מהו תזרים מזומנים חופשי להון (FCFE)?
מהו תזרים מזומנים חופשי להון (FCFE)? תזרים מזומנים חופשי להון הוא מדד לכמה מזומנים זמינים לבעלי המניות של חברה לאחר תשלום כל ההוצאות, ההשקעה מחדש והחוב. FCFE הוא מדד לשימוש בהון הון.
מהו תזרים מזומנים חופשי להון (FCFE)? – הבנת תזרים מזומנים חופשי להון
תזרים מזומנים חופשי להון מורכב מהכנסה נטו, הוצאות הון, הון חוזר וחוב. הרווח הנקי נמצא בדוח רווח והפסד של החברה. ניתן למצוא הוצאות הוניות בתוך תזרימי המזומנים מסעיף ההשקעות בדוח תזרים המזומנים.
הון חוזר נמצא גם בדוח תזרים המזומנים; עם זאת, הוא נמצא בתזרימי המזומנים ממדור התפעול. באופן כללי, הון חוזר מייצג את ההבדל בין הנכסים וההתחייבויות השוטפים ביותר של החברה.
נקודות מרכזיות
אלו הן דרישות הון קצרות טווח הקשורות לפעילות מיידית. ניתן למצוא הלוואות נטו גם בדוח תזרים המזומנים בסעיף תזרימי מזומנים ממימון. חשוב לזכור שהוצאות הריבית כבר נכללות ברווח הנקי ולכן אין צורך להוסיף חזרה הוצאות ריבית.
מה FCFE אומר לך?
מדד FCFE משמש לעתים קרובות על ידי אנליסטים בניסיון לקבוע את השווי של חברה. שיטת הערכת שווי זו זכתה לפופולריות כחלופה למודל היוון הדיבידנד (DDM), במיוחד אם חברה לא משלמת דיבידנד. למרות ש-FCFE עשויה לחשב את הסכום העומד לרשות בעלי המניות, זה לא בהכרח שווה לסכום ששולם לבעלי המניות.
אנליסטים משתמשים ב-FCFE כדי לקבוע אם תשלומי דיבידנד ורכישות חוזרות של מניות משולמים באמצעות תזרים מזומנים חופשי להון או צורה אחרת של מימון. משקיעים רוצים לראות תשלום דיבידנד ורכישה חוזרת של מניות המשולם במלואו על ידי FCFE.
אם FCFE נמוך מתשלום הדיבידנד ומהעלות לרכישת מניות בחזרה, החברה מממנת באמצעות חוב או הון קיים או מנפיקה ניירות ערך חדשים. ההון הקיים כולל רווחים שנעשו בתקופות קודמות.
זה לא מה שהמשקיעים רוצים לראות בהשקעה נוכחית או עתידית, גם אם הריבית נמוכה. חלק מהאנליסטים טוענים שלוקח הלוואות כדי לשלם עבור רכישות חוזרות של מניות כאשר מניות נסחרות בהנחה, והשערים נמוכים מבחינה היסטורית היא השקעה טובה. עם זאת, זה קורה רק אם מחיר המניה של החברה יעלה בעתיד.
אם כספי הדיבידנד של החברה נמוכים משמעותית מה-FCFE, אזי החברה משתמשת בעודף כדי להגדיל את רמת המזומנים שלה או להשקעה בניירות ערך סחירים. לבסוף, אם הכספים שהוצאו לרכישת מניות חזרה או לתשלום דיבידנדים שווה בערך ל-FCFE, אז החברה משלמת את כל זה למשקיעים שלה.
דוגמה לשימוש ב-FCFE
באמצעות מודל הצמיחה של גורדון, ה-FCFE משמש לחישוב ערך ההון באמצעות נוסחה זו:
Vequity = fcfe (r−g) v_ \ text {Equity} = \ frac {\ text {fcfe}} {\ שמאל (r-g \ מימין)} vequity = (r-g) fcfe
איפה:
מודל זה משמש למציאת שווי תביעת ההון של חברה והוא מתאים לשימוש רק אם ההוצאה ההונית אינה גדולה משמעותית מפחת ואם הבטא של מניית החברה קרובה ל-1 או מתחת ל-1.
