מהי אופציית מניות?
מהי אופציית מניות? אופציית מניות (הידועה גם כאופציית הון עצמי), מעניקה למשקיע את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור מניה במחיר ובתאריך מוסכמים. ישנם שני סוגים של אפשרויות: puts, שזה הימור שמניה תיפול, orcalls, שזה הימור שמניה תעלה. מכיוון שיש לה מניות של מניות (או מדד מניות) כנכס הבסיס שלה, אופציות למניות הן סוג של נגזרת הון וניתן לקרוא לה אופציות הון. אופציות למניות עובדים (ESOs) הן סוג של תגמול הון שניתן על ידי חברות לכמה עובדים או מנהלים, אשר מסתכמים למעשה באופציות רכש. אלה נבדלים מאופציות מניות רשומות על מניות הנסחרות בשוק, מכיוון שהן מוגבלות לתאגיד מסוים שמנפיק אותן לעובדים שלהם.
מהי אופציית מניות? – מכיוון שיש לה מניות של מניות (או מדד מניות) כנכס הבסיס שלה, אופציות למניות הן סוג של נגזרת הון וניתן לקרוא לה אופציות הון.
מהי אופציית מניות? – אופציות למניות עובדים (ESOs) הן סוג של תגמול הון שניתן על ידי חברות לכמה עובדים או מנהלים, אשר מסתכמים למעשה באופציות רכש. אלה נבדלים מאופציות מניות רשומות על מניות הנסחרות בשוק, מכיוון שהן מוגבלות לתאגיד מסוים שמנפיק אותן לעובדים שלהם.
מהי אופציית מניות? – נקודות מרכזיות
הבנת אופציות למניות
אופציות הן סוג של מכשיר פיננסי המכונה נגזרת. משמעות הדבר היא שהשווי שלהם מבוסס על, או נגזר, מהערך של נכס אבטחה או נכס בסיס. במקרה של אופציות למניות, נכס זה הוא מניות של מניות של חברה. האופציה היא חוזה שיוצר הסכם בין שני צדדים לקבל את האפשרות למכור או לקנות את המניה בשלב מסוים בעתיד במחיר מוגדר. המחיר ידוע בתור מחיר המימוש או מחיר המימוש. אופציות למניות מגיעות בשתי צורות בסיסיות:
לכן, אם מניית XYZ נסחרת ב-$100, קריאת שביתה של $120 תהיה כדאית למימוש (כלומר, להמיר למניות במחיר המימוש) רק אם מחיר השוק יעלה מעל $120. לחלופין, שביתה של 80 דולר תהיה כדאית אם המניות יורדות מתחת ל-80 דולר. בשלב זה, שתי האפשרויות ייאמרו כ-bein-the-money (ITM), כלומר יש להן ערך מהותי כלשהו (כלומר, ההבדל בין מחיר המימוש למחיר השוק). אחרת, האפשרויות הן מחוץ לכסף (OTM), ומורכבות מערך חיצוני (הידוע גם כערך זמן). לאופציות OTM עדיין יש ערך מכיוון שלנכס הבסיס יש סבירות מסוימת לעבור לכסף עם או לפני פקיעת האופציה. הסתברות זו באה לידי ביטוי במחיר האופציה.
אופציות להון נגזרות מנייר ערך בודד. משקיעים וסוחרים יכולים להשתמש באופציות הון כדי לקחת פוזיציה לונג או שורט במניה מבלי לקנות או לשרטט את המניה בפועל. זה יתרון מכיוון שלקיחת פוזיציה עם אופציות מאפשרת למשקיע/סוחר מינוף רב יותר בכך שכמות ההון הדרושה היא הרבה פחות מפוזיציית לונג או שורט דומה על המרווח. משקיעים וסוחרים יכולים, אם כן, להרוויח יותר מתנועת מחירים במניה הבסיסית.
פרמטרים של אופציה למניות
סגנונות אמריקאים מול אירופאים
ישנם שני סגנונות שונים של אפשרויות: אמריקאי ואירופאי. ניתן לממש אופציות אמריקאיות בכל עת בין הרכישה לתאריך התפוגה. אופציות אירופאיות, שפחות נפוצות, ניתנות למימוש רק בתאריך התפוגה.
