מהן עלויות הסוכנות?
מהן עלויות הסוכנות? עלות סוכנות היא סוג של הוצאה פנימית של החברה, הנובעת מפעולותיו של סוכן הפועל מטעם מנהל. עלויות הסוכנות נובעות בדרך כלל בעקבות חוסר יעילות, חוסר שביעות רצון ושיבושים, כגון ניגודי אינטרסים בין בעלי מניות להנהלה. תשלום עלות הסוכנות הוא לסוכן הפועל.
מהן עלויות הסוכנות? – נקודות מרכזיות
1:13
עלויות סוכנות
הבנת עלות הסוכנות
עלויות סוכנות יכולות להתרחש כאשר האינטרסים של ההנהלה המבצעת של תאגיד מתנגשים עם בעלי המניות שלו. בעלי מניות עשויים לרצות שההנהלה תנהל את החברה בצורה מסוימת, מה שמגדיל את ערך בעלי המניות.
מנגד, ההנהלה עשויה לחפש להצמיח את החברה בדרכים אחרות, שעלולות להעלות על הדעת בניגוד לאינטרסים של בעלי המניות. כתוצאה מכך, בעלי המניות יחוו עלויות סוכנות.
כבר ב-1932, דנו הכלכלנים האמריקאים גרדינר קויט מיננס ואדולף אוגוסטוס ברל בממשל תאגידי במונחים של "סוכן" ו"מנהל", ביישום העקרונות הללו לפיתוח תאגידים גדולים, שבהם האינטרסים של הדירקטורים והמנהלים שונים מהאינטרסים של הדירקטורים והמנהלים. אלה של בעלים.
יחסי מנהל-סוכן
הדינמיקה של הצד שכנגד נקראת יחסי המנהל-סוכן, המתייחסת בעיקר ליחסים בין בעלי המניות ואנשי ההנהלה. בתרחיש זה, בעלי המניות הם עיקריים, ופעילי ההנהלה פועלים כסוכנים.
עם זאת, מערכת היחסים העיקרית-סוכן עשויה להתייחס גם לזוגות אחרים של צדדים מחוברים עם מאפייני כוח דומים. לדוגמה, מערכת היחסים בין פוליטיקאים (הסוכנים), לבין הבוחרים (המנהלים) יכולה לגרום לעלויות לסוכנות. אם הפוליטיקאים מבטיחים לנקוט בפעולות חקיקה מסוימות בזמן התמודדות לבחירות ולאחר שייבחרו, אל תמלאו את ההבטחות הללו, הבוחרים יחוו עלויות סוכנות. בהרחבה של הדינמיקה הראשית-סוכן המכונה "בעיות עיקריות מרובות" מתאר תרחיש שבו אדם פועל בשם קבוצה של פרטים אחרים.
מבט מקרוב על עלויות הסוכנות
עלויות הסוכנות כוללות כל עמלה הקשורה לניהול הצרכים של הצדדים המתנגשים, בתהליך של הערכה ופתרון מחלוקות. עלות זו ידועה גם בשם סיכון סוכנות. עלויות סוכנות הן הוצאות הכרחיות בתוך כל ארגון שבו המנהלים אינם מניבים כוח אוטונומי מוחלט.
בשל כישלונם לפעול באופן שיועיל לסוכנים העובדים מתחתיהם, הדבר עלול בסופו של דבר להשפיע לרעה על הרווחיות שלהם. עלויות אלה מתייחסות גם לתמריצים כלכליים כגון בונוסים לביצועים, אופציות למניות וגזרים אחרים, אשר יגרמו לסוכנים לבצע את תפקידם כראוי. מטרת הסוכן היא לעזור לחברה לשגשג, ובכך ליישר את האינטרסים של כל בעלי העניין.
בעלי מניות לא מרוצים
בעלי מניות שאינם מסכימים עם הכיוון שההנהלה נוקטת, עשויים להיות פחות נוטים להחזיק במניות החברה לטווח הארוך. כמו כן, אם פעולה ספציפית מפעילה מספיק בעלי מניות למכור את המניות שלהם, מכירה המוני עלולה להתרחש, שתגרום לירידה במחיר המניה. כתוצאה מכך, לחברות יש אינטרס פיננסי להיטיב עם בעלי המניות ולשפר את מצבה הפיננסי של החברה, שכן אי ביצוע זה עלול לגרום לירידת מחירי המניות.
בנוסף, טיהור משמעותי של מניות עשוי להפחיד משקיעים חדשים פוטנציאליים מלקיחת פוזיציות, ובכך לגרום לתגובת שרשרת, שעלולה לדכא את מחירי המניות עוד יותר.
במקרים בהם בעלי המניות נקלעים למצוקה מיוחדת מהפעולות של צמרת החברה, עלול להתרחש ניסיון לבחור חברים שונים לדירקטוריון. הדחת ההנהלה הקיימת יכולה לקרות אם בעלי המניות יצביעו למינוי חברים חדשים לדירקטוריון. לא רק שהפעולה הצורמת הזו יכולה לגרום לעלויות כספיות משמעותיות, אלא שהיא גם יכולה לגרום להוצאת זמן ומשאבים נפשיים.
תהפוכות כאלה גורמות גם לבעיות ביורוקרטיה לא נעימות ומוגזמות, הגלומות בכיול מחדש של הכוח בשרשרת העליונה.
דוגמה בעולם האמיתי לעלויות סוכנות
כמה מהדוגמאות הידועות לשמצה של סיכונים של סוכנות מגיעות במהלך שערוריות פיננסיות, כמו ה-Enron debaclein 2001. כפי שדווח במאמר זה באתר SmallBusiness.chron.com, דירקטוריון החברה ונושאי משרה בכירים מכרו את מניותיהם במחירים גבוהים יותר, עקב מידע חשבונאי הונאה, אשר ניפח באופן מלאכותי את ערך המניה. כתוצאה מכך, בעלי המניות הפסידו כסף משמעותי, כאשר מחיר מניית אנרון ירד כתוצאה מכך.
מפורק למונחים הפשוטים ביותר שלו, על פי כתב העת לחשבונאות, תקלת אנרון התרחשה בגלל "חמדנות אישית וקולקטיבית שנולדה באווירה של אופוריית שוק ויהירות תאגידית".
