מהי מניית מועדפת משתתפת?
מהי מניית מועדפת משתתפת? מניות בכורה משתתפות הן סוג של מניות מועדפות המעניקות למחזיק את הזכות לקבל דיבידנדים השווים לשיעור המצוין המקובל שדיבידנדים מועדפים משולמים לבעלי מניות מועדפים, כמו גם דיבידנד נוסף המבוסס על תנאי שנקבע מראש. למניות בכורה המשתתפות יכולות להיות גם העדפות פירוק בעת אירוע פירוק.
מהי מניית מועדפת משתתפת? – נקודות מרכזיות
הבנת מניית מועדפת משתתפת
מניות בכורה משתתפות – כמו צורות אחרות של מניות בכורה – מקבלות עדיפות במבנה ההון של החברה על פני מניות רגילות, אך מדורגת מתחת לחוב באירועי פירוק. הדיבידנד הנוסף ששולם לבעלי מניות מועדפים נבנה בדרך כלל כך שישולם רק אם כמות הדיבידנדים שמקבלים בעלי מניות רגילים עולה על סכום מוגדר למניה.
יתר על כן, במקרה של פירוק, לבעלי מניות בכורה המשתתפים יכולים להיות גם הזכות לקבל בחזרה את מחיר הרכישה של המניה וכן חלק יחסי מכל התמורה שנותרה שבעלי המניות הרגילים מקבלים.
כאשר יש אירוע פירוק, האם מניית הבכורה של משקיע משתתפת או שאינה משתתפת תקבע אם אותו משקיע יקבל תמורה נוספת על שווי החיסול של מניית הבכורה וכל דיבידנדים המגיעים למשקיע. אם מניית בכורה של משקיע משתתפת, משקיע זה זכאי לכל ערך שנשאר לאחר הפירוק כאילו המניה הזו הייתה מניה רגילה. בעלי מניות בכורה שאינם משתתפים, לעומת זאת, מקבלים את שווי הפירוק שלהם וכל דיבידנד בפיגור אם זה רלוונטי, אך הם אינם זכאים לתמורה אחרת.
מניות בכורה משתתפות מונפקות לעתים רחוקות, אך אחת הדרכים שבהן משתמשים בה היא כגלולת רעל. במקרה זה, לבעלי המניות הנוכחיים מונפקים מניות המעניקות להם את הזכות למניות רגילות חדשות במחיר מציאה במקרה של הצעת רכש לא רצויה.
דוגמה למניות מועדפות משתתפות
נניח שחברה A מנפיקה מניות בכורה משתתפות בשיעור דיבידנד של $1 למניה. מניות הבכורה נושאות גם סעיף בדבר דיבידנד נוסף עבור מניות בכורה משתתפות, המופעל בכל פעם שהדיבידנד עבור מניות רגילות עולה על זה של מניות בכורה. אם במהלך הרבעון הנוכחי, חברה א' תודיע כי תשחרר דיבידנד של 1.05 דולר למניה עבור מניותיה הרגילות, בעלי המניות המועדפים המשתתפים יקבלו גם דיבידנד כולל של 1.05 דולר למניה (1.00 + 0.05 דולר).
עכשיו שקול אירוע פירוק. לחברה א' יש מניות בכורה של 10 מיליון דולר, המייצגות 20% ממבנה ההון של החברה, כאשר שאר 80%, או 40 מיליון דולר, מורכבים ממניות רגילות. חברה א' מחסלת, והתמורה היא 60 מיליון דולר. בעלי המניות הבכורה המשתתפים יקבלו 10 מיליון דולר אך גם יהיו זכאים ל-20% מהתמורה הנותרת. סכום זה יהיה 10 מיליון דולר, מחושב כ-20% x (60 מיליון דולר – 10 מיליון דולר). בעלי מניות בכורה שאינם משתתפים לא יקבלו תמורה נוספת.
תיקון – נובמבר 4, 2022: גרסה קודמת של מאמר זה הציגה בטעות את החישוב בדוגמה של הסכום הנוסף שיתקבל על ידי בעלי מניות בכורה המשתתפים בפירוק.