תאריך תפוגה
חוזי אופציות קיימים רק לפרק זמן מסוים. זה ידוע בשם תאריך התפוגה. לאופציות הרשומות עם תאריכי תפוגה ארוכים יותר יהיה ערך זמן רב יותר מכיוון שיש סיכוי גדול יותר שאופציה תהפוך לכסף ככל שהמניית הבסיסית תעבור זמן רב יותר. תאריכי התפוגה של האופציות נקבעים לפי לוח זמנים קבוע (המכונה מחזור אופציות) ובדרך כלל נעים בין תפוגה יומית או שבועית לחודשית ועד שנה או יותר.
מחיר המימוש
מחיר המימוש קובע אם יש לממש אופציה. זהו המחיר שסוחר מצפה שהמניה תהיה מעל או מתחת לתאריך התפוגה.
כדוגמה, אם סוחר מהמר ש-International Business Machine Corp. (IBM) תעלה בעתיד, הוא עשוי לקנות שיחה לחודש מסוים ומחיר מימוש מסוים. לדוגמה, סוחר מהמר שהמניה של יבמ תעלה מעל 150 דולר עד אמצע ינואר. לאחר מכן הם עשויים לקנות שיחה של 150 $ בינואר.
גודל חוזה
חוזים מייצגים מספר מסוים של מניות בסיס שאולי סוחר מחפש לקנות. חוזה אחד שווה ל-100 מניות של המניה הבסיסית.
באמצעות הדוגמה הקודמת, סוחר מחליט לקנות חמישה חוזי שיחות. כעת הסוחר יחזיק בחמש שיחות של 150 $ בינואר. אם המניה תעלה מעל 150 דולר עד תאריך התפוגה, לסוחר תהיה אפשרות לממש או לקנות 500 מניות של יבמ ב-150 דולר, ללא קשר למחיר המניה הנוכחי. אם המניה שווה פחות מ-$150, האופציות יפוג ללא ערך, והסוחר יפסיד את כל הסכום שהוצא לרכישת האופציות, המכונה גם פרמיה.
פּרֶמיָה
הפרמיה היא המחיר ששולם עבור אופציה, היא נקבעת על ידי לקיחת מחיר השיחה והכפלתו במספר החוזים שנרכשו, ולאחר מכן הכפלה ב-100.
בדוגמה שלנו, אם סוחר קונה חמש שיחות בינואר של IBM $150 תמורת $1 לחוזה, הסוחר יוציא $500. עם זאת, אם סוחר היה רוצה להמר שהמניה תיפול, הוא יקנה את הפוטים.
מסחר באופציות למניות
אופציות למניות רשומות למסחר במספר בורסות, כולל בורסת האופציות של שיקגו (CBOE), בורסת פילדלפיה (PHLX), והבורסה הבינלאומית לניירות ערך (ISE), בין כמה אחרות.
ניתן לקנות או למכור אופציות בהתאם לאסטרטגיה שבה משתמש הסוחר. אם נמשיך עם הדוגמה שלמעלה, אם סוחר חושב שמניות IBM עומדות לעלות, הוא יכול לקנות את השיחה, או שהוא יכול גם לבחור למכור או לכתוב את ה-put. במקרה זה, מוכר הפוט לא ישלם פרמיה אלא יקבל את הפרמיה. מוכר של חמישה נקודות של IBM בינואר של 150 דולר יקבל 500 דולר.
אם המניה נסחרת מעל 150 דולר, האופציה תפקע חסרת ערך ותאפשר למוכר ה-put לשמור על כל הפרמיה. עם זאת, אם המניה תיסגר מתחת למחיר המימוש, המוכר יצטרך לקנות את המניה הבסיסית במחיר מימוש של $150. אם זה יקרה, זה ייצור הפסד של הפרמיה והון נוסף, שכן הסוחר מחזיק כעת במניה במחיר של 150 דולר למניה, למרות שהיא נסחרת ברמות נמוכות יותר.
טכניקת אופציות פופולרית נוספת היא מרווחי אופציות. סוחרים נוקטים בשילובים של פוזיציות אופציות ארוכות וקצרות, עם מחירי מימוש ותאריכי פקיעה שונים, במטרה להפיק רווח מפרמיות האופציה במינימום סיכון.
