מה זה Bootstrapping?
מה זה Bootstrapping? Bootstrapping מתאר מצב שבו יזם מקים חברה עם הון מועט, תוך הסתמכות על כסף מלבד השקעות חיצוניות. אומרים שאדם מבצע אתחול כאשר הוא מנסה להקים ולבנות חברה מהכספים האישיים או מההכנסות התפעוליות של החברה החדשה. Bootstrapping גם מתאר הליך המשמש לחישוב עקומת התשואה האפסית מנתוני השוק.
מה זה Bootstrapping? – נקודות מרכזיות
הבנת Bootstrapping
Bootstrapping חברה מתרחשת כאשר בעל עסק מקים חברה עם מעט נכסים. זאת בניגוד להקמת חברה על ידי גיוס הון ראשון באמצעות משקיעים מלאכים או חברות הון סיכון. במקום זאת, מייסדים נטולי נעליים מסתמכים על חסכונות אישיים, הון עצמי, תפעול רזה, מחזור מלאי מהיר ומסלול מזומנים כדי להצליח. לדוגמה, חברה עם bootstrapped עשויה לקבל הזמנות מראש עבור המוצר שלה, ובכך להשתמש בכספים שנוצרו מההזמנות בפועל כדי לבנות ולספק את המוצר עצמו.
בהשוואה לשימוש בהון סיכון, אתחול יכול להיות מועיל מכיוון שהיזם מסוגל לשמור על שליטה על כל ההחלטות. בצד החיסרון, צורת מימון זו עלולה להציב סיכון פיננסי מיותר על היזם. יתרה מזאת, ייתכן ש-bootstrapping לא יספק מספיק השקעה כדי שהחברה תצליח בקצב סביר.
במימון השקעות, bootstrapping היא שיטה הבונה עקומת ריבית אספוט לאג"ח קופון אפס. מתודולוגיה זו משמשת בעיקרה כדי להשלים את הפערים בין התשואות של ניירות ערך האוצר או רצועות הקופון של האוצר. לדוגמה, מכיוון ששטרות החוב שמציעה הממשלה אינם זמינים עבור כל תקופת זמן, שיטת האתחול משמשת למילוי הנתונים החסרים כדי לגזור את עקומת התשואה. שיטת ה-bootstrap משתמשת באינטרפולציה כדי לקבוע את התשואות עבור ניירות ערך של משרד האוצר בקופון אפס עם מועדים שונים.
איך לאתחל עסק
הערכת אסטרטגיות Bootstrapping מוקדם
לפני שהם מתחילים את חברת הסטארט-אפ שלהם, בעלי עסקים צריכים להעריך תחילה האם אתחול הגיוני עבור הפעילות שלהם. ייתכן שלא יהיה כדאי מבחינה כלכלית לאתחל חברה שדורשת השקעות הון גבוהות מראש כדי להיווצר. לעסקים מסוימים עשויה להיות גם תפנית איטית יותר של המלאי, כלומר מזומנים עם מגפיים עשויים להיות קשורים לפרק זמן ארוך יותר.
צור תוכנית עסקית
אם האתחול הגיוני, צעד מוקדם עבור בעל עסק הוא ליצור תוכנית עסקית. תוכנית עסקית זו צריכה לכלול תקציב פיננסי המתאר את תזרים המזומנים הצפויים והיוצאים לשנים הקרובות. בעל עסק עשוי להחליט שבשלבים שונים של צמיחת החברה, יש צורך להגביר כמות משתנה של הון.
קביעת תוכנית שימור הכנסות
היבט קריטי בתוכנית האתחול הוא לקבוע כיצד ההכנסה תועבר דרך חברה. לדוגמה, במהלך שלב ההקמה, 100% מהפעילות עשויה להיות ממומנת על ידי מזומנים מאובטחים עד שהחברה תרוויח הכנסות מלקוחות. בעלים צריך להחליט מראש כיצד ישמשו את ההכנסות (כלומר כדי לתעל את הצמיחה העסקית, "להחזיר" לבעלים וכו'). הסיכון העיקרי הוא חילוץ מזומנים מוקדם מדי, אי פיתוח מלא של החברה והשארת החברה והבעלים סיכון לאובדן.
זהה מהיכן יגיעו משאבים
על מנת לבצע אתחול, הבעלים צריך להחליט מהיכן יגיעו המשאבים ואילו אפשרויות של אתחול הוא רוצה להמשיך. לדוגמה, הבעלים עשוי להחליט להשתמש במזומן שלו, להשתמש בקו האשראי האישי שלו, להשתמש בזמן שלו כדי לחסוך הון, או להתאים את שיטות העבודה העסקיות כדי להתאים את תקופת הצמיחה. בעל העסק חייב להיות מודע לכך שלכל אחת מהאפשרויות הללו יש את החסרונות שלה (כלומר, הון עלול ללכת לאיבוד, לא ניתן לשחזר זמן, עסקים מוגבלים עלולים לעכב את צמיחת החברה).
