מהו מוצר נסחר בבורסה (ETP)?
מהו מוצר נסחר בבורסה (ETP)? מוצרים הנסחרים בבורסה (ETP) הם סוגים של ניירות ערך העוקבים אחר ניירות ערך, מדד או מכשירים פיננסיים אחרים. ETPs נסחרים בבורסות הדומות למניות, כלומר המחירים שלהן יכולים להשתנות מיום ליום ותוך יומי. עם זאת, מחירי ETP נגזרים מההשקעות הבסיסיות שהם עוקבים אחריהם.
מהו מוצר נסחר בבורסה (ETP)? – נקודות מרכזיות
סוגי מוצרים הנסחרים בבורסה
ניתן למדוד מוצרים הנסחרים בבורסה לאינספור השקעות, כולל סחורות, מטבעות, מניות ואג"ח. מכיוון שמחירי ETP יכולים להשתנות, למשקיעים יש פוטנציאל להרוויח רווחים אך יש להם גם סיכון להפסדי שוק. ETPs יכולים להכיל כמה או מאות השקעות בסיס.
קרנות נסחרות בבורסה (ETF)
בדומה לקרן נאמנות, קרן נסחרת בבורסה מכילה סל השקעות שיכול לכלול מניות ואג"ח. תעודת סל בדרך כלל עוקבת אחר מדד בסיס כמו S&P 500 אך יכולה לעקוב אחר תעשייה, מגזר, סחורות או אפילו מטבע. מחיר קרן נסחרת בבורסה יכול לעלות ולרדת בדיוק כמו השקעות אחרות. מוצרים אלה נסחרים לאורך כל היום בדיוק כפי שמניה הייתה נסחרת.
הפופולריות סביב תעודות סל נובעת מהעמלות הנמוכות שלהן מכיוון שהן מנוהלות באופן פסיבי. לדוגמה, תעודת סל בניהול פסיבי עשוי לעקוב אחר מדד S&P 500. כאן, תעודת הסל מחזיקה בכל 500 המניות הכלולות במדד. לעומת זאת, קרן המנוהלת באופן אקטיבי כרוכה בקנייה ומכירה של ניירות ערך של מנהל השקעות, מה שעלול להוביל לעמלות גבוהות יותר. כמה תעודות סל חולקות שילוב של תכונות פסיביות ואקטיביות כאחד.
שטרות נסחרים בבורסה (ETNs)
שטרות נסחרים בבורסה (ETNs), כמו תעודות סל, עוקבים גם אחר מדד בסיס של ניירות ערך ונסחרים בבורסות הגדולות. עם זאת, תעודות סל הן סלים של ניירות ערך לא מובטחים. ה-ETN משלם למשקיעים את התשואה שהתקבלה מהמדד שהם עוקבים אחריהם במועד הפירעון, בניכוי עמלות או עמלות.
תעודות סל דומות לאג"ח בכך שהמשקיעים מקבלים את החזר הסכום שהושקע המקורי שלהם – הקרן – בפדיון. עם זאת, ה-ETN אינו משלם תשלומי ריבית תקופתיים. כמו כן, משקיעים שרוכשים תעודות סל אינם מחזיקים באף אחד מניירות הערך במדד שהם עוקבים אחריהם. כתוצאה מכך, הסבירות שהמשקיעים יקבלו בחזרה את הקרן והתשואות מהמדד הבסיסי תלויה בכושר האשראי של המנפיק.
טיפולי מס שונים חלים על הסוגים השונים של ETPs. על המשקיעים לדבר עם איש מקצוע בתחום המס על כל השלכות מס אפשריות מהשקעה ב-ETPs.
מוצרים הנסחרים בבורסה לעומת קרנות נאמנות
מוצרים הנסחרים בבורסה פותחו כדי ליצור השקעות בעלות גמישות רבה יותר מאשר קרנות נאמנות. קרנות נאמנות הן קרנות המורכבות מסל ניירות ערך הממומן על ידי אוסף משקיעים ומנוהלים על ידי מנהלי כספים מקצועיים.
קרנות נאמנות מתומחרות בדרך כלל פעם אחת בלבד בסוף יום המסחר. ETP נסחרים כמו מניות וניתן לקנות ולמכור אותם לאורך כל היום ויש להם מחירים שנעים לאורך היום. לדוגמה, משקיע יכול לבצע הזמנה עם תעודות סל לקנות או למכור במחיר מסוים עם ברוקר. משקיעים יכולים לקנות את תעודת הסל בבוקר ולמכור אותה עד סוף היום, בעוד שלקרנות נאמנות אין את הגמישות הזו. ETPs נושאים לעתים קרובות יחסי הוצאות נמוכים יותר מאשר מקביליהם לקרנות הנאמנות.
ETP דורשים גם חשבון תיווך כדי לסחור, כך שקנייה ומכירה של מניות ETP עשויות להוביל לעמלת תיווך אם היא אינה אחת מתעודות הסל שהברוקראז' מאפשר לסחור בחופשיות. רוב ה-ETPs הנזילים ביותר ניתנים לסחר ללא עמלה בכל ברוקרי הנחות הגדולים. בנוסף, הבדלים במחיר ההצעה והבקשה – קנייה ומכירה – עשויים להוסיף לעלות המסחר ב-ETPs. חלק בקרנות נאמנות ללא עומס או ללא עמלה, לעומת זאת, ניתן לקנות ולמכור ללא עמלת מסחר, והן אינן מצריכות חשבון תיווך.
Pros
חסרונות
צמיחה של מוצרים הנסחרים בבורסה
מאז הופעת הבכורה של תעודת הסל הראשונה בשנת 1993, קרנות אלה ותעודות תעודות אחרות גדלו באופן משמעותי בגודלם ובפופולריות. על פי ETFGI, בשנת 2020, ברחבי העולם, תעודות סל היו מעל 7 טריליון דולר בסך הנכסים המנוהלים (AUM). מבנה העלויות הנמוכות של ETP תרם לפופולריות שלהם, מה שמשך נכסים הרחק מקרנות בעלות גבוהה יותר המנוהלים באופן אקטיבי.
דוגמה בעולם האמיתי למוצר הנסחר בבורסה
תעודת הסל הגדולה ביותר בשוק היא SPDR S&P 500 ETF (SPY), עם נכסים של יותר מ-300 מיליארד דולר נכון למרץ 2021. תעודת הסל מחזיקה במניות של כל 500 המניות ב-S&P כולל כמה מהחברות המבוססות ביותר ב-S&P העולם כגון:
נניח שמשקיע השקיע 10,000 דולר ב-SPY ב-1 בינואר 2017 תמורת 227.21 דולר ומכר את תעודת הסל ב-31 במרץ 2019 תמורת 288.57 דולר; למשקיע יהיה רווח של 27% פחות עמלות ברוקר.
