מהי מניית מעקב?
מהי מניית מעקב? מניית מעקב היא הנפקת הון מיוחדת שהונפקה על ידי חברה האם העוקבת אחר הביצועים הפיננסיים של חטיבה מסויימת. מניות המעקב ייסחרו בשוק הפתוח בנפרד ממניות חברת האם. מעקב אחר מניות מאפשר לחברות גדולות יותר לבודד את הביצועים הפיננסיים של פלח צמיחה גבוה יותר. בתורו, מעקב אחר מניות נותן למשקיעים את היכולת לקבל חשיפה להיבט ספציפי של העסק של חברה גדולה יותר (למשל, חטיבת המובייל בתוך ספקית טלקום גדולה).
מהי מניית מעקב? – מעקב אחר מניות מאפשר לחברות גדולות יותר לבודד את הביצועים הפיננסיים של פלח צמיחה גבוה יותר. בתורו, מעקב אחר מניות נותן למשקיעים את היכולת לקבל חשיפה להיבט ספציפי של העסק של חברה גדולה יותר (למשל, חטיבת המובייל בתוך ספקית טלקום גדולה).
מהי מניית מעקב? – נקודות מרכזיות
הבנת מעקב אחר מניות
כאשר חברת אם מנפיקה מניית מעקב, כל ההכנסות וההוצאות של החטיבה הרלוונטית מופרדות מהדוחות הכספיים של חברת האם. הביצועים ארוכי הטווח של מניית המעקב קשורים לנתונים הפיננסיים של החטיבה או הפלח שהוא עוקב אחריהם, ולא לחברת האם.
אם החטיבה תצליח מבחינה פיננסית, סביר להניח שמניית המעקב תגדל גם אם חברת האם מציגה ביצועים גרועים. לעומת זאת, אם החטיבה תרד כלכלית, סביר להניח שמניית המעקב תיפול גם אם החברה האם מצליחה.
חברות גדולות עשויות להנפיק מניות מעקב כדי להפריד פלח שלא ממש מתאים לעסקי הליבה. דוגמה לכך תהיה חברת ייצור גדולה עם חטיבת פיתוח תוכנה קטנה.
חברות גם מנפיקות מניות מעקב כדי לבודד חטיבה בצמיחה גבוהה מהאב הגדול יותר עם צמיחה איטית יותר. עם זאת, החברה האם ובעלי מניותיה שומרים על השליטה בפעילות החטיבה.
מניות מעקב רשומות באופן דומה למניות רגילות בהתאם לתקנות שנאכפות על ידי רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC). ההנפקה והדיווח זהים למעשה כמו עבור כל מניות רגילות חדשות. חברות כוללות בדוחות הכספיים שלהן סעיף נפרד למניית המעקב והנתונים הפיננסיים של החטיבה הבסיסית.
מעקב אחר יתרונות וסיכונים במניות למשקיעים
מעקב אחר מניות מאפשר למשקיעים הזדמנות להשקיע בחלק מסוים של עסק גדול בהרבה. פוטנציאל ההערכה של קונגלומרטים מבוססים מוגבל לעתים קרובות בגלל שיש להם חלוקות מרובות בקווי עסקים שונים. מעקב אחר מניות יכול לתת למשקיעים גישה רק לחלקים המבטיחים ביותר בחברה.
מעקב אחר מניות גם מאפשר למשקיעים להשתתף במגזרים העסקיים המתאימים ביותר לסובלנות הסיכון שלהם. עם זאת, המשקיעים צריכים להיות מודעים לסיכונים הכרוכים ברכישת מניות מעקב כאשר חברת האם מתקשה או אינה מבוססת היטב.
החברה האם ובעלי מניותיה אינם מוותרים על השליטה בפעילות מגזר המעקב. למשקיעים של מניות מעקב יש בדרך כלל זכויות מוגבלות או ללא זכויות הצבעה, ובמקרה של פשיטת רגל של תאגיד בחברת האם, לנושים תהיה תביעה על נכסי מגזר המעקב (גם אם המגזר היה מצליח).
מעקב אחר יתרונות וסיכונים של מניות עבור חברות
חברות מגייסות כסף באמצעות הנפקת מניות מעקב. לאחר מכן ניתן להשתמש בתמורה לפירעון חובות, למימון פרויקטי צמיחה אחרים או להשקיע נוסף בחטיבת המעקב.
חברות יכולות לאמוד את התעניינות המשקיעים בקטעים ספציפיים של העסק באמצעות הפעילות הנלווית של כל מניית מעקב. לדוגמה, ענקית טלקום בקנה מידה גדול עשויה לבחור להשתמש במניות מעקב כדי להפריד בין הקטע האלחוטי שלה לבין השירותים הקוויים שלה. ניתן למדוד את התעניינות המשקיעים בכל חטיבה על סמך הביצועים של כל אחת ממניות המעקב.
מעקב אחר מניות גם מבטל את הצורך של ההנהלה ליצור ישות עסקית או משפטית נפרדת עבור הפלח המלווה. במצב אספינוף, למשל, המגזר המופרד ידרוש דירקטוריון וצוות הנהלה משלו.
מהצד השני, חברות המנפקות מניות מעקב עשויות לנתח את החלקים הטובים ביותר בחברה שלהן. אם חברת האם מניבה ביצועים פיננסיים נמוכים, פלח הצמיחה הגבוה הקשור למניית המעקב לא יוכל לעזור לקזז את הביצועים הגרועים הללו.
יתרונות
חסרונות
דוגמה למניית מעקב
בשנת 1999, חברת וולט דיסני הנפיקה מניית מעקב עבור חטיבת אחזקות האינטרנט שלה, Go.com. אתרי האינטרנט של Go.com כללו את ESPN.com, ABCNews.com, Disney Online, ו-Disney Daily Blast. מניית המעקב נסחרת תחת סמל הטיקר "GO".
בינואר 2001, בדיוק כשהבועה הטכנולוגית צצה, דיסני נאלצה לסגור את Go.com, לפטר מאות עובדים ולהוציא את מניית המעקב לצמיתות.