דוגמה לאופציות למניות
בדוגמה למטה, סוחר מאמין שמניית Nvidia Corp (NVDA) תעלה בעתיד ליותר מ-$170. הם מחליטים לקנות ב-10 בינואר שיחות של 170 דולר שנסחרות במחיר של 16.10 דולר לחוזה. זה יביא לכך שהסוחר יוציא 16,100 דולר כדי לרכוש את השיחות. עם זאת, כדי שהסוחר ירוויח רווח, המניה תצטרך לעלות מעל מחיר המימוש ועלות השיחות, או $186.10. אם המניה לא תעלה מעל 170 דולר, האופציות יפקעו ללא ערך, והסוחר יפסיד את כל הפרמיה.
בנוסף, אם הסוחר רוצה להמר ש-Nvidia תיפול בעתיד, הם יכולים לקנות 10 בינואר 120 $ Puts תמורת 11.70 $ לחוזה. זה יעלה לסוחר בסך הכל 11,700 דולר. כדי שהסוחר ירוויח רווח המניה תצטרך לרדת מתחת ל-108.30 דולר. אם המניה תיסגר מעל 120 דולר, האופציות יפקעו ללא ערך, וכתוצאה מכך אובדן הפרמיה.
אופציות למניות לעובדים
חברות לפעמים מעניקות אופציות רכש לעובדים מסוימים כסוג של תגמול הון כדי לתמרץ ביצועים טובים או לתגמל ותק. אופציות למניות עובדים (ESOs) מעניקות למעשה לעובד את הזכות לקנות את מניות החברה במחיר מוגדר למשך פרק זמן מוגבל. לעתים קרובות יש ל-ESO לוחות זמנים להבשלה המגבילים את היכולת להתאמן. אם מחיר השוק של המניה עלה לאחר סיום תקופות ההבשלה, העובד יכול להפיק תועלת רבה על ידי מימוש האופציות הללו.
לדוגמה, אם אתה מתחיל לעבוד בסטארט-אפ, ייתכן שיתנו לך אופציות למניות עבור 12,000 מניות של הסטארט-אפ כחלק מהתגמול שלך. אפשרויות אלה אינן ניתנות לך מיד; הם מרוויחים על פני פרק זמן מוגדר. אפילה פירושה שהוא הופך זמין לשימוש. אז אחרי שנה אחת, אולי תוכל לממש 3,000 מניות, ואז עוד 3,000 כל שנה לאחר מכן. עד תום ארבע שנים, כל 12,000 המניות יוקנו.
אופציות למניות לעובדים מגיעות בדרך כלל גם עם "צוק". זהו פרק הזמן שעליך לעבוד עם החברה כדי לקבל את המניות שלך. אם אתה מקבל עבודה חדשה לפני שאתה מגיע לצוק, אתה מאבד את כל האופציות שלך למניות. אחרי הצוק הזה, גם אם תעזוב את החברה, האופציות שלך ימשיכו להיווצר לפי לוח הזמנים.
אופציות למניות לעובדים אינן נסחרות בציבור: הן ניתנות באופן בלעדי על ידי תאגידים לעובדיהם. עם מימוש ESO, החברה חייבת להעניק מניות חדשות לאותו עובד, שיש לה השפעה מדללת מכיוון שהיא מגדילה את המספר הכולל של המניות. על המשקיעים לשים לב למספר האופציות לעובדים שניתנו כדי להבין את הפוטנציאל המדלדל שלהם.
כיצד לממש את אופציות המניות שלך
כשאתה מממש את האופציות שלך, זה הזמן שאתה קונה או מוכר אותן בפועל. עובד עם אופציות למניות, למשל, יכול לממש אופציות אלו רק לאחר שהבשלו.
אם אתה קונה מניה מאופציה, אתה קונה אותה במחיר האופציה, ללא קשר למחיר הנוכחי של המניה. אז אם אתה שכיר עם אופציה לקנות 12,000 מניות ב-$1 למניה, תצטרך לשלם $12,000. בשלב זה, היית הבעלים של המניות באופן מוחלט. תוכל למכור אותם (אם אתה חושב שהמחיר הולך לרדת) או לשמור אותם (אם אתה חושב שהמחיר הולך לעלות).
