מהי החזרה?
מהי החזרה? תשואה, המכונה גם תשואה פיננסית, במונחים הפשוטים ביותר שלה, היא הכסף שנעשה או הפסיד על השקעה במשך תקופה מסוימת. ניתן לבטא תשואה נומינלית כשינוי בערך הדולר של השקעה לאורך זמן. תשואה יכולה להתבטא גם כאחוז הנגזר מיחס הרווח להשקעה. ניתן להציג תשואות גם כתוצאות נטו (לאחר עמלות, מיסים ואינפלציה) או תשואות ברוטו שאינן מתייחסות לשום דבר מלבד שינוי המחיר. זה אפילו כולל השקעה של a401(k).
מהי החזרה? – ניתן לבטא תשואה נומינלית כשינוי בערך הדולר של השקעה לאורך זמן. תשואה יכולה להתבטא גם כאחוז הנגזר מיחס הרווח להשקעה. ניתן להציג תשואות גם כתוצאות נטו (לאחר עמלות, מיסים ואינפלציה) או תשואות ברוטו שאינן מתייחסות לשום דבר מלבד שינוי המחיר. זה אפילו כולל השקעה של a401(k).
מהי החזרה? – נקודות מרכזיות
הבנת החזרה
Prudentinvestors יודעים שהגדרה מדויקת של תשואה היא מצבית ותלויה בקלט הנתונים הפיננסיים כדי למדוד אותה. מונח אומניבוס כמו "רווח" יכול להיות ברוטו, תפעולי, נטו, לפני מס או אחרי מס. מונח אומניבוס כמו "השקעה" יכול להתכוון לנכסים נבחרים, ממוצעים או סך הנכסים.
תשואת תקופת החזקה היא תשואה של השקעה לאורך הזמן שהיא בבעלות משקיע מסוים. תשואת תקופת ההחזקה יכולה להתבטא נומינלית או באחוזים. כאשר הוא מבוטא כאחוז, המונח המשמש לעתים קרובות הוא שיעור תשואה (RoR).
לדוגמה, התשואה שנצברת בפרק זמן תקופתי של חודש היא תשואה חודשית ושל שנה היא תשואה שנתית. לעתים קרובות, אנשים מעוניינים בתשואה השנתית של השקעה, או בתשואה משנה לשנה (YoY), אשר מחשבת את שינוי המחיר מהיום לאותו תאריך לפני שנה.
ניתן להשוות החזרות על פני מרווחים מחזוריים באורכים שונים רק כאשר הם הומרו למרווחים באורך זהה. נהוג להשוות תשואות שנצברו במרווחים של שנה. תהליך המרת מרווחי החזרה קצרים או ארוכים יותר לתשואות שנתיות נקרא שנתי.
תשואה נומינלית
תשואה נומינלית היא הרווח הנקי או ההפסד הנקי של השקעה המבוטאים בסכום של דולרים (או מטבע רלוונטי אחר) לפני כל התאמות עבור מסים, עמלות, דיבידנדים, אינפלציה או כל השפעה אחרת על הסכום. ניתן לחשב אותו על ידי חישוב השינוי בערך ההשקעה על פני תקופת זמן מוגדרת בתוספת חלוקות כלשהן פחות הוצאות כלשהן.
חלוקות שקיבל משקיע תלויות בסוג ההשקעה או המיזם, אך עשויות לכלול דיבידנדים, ריבית, שכר דירה, זכויות, הטבות או תזרימי מזומנים אחרים שקיבל משקיע. ההוצאות שמשולמות על ידי משקיע תלויות בסוג ההשקעה או המיזם, אך עשויות לכלול מסים, עלויות, עמלות או הוצאות ששילם משקיע כדי לרכוש, לתחזק ולמכור השקעה.
לדוגמה, נניח שמשקיע קונה מניות בבורסה בשווי של 1,000 דולר, לא מקבל חלוקות, לא משלם הוצאות ומוכר את המניה כעבור שנתיים תמורת 1,200 דולר. התשואה הנומינלית בדולרים היא $1,200 – $1,000 = $200.
חזרה אמיתית
שיעור התשואה הריאלי מותאם לשינויים במחירים הנובעים מאינפלציה או מגורמים חיצוניים אחרים. שיטה זו מבטאת את שיעור התשואה הנומינלי במונחים ריאליים, מה ששומר על כוח הקנייה של רמת הון נתונה קבוע לאורך זמן.
התאמת התשואה הנומינלית כדי לפצות על גורמים כמו אינפלציה מאפשרת לך לקבוע כמה מהתשואה הנומינלית שלך היא תשואה ריאלית. לדעת את שיעור התשואה האמיתי של השקעה חשוב מאוד לפני שמשקיעים את הכסף שלך. הסיבה לכך היא שהאינפלציה יכולה להפחית את הערך ככל שעובר הזמן, בדיוק כמו שהמיסים גם מחליפים את זה.
המשקיעים צריכים גם לשקול האם הסיכון הכרוך בהשקעה מסוימת הוא משהו שהם יכולים לסבול בהתחשב בשיעור התשואה האמיתי. הבעת שיעורי התשואה בערכים ריאליים ולא בערכים נומינליים, במיוחד בתקופות של אינפלציה גבוהה, מציעה תמונה ברורה יותר של שווי ההשקעה.
יחסי החזרה
יחסי תשואה הם תת-קבוצה של יחסים פיננסיים המודדים את מידת היעילות של ניהול ההשקעה. הם עוזרים להעריך אם ההחזר הגבוה ביותר האפשרי נוצר על השקעה. באופן כללי, יחסי תשואה משווים את הכלים הזמינים ליצירת רווח, כגון חוסר ההשקעה בנכסים לרווח נקי.
