מהו מחיר קדימה
מהו מחיר קדימה מחיר פורוורד הוא מחיר המסירה שנקבע מראש עבור סחורה, מטבע או נכס פיננסי בסיס כפי שהחליטו הקונה והמוכר של חוזה העתיד, שישולם בתאריך שנקבע מראש בעתיד. עם תחילת חוזה פורוורד, מחיר הפורוורד הופך את ערך החוזה לאפס, אך שינויים במחיר הבסיס יגרמו למחיר הפורוורד לקבל ערך חיובי או שלילי. מחיר הפורוורד נקבע לפי הנוסחה הבאה: F0=S0×erT\begin{aligned} &F_0 = S_0 \times e^{rT} \\ \end{aligned}F0=S0×erT
מהו מחיר קדימה – מחיר הפורוורד נקבע לפי הנוסחה הבאה:
מהו מחיר קדימה – F0=S0×erT\begin{aligned} &F_0 = S_0 \times e^{rT} \\ \end{aligned}F0=S0×erT
מהו מחיר קדימה – יסודות של מחיר קדימה
מחיר העברה מבוסס על מחיר הספוט הנוכחי של נכס הבסיס, בתוספת כל עלויות נשיאה כגון ריבית, עלויות אחסון, ריבית מוותרת או עלויות אחרות כולל עלויות הזדמנות.
למרות שלחוזה אין ערך מהותי בתחילת דרכו, לאורך זמן, חוזה עלול להרוויח או לאבד ערך. עמדות קיזוז בחוזה פורוורד שוות למשחק סכום אזרו. לדוגמה, אם משקיע אחד לוקח פוזיציה ארוכה בהסכם פורוורד בטן חזיר ומשקיע אחר לוקח את הפוזיציה השורטת, כל רווח בפוזיציה הארוכה שווה להפסדים שהמשקיע השני סופג מהפוזיצייה השורטת. על ידי קביעת תחילה את ערך החוזה לאפס, שני הצדדים עומדים על קרקע שווה בתחילת החוזה.
נקודות מרכזיות
דוגמה לחישוב מחיר קדימה
כאשר נכס הבסיס בחוזה הפורוורד אינו משלם דיבידנדים, ניתן לחשב את מחיר הפורוורד באמצעות הנוסחה הבאה:
F = s × e (r × t) איפה: f = מחירי קדימה של החוזה = נקודה נוכחית של הנכס הבסיסית = הקבוע המתמטי הלא-הגיוני המקורב על ידי 2.7183r = השיעור נטול הסיכון החלים על חיי החוזה של החוזה = תאריך מסירה בשנים\begin{align} &F = S \times e ^ { (r \times t) } \\ &\textbf{כאשר:} \\ &F = \text{מחיר החוזה} \\ &S = \ טקסט{מחיר הספוט הנוכחי של נכס הבסיס} \\ &e = \text{הקבוע האי-רציונלי המתמטי משוער} \\ &\text{ב-2.7183} \\ &r = \text{השיעור חסר הסיכון החל על חיי ה- } \\ &\text{חוזה קדימה} \\ &t = \text{תאריך האספקה בשנים} \\ \end{aligned}F=S×e(r×t)כאשר:F=החוזה לחזית מחיריםS= הנקודה הנוכחית של הנכס העומדת בבסיס הנכס הנוכחי = הקבוע המתמטי הלא-הגיוני המקורב על ידי 2.7183R = השיעור נטול הסיכון החל על חיי החוזה קדימה = תאריך המסירה בשנים
לדוגמה, נניח שנייר ערך נסחר כעת ב-$100 ליחידה. משקיע רוצה להתקשר בחוזה קדימה שיפוג בעוד שנה. הריבית השנתית הנוכחית ללא סיכון היא 6%. באמצעות הנוסחה שלעיל, מחיר הפורוורד מחושב כך:
F=$100×e(0.06×1)=$106.18\begin{aligned} &F = \$100 \times e ^ { (0.06 \times 1) } = \$106.18 \\ \end{aligned}F=$100×e (0.06×1)=$106.18
אם יש עלויות נשיאה, זה מתווסף לנוסחה:
F = s × e (r + q) × t \ התחל {מיושר} & f = s \ times e ^ {(r + q) \ פעמים t} \\ \ end {מיושר} f = s × e (r +q)×t
כאן, q הוא עלויות הנשיאה.