אסטרטגיות אתחול
לא כל פעולות האתחול משתמשות באותן אסטרטגיות. ישנן מספר הזדמנויות שונות שסטארט-אפים יכולים להשתמש כדי לקבל זמנית את המשאבים הדרושים להם עד שהפעילות תהיה איתנה יותר. להלן כמה מאסטרטגיות האתחול הנפוצות יותר.
תרום הון אישי
כאשר חברה נוצרת לראשונה, היא זקוקה לרוב להון מראש. אחת הצורות הנפוצות ביותר של אתחול היא שמייסד העסק תורם הון אישי כהשקעה כספית ראשונית בחברה. לפעמים, בהתאם לתעשייה ולאסטרטגיית התפעול העסקית, מייסד חייב לספק הון בשלבים שונים במהלך ימיה הראשונים של חברה.
להצטייד בחוב אישי
אם לבעלים או למייסד אין מספיק הון ביד, הם עשויים להחליט לקחת הלוואות אישיות למימון החברה. החברה כנראה לא יכולה לקבל הלוואה (או לקבל תנאי הלוואה נוחים כמעט) מכיוון שאין לה היסטוריה פיננסית מבוססת כמו למייסד. מכיוון ששיטת ה-bootstrapping הזו גורמת לחובות אישיים, הבעלים אחראי באופן אישי לחוב וייתכן שיתפסו נכסים אישיים אם הם פושטים את הרגל ומדמיגים את ההלוואה.
קיצוץ/הימנע בעלויות
כאשר הימים הראשונים של חברה, הבעלים עשוי לאתחל על ידי הגבלת מה שהחברה מוציאה עליו. לדוגמה, הבעלים עשוי לספק סחורה אישית ללקוחות באזור המקומי שלהם במקום לשלם תוספת עבור שירותי משלוח. באסטרטגיית האתחול הזו, הבעלים אינו מוגבל במה שנעשה; זה מגביל את האופן שבו דברים נעשים. לרוב, אסטרטגיה זו מביאה למסחר בין הון לזמן. המשמעות היא שהבעלים מוכן להקריב את זמנו מכיוון שההון עשוי להיות נמוך.
ליצור קשרים עסקיים
חברה עשויה גם להחליט למשוך צדדים שלישיים או משקיעים אחרים כדי לסייע במימון הפעולות. למרות שלעתים קרובות מדובר בהשקעה קבועה יותר לטווח ארוך, לפעמים הבעלים מסתמכים על הסכמים קצרי טווח כדי לממן את העסק באופן זמני. לדוגמה, צד שלישי עשוי לקנות מניות או להנפיק חובות כדי להרוויח תשואה לטווח קצר. למרות שהסכם זה מעמיד את הצד השלישי בסיכון, הוא מהווה פחות סיכון מהשקעה לטווח ארוך ללא תנאי החזר או פירוק מוגדרים.
הגבלת פעילות עסקית
פעמים רבות, חברה מגבילה זמנית את מה שהחברה יכולה לעשות. לדוגמה, הוא עשוי לייצר רק פריטים בהזמנה בתשלום. הוא עשוי להימכר רק לאזור גיאוגרפי ספציפי עקב אילוצי משלוח. היא רשאית למכור סחורות ספציפיות רק לפרק זמן מוגדר עד שיהיה לה הון למכור סחורות נוספות, רווחיות יותר אך יקרות יותר לייצור סחורות. מייסד חייב להיות אסטרטגי באמות מידה שהוא מקווה להשיג לפני שיפתח היבטים אחרים של הפעילות העסקית.
יתרונות וחסרונות של Bootstrapping
היתרונות של Bootstrapping
Bootstrapping מאפשר לרוב לבעלים לשמור על השליטה בחברה. למרות שאחת האפשרויות היא לחפש מימון לטווח קצר מצד שלישי, רוב צורות האתחול מסתמכות רק על המשאבים של הבעלים. המשמעות היא שהבעלים לא צריך להקריב גמישות לטווח ארוך בגלל אילוצים לטווח קצר.
Bootstrapping עשוי להוביל לרווחיות רבה יותר בטווח הקצר מכיוון שהבעלים מודע יתר על המידה לעלויות. לדוגמה, הבעלים עשוי להימנע בעלויות בכוונה בטווח הקצר, אם כי הוצאות אלו כמו תוכנה ותשתית נחוצות בטווח הארוך.
לבעלים יש בדרך כלל מחסום כניסה נמוך יותר לענף כאשר הוא מתחיל כבעלים, אולי אין לו את כל ההון הדרוש מראש. במקום זאת, הבעלים יכול לאט לאט לבנות משאבים באמצעות תושייה ופעולות מכוונות הקשורות לעסק.
חסרונות של Bootstrapping
לא כל ההיבטים של אתחול הם נהדרים, במיוחד בטווח הארוך. מכיוון שהמימון של החברה לא יהיה מובטח ב-100%, קיים סיכון מוגבר שהעסק עלול להיכשל, במיוחד אם תתעורר הוצאה לא צפויה גדולה. מכיוון שישנם תחומים רבים שחברה עלולה להפסיד כמו ספק שלא עוקב או ציוד מתקלקל, חברה עשויה לגלות שהיא זקוקה להון מוקדם מכפי שציפתה במקור.
