונסון וגונסון

ניתן לראות מהרשימה שהחברות מבוססות היטב, מה שאופייני לחברות שחילקו דיבידנד באופן עקבי לאורך השנים. מכיוון שדיבידנדים משולמים מרווחים, רק החברות הרווחיות ביותר יכולות לשלם אותם באופן עקבי.