אם אין לך את המזומנים הזמינים, יש כמה דרכים שבהן תוכל עדיין לממש את האופציות שלך למניות:
אופציות למניות ומסים
אם תממש את האופציות שלך, תצטרך לשלם מסים על כל רווח שתרוויח. אופן חישוב המסים שלך תלוי בסוג האופציה שיש לך וכמה זמן אתה מחכה בין מימוש האופציה שלך למכירת המניות שלך.
מסים עבור אופציות סטטוטוריות
אופציות סטטוטוריות ניתנות באמצעות תוכנית רכישת מניות לעובדים או אופציית מניות תמריץ (ISO). עבור סוג זה של אופציות, אינך מחויב במס כאשר ניתנת לך האופציה. ברוב המקרים תחויב במס בעת מימוש האופציה. אם זה יקרה, המעסיק שלך ידווח על ההכנסה בטופס W-2 השנתי שלך.
אם אתה ממוסה לאחר מימוש האופציה שלך, זה יהיה על אלמנט המציאה, שהוא ההפרש בין שווי השוק למחיר ששילמת. לדוגמה, אם המחיר לציבור היה 2 דולר למניה, ומימשת אופציה לרכישת 10,000 מניות במחיר של 1 דולר למניה, היית משלם מסים על ההפרש של 10,000 דולר בין שני המחירים.
תצטרך גם לשלם מס רווחי הון בכל פעם שאתה מוכר את המניות שלך. אם אתה מחזיק במניות פחות משנה לאחר מכירתן, הן נחשבות כרווח הון (או הפסד) לטווח קצר וממוסות לפי שיעור ההכנסה הרגילה שלך. אם אתה מחזיק בהם יותר משנה, הם מחויבים במס בשיעור רווחי הון לטווח ארוך (0%, 15% או 20% תלוי בהכנסה ובסטטוס ההגשה שלך).
מסים עבור אופציות לא חוקיות
אופציות לא חוקיות אינן מוענקות דרך תוכנית רכישת מניות לעובדים או תוכנית ISO. במקרה זה, ייתכן שתהיה לך הכנסה חייבת במס בעת קבלת האופציה עצמה. עבור אופציות מניות שאינן סטטוטוריות, ההכנסה החייבת שאתה נחשב כבעלת תלויה באיזו קלות ניתן לקבוע את שווי השוק ההוגן של האופציה.
אם המניה נסחרת בציבור, ניתן לקבוע בקלות את שווי השוק ההוגן. במקרה כזה, האופציה מטופלת כהכנסה חייבת במועד הענקתה לך. שיעור המס עבור הכנסה זו יהיה תלוי בהכנסה הכוללת ובמדרגת המס שלך. כאשר אתה מממש את האופציה מאוחר יותר, אינך צריך לשלם מס על כל סכום הכנסה מהאופציה.
עם זאת, לרוב אופציות המניות שאינן סטטוטוריות, אין שווי שוק הוגן שניתן לקבוע בקלות. במקרה כזה, היא לא תטופל כהכנסה עד שתממש או תעביר את האופציה. ברגע שאתה עושה זאת, אתה מדווח על שווי השוק ההוגן של המניה שאתה מקבל (בניכוי הסכום ששילמת) כהכנסה חייבת במס. זה בדרך כלל ממוסה כרווח או הפסד הון.
סוגי תוכניות אופציות למניות
ישנן דרכים שונות לבניית תוכנית אופציות. אלה מספקים רמות שונות של סיכון ותמריץ הן למעסיקים והן לעובדים.