אתחול, בהגדרה, פירושה חברה פועלת עם משאבים מוגבלים. זה עשוי לאסור כמה חברה מסוגלת להשקיע בחזרה בחברה, בניגוד להחזיר לבעלים. הבעלים מנסה במקביל לגייס עסקים עבור החברה שלו וכן להחזיר את ההון האישי שלו, שניהם מתחרים על אותו הון.
בנוסף, על ידי bootstrapping, חברה עלולה להתמודד עם בעיות מיתוג ותדמית לטווח קצר. לדוגמה, שקול חברה שמספקת את המוצרים שלה בעצמה על ידי נסיעה ברחבי העיר. מכיוון שזה לא מסורתי, חלק מהקונים הפוטנציאליים עשויים להרגיש שזה מדגים עד כמה הפעולות קטנות. עבור משקיעים וספקים, הם עשויים להתנגד לאינטראקציה עם החברה בשל הסיכון המוגבר לאינטראקציה עם אותה בוסרית של חברה.
אתחול יתרונות וחסרונות
יתרונות
חסרונות
דוגמאות של Bootstrapping
ישנן דוגמאות רבות ל-bootstrapping, שכן חברות רבות מתחילות עם התחלות צנועות ומשאבים מוגבלים. דוגמה כיתתית ל-bootstrapping היא פיתוח התוכנה האישי של ג'ף בזוס עבור Amazon.com, אשר פעל מתוך המוסך שלו עם רק קומץ עובדים כשמכר את ספרו הראשון ב-1995.
מייסדים אחרים נוקטים בדרכים לא מסורתיות אף יותר של מימון החברות שלהם. על פי הדיווחים, מייסד GoPro, ניק וודמן, לווה 35,000 דולר מאמו והרחיק לכת עד לשימוש במכונת התפירה של אמו כדי ליצור עיצובים מוקדמים של מכשירי GoPro.
אמצעי פופולרי יותר וסנסציוני לאתחול היה ההתחלה הצנועה של פייסבוק. מארק צוקרברג, שנקרא בזמנו "הפייסבוק", השיק את אתר המדיה החברתית בשנת 2004 מחדר המעונות שלו בקולג'. זה בניגוד מוחלט להוצאות הכוללות של פייסבוק ב-2022 בין 85 ל-87 מיליון דולר.
למה זה נקרא Bootstrapping?
Bootstrapping קיבל את המונח שלו בשנות ה-1800 בהתבסס על הביטוי "למשוך את עצמך למעלה ברצועות האתחול" (או וריאציות קלות אחרות). האמרה הייתה התייחסות לעשיית דברים קשים על ידי משיכת רצועות הקרסול של מגפיים גבוהות. הביטוי המשיך לשמש כדי להתייחס לכל התחייבות שעשויה לדרוש מאמץ נוסף מכיוון שהיא קשה.
האם Bootstrapping גרוע?
Bootstrapping זה לא בהכרח רע. אם לבעל עסק אין את כל המשאבים הדרושים לו ביום הפעילות הראשון, ייתכן שיהיה עליו לקחת שיקולים מיוחדים כדי לוודא שצורכי העסק מתמלאים. עסקים מצליחים רבים עשו אתחול בתחילת דרכו ולמרות שחלקם עשויים לראות את התהליך באופן שלילי, אחרים עשויים למצוא קסם ב-bootstrapping ולהעניק כבוד רב יותר לחברות מסוג זה.
האם Bootstrapping בר קיימא?
הרעיון מאחורי bootstrapping הוא למצוא באופן זמני פתרונות כדי לענות על הצרכים העסקיים עד לאפשרות פתרונות קבועים יותר. בדרך כלל אין זה לטובת החברה לבצע אתחול לצמיתות שכן הדבר חושף את החברה לסיכון פיננסי גבוה מהנדרש. Bootstrapping עשוי גם להטיל מס על הבעלים שלעתים קרובות מעדיף לקבל אסטרטגיה יציבה יותר וניתנת להרחבה לפיתוח החברה שלו.
סיכום ומסקנות
התרחיש הטוב ביותר עבור חברות חדשות רבות הוא לקבל את כל המשאבים הדרושים להם בהתחלה. למרבה הצער, זה בדרך כלל לא איך דברים הולכים. עסקים חייבים לעתים קרובות לאתחל או להמציא באופן זמני פתרונות יצירתיים ובעלי תושייה כדי לוודא שהצרכים העסקיים שלהם מתמלאים. בין אם מסתמכים על הון אישי, קיצוץ בעלויות או הגבלת פעולות עסקיות, לבעלים יש מגוון של אסטרטגיות לאתחל אך גם מתמודדים עם מספר חסרונות פוטנציאליים.
