מה זה מסחר במטבעות?
מה זה מסחר במטבעות? מסחר במטבעות הוא אסטרטגיה לפיה מטבע עם תשואה גבוהה מממן את המסחר במטבע מניב תשואה נמוכה. שימוש באסטרטגיה זו מנסה לתפוס את ההבדל בין התעריפים, שלעתים קרובות יכול להיות משמעותי, בהתאם לכמות המינוף בשימוש. סחר השאיבה הוא אחת מאסטרטגיות המסחר הפופולריות ביותר בשוק המט"ח. עסקאות השאיבה הפופולריות ביותר כללו רכישת צמדי מטבעות כמו דולר אוסטרלי/ין יפני ודולר ניו זילנדי/ין יפני מכיוון שמרווחי הריבית של צמדי מטבעות אלו היו גבוהים למדי. הצעד הראשון בהרכבת סחר סחר הוא לגלות איזה מטבע מציע תשואה גבוהה ואיזה מציע תשואה נמוכה.
מה זה מסחר במטבעות? – סחר השאיבה הוא אחת מאסטרטגיות המסחר הפופולריות ביותר בשוק המט"ח. עסקאות השאיבה הפופולריות ביותר כללו רכישת צמדי מטבעות כמו דולר אוסטרלי/ין יפני ודולר ניו זילנדי/ין יפני מכיוון שמרווחי הריבית של צמדי מטבעות אלו היו גבוהים למדי. הצעד הראשון בהרכבת סחר סחר הוא לגלות איזה מטבע מציע תשואה גבוהה ואיזה מציע תשואה נמוכה.
מה זה מסחר במטבעות? – היסודות של מסחר במטבעות
המסחר במטבעות הוא אחת מאסטרטגיות המסחר הפופולריות ביותר בשוק המטבעות. ראה שזה דומה למוטו "קנה נמוך, למכור גבוה". הדרך הטובה ביותר ליישם תחילה סחר סחר היא לקבוע איזה מטבע מציע תשואה גבוהה ואיזה מציע תשואה נמוכה יותר.
עסקאות השאיבה הפופולריות ביותר כוללות רכישת צמדי מטבעות כמו AUD/JPY ו-NZD/JPY, מכיוון שלאלה יש פערי ריבית גבוהים מאוד.
מכניקה של Carry Trade
באשר למכניקה, סוחר עומד להפיק רווח מההבדל בשיעורי הריבית של שתי המדינות כל עוד שער החליפין בין המטבעות אינו משתנה. סוחרים מקצועיים רבים משתמשים במסחר זה מכיוון שהרווחים יכולים להיות גדולים מאוד כאשר לוקחים בחשבון את המינוף. אם הסוחר בדוגמה שלנו משתמש במקדם מינוף נפוץ של 10:1, הוא יכול לעמוד ברווח של פי 10 מהפרש הריבית.
מטבע המימון הוא המטבע המוחלף בעסקת סחר במטבע. למטבע מימון יש בדרך כלל ריבית נמוכה. משקיעים לווים את מטבע המימון ולוקחים פוזיציות שורט במטבע הנכס, שיש לו ריבית גבוהה יותר. הבנקים המרכזיים של מדינות מימון מטבעות כמו הבנק של יפן (BoJ) והפדרל ריזרב בארה"ב נקטו לעתים קרובות בתמריצים כספיים לא אגרסיביים, מה שגורם למימון נמוך ריביות. הבנקים האלה ישתמשו במדיניות המוניטרית כדי להוריד את הריבית כדי להניע את הצמיחה בתקופת מיתון. כשהריבית יורדת, הספקולנטים לווים את הכסף ומקווים לשחרר את הפוזיציות השורטות שלהם לפני שהריבית תעלה.
מתי להיכנס לטרייד, מתי לצאת
הזמן הטוב ביותר להיכנס לסחר ב-carry הוא כאשר הבנקים המרכזיים מעלים (או חושבים על) ריבית. אנשים רבים קופצים על עגלת ה-carry trade ודוחפים את הערך של צמד המטבעות. באופן דומה, עסקאות אלו פועלות היטב בתקופות של תנודתיות נמוכה שכן סוחרים מוכנים לקחת על עצמם יותר סיכונים. כל עוד ערך המטבע לא יורד – גם אם הוא לא זז הרבה, או בכלל – הסוחרים עדיין יוכלו לקבל תשלום.