תוכנית ערך קבוע מספר קבוע PlanMegagrant PlanStructure עובדים/מנהלים מקבלים אופציות בשווי קבוע מדי שנה עובדים/מנהלים מקבלים מספר קבוע של אופציות מדי שנה עובדים/מנהלים מקבלים מענק יחיד וגדול של אופציות הטבות אפשר לחברות לשמור על התגמול בקנה אחד עם המתחרים קישור חזק בין תשלום וביצועים ביצועים ממזער את הסיכון שהעובד יעזוב לתגמול טוב יותר במקום אחר יוצר תמריץ להגדיל את החברה ולהגדיל את ערך המניות שכר גבוה המושך עובדים מובילים חסרונות קשר נמוך בין שכר לביצועים אל תגן על שכר עתידי משינויים במחירי ערך המניות ירידה משמעותית בערך יכולה להסיר תמריץ להגדלת המניות מחיר או להישאר בחברה תמריץ מינימלי לעובדים/מנהלים שכר נמוך יותר בתקופות של סערת שוק מסוכן לחברות הנוטות לתנודתיות בשוק
למה לקנות אופציה?
בעיקרו של דבר, אופציית מניות מאפשרת למשקיע להמר על עלייה או ירידה של מניה נתונה עד לתאריך מסוים בעתיד. לעתים קרובות, תאגידים גדולים ירכשו אופציות למניות כדי לגדר את חשיפת הסיכון לנייר ערך נתון. מצד שני, אופציות גם מאפשרות למשקיעים להעלות ספקולציות על מחיר המניה, ובדרך כלל מעלה את הסיכון שלהם.
מהם שני הסוגים העיקריים של אופציות למניות?
כאשר משקיעים סוחרים באופציות למניות, הם יכולים לבחור בין אופציית רכש או אופציית מכר. באופציית רכש, המשקיע משער שמחיר המניה הבסיסית יעלה. אופציית מכר תופסת פוזיציה דובית, שבה המשקיע מהמר שמחיר המניה הבסיסית ירד. אופציות נרכשות כחוזים, השווים ל-100 מניות של המניה הבסיסית.
איך עובדות אופציות למניות?
קחו בחשבון משקיע המשער שמחיר מניה א' יעלה בעוד שלושה חודשים. נכון לעכשיו, מניה A מוערכת ב-10 דולר. לאחר מכן המשקיע קונה אופציית רכש עם מחיר מימוש של 50 דולר, שהוא המחיר שעל המניה לחרוג על מנת שהמשקיע ירוויח. הרצה קדימה לתאריך התפוגה, שם כעת, מניה A עלתה ל-70 דולר. אופציית רכישה זו תהיה שווה 20$ שכן מחיר מניה A גבוה ב-20$ ממחיר המימוש של 50$. לעומת זאת, משקיע ירוויח מאופציית מכר אם המניה הבסיסית תיפול מתחת למחיר המימוש שלו עד תאריך התפוגה.
מהו מימוש אופציית מניות?
מימוש אופציה כרוך בקנייה (במקרה של קריאה) או מכירה (במקרה של מכר) את הבסיס במחיר המימוש שלו. זה נעשה לרוב לפני הפקיעה כאשר אופציה נמצאת עמוק בכסף עם דלתא קרובה ל-100, או בפקיעה אם היא נמצאת בכסף בכל סכום. בעת מימוש האופציה נעלמת ונכס הבסיס נמסר (לונג או שורט, בהתאמה) במחיר המימוש. לאחר מכן הסוחר יכול לבחור לסגור את הפוזיציה בבסיס במחירי השוק הרווחים.
סיכום ומסקנות
חוזי אופציות הם נגזרים המעניקים למחזיק את הזכות לקנות (במקרה של קול קורא) או למכור (במקרה של מכר) כמות של נייר הערך הבסיסי במחיר מוגדר (מחיר המימוש) לפני תום החוזה. אופציות על מניות מגיעות ביחידות סטנדרטיות של 100 מניות לחוזה, ורבות מהן רשומות בבורסות שבהן משקיעים וסוחרים יכולים לקנות ולמכור אותן בקלות יחסית. תמחור אופציות הוא הישג פיננסי חשוב, שבו התנודתיות זוהתה כמרכיב מרכזי באופציות תֵאוֹרִיָה,
ESOs הם סוג של תגמול הון שמעניקים חברות לעובדים ולמנהלים שלהן. כמו אופציית רכש רגילה, ESO מעניק למחזיק את הזכות לרכוש את נכס הבסיס – מניות החברה – במחיר מוגדר לתקופת זמן מוגבלת. ESOs הם לא הצורה היחידה של תגמול הון, אבל הם מהנפוצים ביותר.
