מהו מרווח התנודתיות האפס (Z-Spread)?
מהו מרווח התנודתיות האפס (Z-Spread)? מרווח תנודתיות אפס (מרווח Z) הוא המרווח הקבוע שהופך את מחיר נייר הערך לשווה לערך הנוכחי של תזרימי המזומנים שלו, כאשר הוא מתווסף לתשואה בכל נקודה בשער הספוט בעקומת האוצר שבה מתקבל תזרים המזומנים. במילים אחרות, כל תזרים מזומנים מהוון בשיעור הספוט המתאים של האוצר בתוספת מרווח ה-Z. ממרח Z ידוע גם כממרח סטטי.
מהו מרווח התנודתיות האפס (Z-Spread)? – נקודות מרכזיות
מה שמפיץ תנודתיות אפס (ממרח Z) יכול להגיד לך
חישוב מרווח Z שונה מחישוב מרווח נומינלי. חישוב מרווח נומינלי משתמש בנקודה אחת על עקום התשואות של משרד האוצר (לא בעקום התשואות של האוצר בשער הספוט) כדי לקבוע את המרווח בנקודה אחת שתשתווה לערך הנוכחי של תזרימי המזומנים של נייר הערך למחירו.
מרווח תנודתיות אפס (מרווח Z) עוזר לאנליסטים לגלות אם יש אי התאמה במחיר האג"ח. מכיוון שמרווח ה-Z מודד את המרווח שיקבל משקיע על פני כל עקום התשואות של האוצר, הוא נותן לאנליסטים הערכת שווי ריאלית יותר של נייר ערך במקום מדד נקודתי, כגון תאריך הפירעון של אג"ח.