אבל תקופה של הפחתת ריבית לא תציע תגמולים גדולים בעסקאות נשיאה לסוחרים. השינוי במדיניות המוניטרית פירושה גם שינוי בערכי המטבע. כאשר השערים יורדים, גם הביקוש למטבע נוטה להתדלדל, ומכירת המטבע הופכת לקשה. ביסודו של דבר, על מנת שסחר ההובלה יביא לרווח, לא צריכה להיות תנועה או מידה מסוימת של הערכה.
נקודות מרכזיות
דוגמה למסחר במטבעות
כדוגמה לסחר במטבעות, נניח שאחרי מודעה לכך שהשערים ביפן הם 0.5 אחוזים, בעוד שהם 4 אחוזים בארצות הברית. המשמעות היא שהסוחר מצפה להרוויח 3.5 אחוזים, שהם ההפרש בין שני התעריפים. הצעד הראשון הוא ללוות ין ולהמיר אותם לדולרים. הצעד השני הוא להשקיע את הדולרים הללו בנייר ערך המשלמים את שער ארה"ב. נניח ששער החליפין הנוכחי הוא 115 ין לדולר והסוחר לווה 50 מיליון ין. לאחר המרה, הסכום שיהיה לו הוא:
דולר ארה"ב = 50 מיליון ין ÷ 115 = $434,782.61
לאחר שנה שהושקעה בשיעור של 4 אחוז בארה"ב, לסוחר יש:
יתרת סיום = $434,782.61 x 1.04 = $452,173.91
כעת, הסוחר חייב את הקרן של 50 מיליון ין בתוספת ריבית של 0.5 אחוז בסך כולל של:
סכום חייב = 50 מיליון ין x 1.005 = 50.25 מיליון ין
אם שער החליפין נשאר זהה במהלך השנה ומסתיים ב-115, סכום החוב בדולר ארה"ב הוא:
סכום חייב = 50.25 מיליון ין ÷ 115 = $436,956.52
הסוחר מרוויח מההפרש בין היתרה הסופית בדולר ארה"ב לבין הסכום המגיע לו, שהוא:
רווח = $452,173.91 – $436,956.52 = $15,217.39
שימו לב שהרווח הזה הוא בדיוק הסכום הצפוי: $15,217.39 ÷ $434,782.62 = 3.5%
אם שער החליפין ינוע מול הין, הסוחר ירוויח יותר. אם הין יתחזק, הסוחר ירוויח פחות מ-3.5 אחוז או אפילו יחווה הפסד.
סיכונים ומגבלות של עסקאות Carry Trade
הסיכון הגדול במסחר מסוג Carry הוא חוסר הוודאות של שערי החליפין. באמצעות הדוגמה שלמעלה, אם הדולר האמריקני היה נופל בערכו ביחס ליין היפני, הסוחר מסתכן בהפסד כסף. כמו כן, עסקאות אלו נעשות בדרך כלל עם מינוף רב, כך שתנועה קטנה בשערי החליפין יכולה לגרום להפסדים עצומים אלא אם הפוזיציה מגודרת כראוי.
אסטרטגיית סחר נשיאה אפקטיבית אינה כרוכה רק במעבר ארוך למטבע עם התשואה הגבוהה ביותר ולשורט מטבע עם התשואה הנמוכה ביותר. בעוד שהרמה הנוכחית של הריבית חשובה, מה שחשוב עוד יותר הוא הכיוון העתידי של הריבית. לדוגמה, הדולר האמריקני יכול להתחזק מול הדולר האוסטרלי אם הבנק המרכזי של ארה"ב יעלה את הריבית בזמן שהבנק המרכזי האוסטרלי יסיים להדק. כמו כן, עסקאות סחר פועלות רק כאשר השווקים שאננים או אופטימיים. אי ודאות, דאגה ופחד יכולים לגרום למשקיעים להתנתק מעסקאות ה-carry שלהם. צמדי המטבעות הנמכרים ב-45% כמו ה-AUD/JPY ו-NZD/JPY בשנת 2008 הופעלו על ידי המשבר הפיננסי הגלובלי Subprimetturned. מכיוון שעסקאות העברה הן לרוב השקעות ממונפות, ההפסדים בפועל היו כנראה גדולים בהרבה.