אם נכס הבסיס משלם דיבידנדים לאורך חיי החוזה, הנוסחה למחיר קדימה היא:
F = (s – d) × e (r × t) \ התחל {מיושר} & f = (s – d) \ זמנים e ^ {(r \ times t)} \\ \ end {מיושר} f = ( S−D)×e(r×t)
כאן, D שווה לסכום הערך הנוכחי של כל דיבידנד, הנתון כ:
D=PV(d(1))+PV(d(2))+⋯+PV(d(x))=d(1)×e−(r×t(1))+d(2)× e−(r×t(2))+⋯+=d(x)×e−(r×t(x))\begin{align} D =& \\text{PV}(d(1)) + \text{PV}(d(2)) + \cdots + \text{PV}(d(x)) \\ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { – ( r \times t(2) ) } + \cdots + \\ \phantom{=}& \ d(x) \times e ^ { – ( r \times t (x) ) } \\ \end{aligned}D===PV(d(1))+PV(d(2))+⋯+PV(d(x))d(1)×e−( r×t(1))+d(2)×e−(r×t(2))+⋯+d(x)×e−(r×t(x))
באמצעות הדוגמה שלמעלה, נניח שהנייר ערך משלם דיבידנד של 50 סנט כל שלושה חודשים. ראשית, הערך הנוכחי של כל דיבידנד מחושב כך:
Pv (d (1)) = $ 0.5 × e− (0.06 × 312) = 0.493 $ \ התחל {מיושר} & \ טקסט {pv} (d (1)) = \ $ 0.5 \ פעמים E ^ { – (0.06 \ פעמים \ frac {3} {12})} = \ $ 0.493 \\ \ end {Allided} pv (d (1)) = $ 0.5 × e− (0.06 × 123) = 0.493 $
Pv (d (2)) = $ 0.5 × e – (0.06 × 612) = $ 0.485 \ התחל {מיושר} & \ טקסט {pv} (d (2)) = \ $ 0.5 \ פעמים E ^ { – (0.06 \ פעמים \frac { 6 }{ 12 } ) } = \$0.485 \\ \end{aligned}PV(d(2))=$0.5×e−(0.06×126)=$0.485
Pv (d (3)) = $ 0.5 × e− (0.06 × 912) = $ 0.478 \ התחל {מיושר} & \ טקסט {pv} (d (3)) = \ $ 0.5 \ פעמים E ^ { – (0.06 \ פעמים \frac { 9 }{ 12 } ) } = \$0.478 \\ \end{aligned}PV(d(3))=$0.5×e−(0.06×129)=$0.478
Pv (d (4)) = $ 0.5 × e− (0.06 × 1212) = $ 0.4711 \ התחל {מיושר} & \ טקסט {pv} (d (4)) = \ $ 0.5 \ פעמים E ^ { – (0.06 \ פעמים \frac { 12 }{ 12 } } = \$0.471 \\ \end{aligned}PV(d(4))=$0.5×e−(0.06×1212)=$0.471
הסכום של אלה הוא $1.927. סכום זה מחובר לאחר מכן לנוסחת המחיר המותאם לדיבידנד:
F=($100−$1.927)×e(0.06×1)=$104.14\begin{aligned} &F = ( \$100 – \$1.927 ) \times e ^ { ( 0.06 \times 1 ) } = \$104.14 \\end {aligned}F=($100−$1.927)×e(0.06×1)=$104.14
1:39
חוזה העברה
מה ההבדל בין מחיר פורוורד למחיר ספוט?
מחיר פורוורד מתייחס למחיר מסירה עתידי שנקבע מראש עבור סחורה, מטבע או נכס פיננסי בסיס שהוסכם על הקונה והמוכר של חוזה עתידי עתידי. לעומת זאת, מחיר ספוט מתייחס למחיר השוק הנוכחי של הנכס.
מדוע חלק מהמשקיעים רוצים לנעול מחיר פורוורד?
משקיעים עשויים לרצות לנעול מחיר קדימה כדי להגן מפני תנודות עתידיות בשוק. לדוגמה, חקלאי עשוי לרצות להשתמש בחוזה חיטה קדימה לפני הקציר כדי להגן מפני ירידה במחירי התבואה הנגרמת מבצורת או שיטפון פוטנציאליים.
מהם החסרונות של נעילת מחיר פורוורד?
החיסרון העיקרי של נעילת מחיר פורוורד הוא שערך הנכס עלול לנוע לרעה מול המשקיע, וכתוצאה מכך הפסד בהשוואה למכירה במחיר הספוט במסירת הנכס. יתרה מזאת, יצירת קשר עם מחירים עם תאריך קדימה מגדילה את הסיכון לאי-תשלום או למחדל.
מהם הגורמים העיקריים שקובעים את מחירו העתידי של נכס?
משקיעים קובעים את המחיר העתידי של נכס בהתבסס על מחיר הספוט הנוכחי שלו בתוספת עלויות נשיאה כגון אחסון, הובלה, עלויות הזדמנות וריבית מוותרת. בדרך כלל, עלויות אלו יהיו גבוהות יותר עבור חוזים עתידיים בעלי תאריכי תפוגה ארוכים יותר.
סיכום ומסקנות
מחיר פורוורד מתייחס למחיר המסירה העתידי של הנכס עליו הסכימו הקונה והמוכר של חוזה עתידי עתידי. לסוג זה של חוזה יש ערך אפס עם תחילתו מכיוון שתנאי השוק עדיין לא השתנו. המשקיעים קובעים מחיר קדימה על ידי הוספת עלויות נשיאה למחיר הספוט של נכס הבסיס. שימוש במחיר קדימה בחוזים עתידיים מספק גידור מפני תנודות בשוק; עם זאת, זה יכול לעבוד כחרב פיפיות אם ערך הנכס נע לרעה כנגד המשקיע.