יחסי תשואה עושים השוואה זו על ידי חלוקת נכסים נבחרים או סך כל הנכסים או ההון העצמי לרווח נקי. התוצאה היא אחוז מהתשואה לדולר שהושקע שאפשר לשמש להערכת עוצמת ההשקעה על ידי השוואתה למדדים כמו יחסי התשואה של השקעות, חברות, תעשיות או שווקים דומים. לדוגמה, החזר הון (ROC) פירושה התאוששות ההשקעה המקורית.
החזר על השקעה (ROI)
תשואה באחוזים היא תשואה המבוטאת באחוזים. זה ידוע בתור תמורה על השקעה (ROI). ROI הוא התשואה לדולר שהושקע. ROI מחושב על ידי חלוקת התשואה הדולרית בהשקעה הדולרית הראשונית. יחס זה מוכפל ב-100 כדי לקבל אחוז. בהנחה שתשואה של $200 על השקעה של $1,000, אחוז התשואה או החזר ה-ROI הוא ($200 ÷ $1,000) × 100 = 20%.
החזר על ההון (ROE)
החזר על ההון (ROE) הוא יחס רווחיות המחושב כרווח נקי חלקי ההון העצמי הממוצע המודד כמה רווח נקי נוצר לדולר של השקעת מניות. אם חברה מרוויחה 10,000 דולר ברווח נקי לשנה וההון הממוצע של החברה באותה תקופה הוא 100,000 דולר, אזי ה-ROE הוא 10%.
החזר על נכסים (ROA)
החזר על נכסים (ROA) הוא יחס רווחיות המחושב כרווח נקי חלקי סך הנכסים הממוצע המודד כמה רווח נקי נוצר עבור כל דולר שהושקע בנכסים. הוא קובע את המינוף הפיננסי והאם הרווח מספיק משימוש בנכסים כדי לכסות את עלות ההון. הרווח הנקי חלקי סך הנכסים הממוצע שווה ל-ROA. לדוגמה, אם הרווח הנקי לשנה הוא $10,000, וסך הנכסים הממוצעים של החברה באותה תקופה שווה ל-$100,000, אז ה-ROA הוא $10,000 חלקי $100,000, או 10%.
תשואה מול תשואה
תשואה ותשואה משמשים לעתים לסירוגין בפיננסים. עם זאת, בהתאם להקשר, הם יכולים לקבל גם משמעויות שונות. במקרים מסוימים, התשואה נלקחת כתת-קבוצה של תשואה.
תשואה, בהקשר של הכנסה קבועה, למשל, היא ההכנסה הנוצרת מהשקעה, המבוטאת בדרך כלל כאחוז ממחיר ההשקעה או הערך הנקוב של ההשקעה. לדוגמה, אג"ח עם ערך נקוב של $1,000 ותשלום שנתי (תשלום ריבית) של $50 תהיה תשואה של 5%. תשואה, לעומת זאת, מקיפה הן את ההכנסה שנוצרת מהשקעה והן את כל רווחי הון או הפסד הנובעים משינויים במחיר השוק של ההשקעה.
שימו לב להקשר שבו נעשה שימוש במונחים אלה כדי להבין אם הם מתייחסים לאותו דבר או משהו שונה במקצת.
האם אפשר לקבל תשואה שלילית?
כן, תשואות שליליות מעידות על הפסד, בעוד שתשואות חיוביות מראות על רווח.
מהי פשרה בין סיכון-תשואה?
משקיעים דורשים תשואה צפויה גבוהה יותר עבור השקעות מסוכנות יותר כדי לפצות על הסיכון הנוסף של הפסד. זו הסיבה שניירות ערך בסיכון נמוך, כמו אג"ח ממשלתיות, נושאים תשואות צפויות נמוכות יחסית מניירות ערך בסיכון גבוה יותר כמו מניות צמיחה.
מהן תשואה ברוטו ותשואה נטו?
תשואה ברוטו היא השינוי המוחלט במחיר בתוספת כל הכנסה ששולם על ידי ההשקעה על פני תקופה מסוימת. התשואה נטו לוקחת את התשואה ברוטו ומפחיתה עמלות, עמלות ניהול ואחרות ומסים. במילים אחרות, תשואה נטו היא מה שאתה יכול למעשה לגייס מההשקעה. מה שנקרא התשואה הריאלית אחראית בנוסף להשפעות האינפלציה.
איך הגיוון משפיע על התשואות?
השקעה במגוון ניירות ערך שונים יכולה לעזור לגוון את התיק ואפשר להשיג תשואה גבוהה יותר מבלי להוסיף סיכון נוסף. על ידי פיזור השקעות על פני מגזרים שונים וסוגי נכסים שאינם בקורלציה גבוהה, משקיעים יכולים למזער את הסיכון של כל נייר ערך בודד להשפיע לרעה על התשואות. ואכן, המתמטיקה מראה שגיוון נכון יכול להפחית את תנודתיות התיק תוך שמירה או העלאת התשואה הצפויה שלו.
סיכום ומסקנות
תשואה היא הרווח או ההפסד שהשקעה מייצרת לאורך תקופה. תשואה חיובית מעידה על רווח, בעוד שתשואה שלילית מעידה על הפסד. התשואה על השקעה נקובת בדרך כלל באחוזים וכוללת כל הכנסה שההשקעה מייצרת (למשל ריבית, דיבידנדים) וכן רווחי הון (עליות מחירים). כדי לייצר תשואות צפויות גבוהות יותר, המשקיעים בדרך כלל צריכים לקחת על עצמם יותר סיכון להפסדים פוטנציאליים.
