מהו סולם בונד?
מהו סולם בונד? סולם אג"ח הוא תיק של ניירות ערך בהכנסה קבועה שלכל נייר ערך יש תאריך פדיון שונה באופן משמעותי. מטרת רכישת מספר אג"ח קטנות יותר עם מועדי פירעון משתנים ולא אג"ח אחת גדולה עם תאריך פירעון בודד היא למזער את סיכון הריבית, להגדיל את הנזילות ולגוון את סיכון האשראי. סולם אג"ח הוא תיק של ניירות ערך ברי הכנסה קבועה שלכל נייר ערך יש תאריך פירעון שונה משמעותית. בסולם אג"ח, מועדי הפירעון של האג"ח מרווחים באופן שווה על פני מספר חודשים או מספר שנים, כך שהתמורה מושקעת מחדש במרווחים קבועים עם הבשלת האג"ח. מטרת רכישת מספר אג"ח קטנות יותר עם מועדי פירעון משתנים ולא אג"ח אחת גדולה עם תאריך פירעון בודד היא למזער את סיכון הריבית, להגדיל את הנזילות ולגוון את סיכון האשראי. על מנת לבנות סולם אג"ח תעודות סל, משקיע פשוט צריך לשים סכום כסף שווה במספר תעודות סל שונות; כולם עם תאריך בגרות מוגדר שונה. מכיוון שהמנפיק יכול לפדות איגרות חוב ניתנות להמרה לפני הפירעון, הן אינן אידיאליות בעת בניית סולם אג"ח.
מהו סולם בונד? – מטרת רכישת מספר אג"ח קטנות יותר עם מועדי פירעון משתנים ולא אג"ח אחת גדולה עם תאריך פירעון בודד היא למזער את סיכון הריבית, להגדיל את הנזילות ולגוון את סיכון האשראי.
מהו סולם בונד? – 1:41
מהו ערבות עירונית?
מהו סולם בונד? – הבנת סולם בונד
בסולם אג"ח, מועדי הפירעון של האג"ח מרווחים באופן שווה על פני מספר חודשים או מספר שנים, כך שהתמורה מושקעת מחדש במרווחים קבועים עם הבשלת האג"ח.
ככל שהמשקיעים צריכים יותר נזילות, כך צריך להיות קרוב יותר לפדיון האג"ח שלהם.
היתרונות של סולם בונד
משקיעים שרוכשים אג"ח בדרך כלל קונים אותן כדרך שמרנית לייצר הכנסה. עם זאת, משקיעים המחפשים תשואה גבוהה יותר, מבלי להפחית את איכות האשראי, צריכים לרוב לרכוש אג"ח עם מועד ארוך יותר. פעולה זו חושפת את המשקיע לשלושה סוגי סיכון: סיכון ריבית, סיכון אשראי וסיכון נזילות.
כאשר הריבית עולה, מחירי האג"ח מגיבים בצורה הפוכה. זה נכון במיוחד ככל שתאריך הפירעון ארוך יותר על אג"ח. אג"ח שפורע תוך 10 שנים משתנה פחות במחיר מאשר אג"ח שפורע בעוד 30 שנה. אם המשקיע זקוק לכמה כספים לפני פדיון האג"ח, העלייה בריבית גורמת למחיר נמוך יותר של האג"ח בשוק הפתוח.
כאשר הריבית עולה, הביקוש לאג"ח בריבית נמוכה יותר פוחת. זה משאיר את האג"ח עם פחות נזילות מכיוון שקוני אג"ח יכולים למצוא איגרות חוב דומות עם תשלומי ריבית גבוהים יותר. הדרך היחידה לקבל מחיר נוח יותר בתרחיש זה היא לחכות לירידת הריבית, מה שגורם לאג"ח לעלות בחזרה.
רכישת פוזיציה גדולה באג"ח אחת עלולה גם להשאיר את המשקיע חשוף לסיכון אשראי.
בדומה לבעלות על מניה אחת בלבד בתיק, מחיר האג"ח תלוי באשראי של החברה או המוסד הבסיסיים. אם משהו מוריד את איכות האשראי של האג"ח, המחיר מושפע לרעה באופן מיידי.
לדוגמה, איגרות החוב של פורטו ריקו היו פעם פופולריות מאוד, אבל כאשר למחוז היו הנפקות פיננסיות, מחירי האג"ח צנחו מיד.
שימוש בסולם איגרות חוב מספק את הנושאים הללו. מכיוון שישנן מספר אג"ח עם מועד מועד, אג"ח מתבגרות כל הזמן ומושקעות מחדש בסביבת הריבית הנוכחית.
אם המשקיע זקוק לנזילות, מכירת איגרות החוב המועדות הקצרות יותר מציעה את התמחור הטוב ביותר. מכיוון שישנן מספר הנפקות אג"ח שונות, סיכון האשראי מפוזר על פני התיק ומגוון כראוי. אם לאחת מהאג"ח יש ירידה באיכות האשראי, רק חלק מהסולם כולו מושפע.
דוגמה לסולם בונד
הנה דוגמה לסולם איגרות חוב פשוט שמשקיעים קמעונאיים יכולים ליצור.
על מנת לבנות סולם אג"ח אוצר ל-10 שנים, משקיע פשוט יקנה את 10 תעודות הסל הבאות בסכומים שווים:
שאלות נפוצות בנושא סולם אג"ח
האם כדאי לבנות סולם אג"ח עם אג"ח ניתנות להמרה?
לא. מכיוון שהמנפיק יכול לפדות איגרות חוב ניתנות להמרה לפני הפירעון, הן אינן אידיאליות בעת בניית סולם אג"ח.
איך בונים סולם אג"ח תעודת סל?
על מנת לבנות סולם אג"ח תעודות סל, משקיע פשוט צריך לשים סכום כסף שווה במספר תעודות סל שונות; כולם עם תאריך בגרות מוגדר שונה.
לדוגמה, כדי לבנות סולם אג"ח קונצרני ל-10 שנים, משקיע יכול לרכוש את תעודות הסל הבאות בסכומים שווים:
מהן האלטרנטיבות לסולם בונד?
במקום לבנות סולם אג"ח, משקיע יכול לרכוש תעודת סל שמחזיקה בתיק מגוון של אג"ח בתקופות שונות.
תעודות סל פופולריות לכל משך הזמן כוללות את iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (ASG), את Vanguard Total Bond Market ETF (BND), את Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), ואת iShares TIPS Bond ETF.
