מהי סינרגיה?
סינרגיה היא התפיסה לפיה הערך והביצועים המשולבים של שתי חברות יהיו גדולים מסך החלקים הנפרדים הנפרדים. סינרגיה היא מונח שמשתמשים בו לרוב בהקשר של מיזוגים ורכישות (M&A). סינרגיה, או התועלת הכספית הפוטנציאלית המושגת באמצעות שילוב חברות, היא לעתים קרובות הכוח המניע מאחורי מיזוג .
נקודות מפתח
- סינרגיה היא התפיסה לפיה הערך והביצועים של שתי חברות ביחד יהיו גדולים מסך החלקים הנפרדים הנפרדים.
- אם שתי חברות יכולות להתמזג כדי ליצור יעילות או קנה מידה גדול יותר, התוצאה היא מה שמכונה לפעמים מיזוג סינרגיה.
- את הסינרגיה הצפויה שהושגה באמצעות מיזוג ניתן לייחס לגורמים שונים, כמו גידול בהכנסות, שילוב של כישרון וטכנולוגיה והפחתת עלויות.
- בנוסף למיזוג עם חברה אחרת, חברה יכולה ליצור סינרגיה גם על ידי שילוב מוצרים או שווקים, כמו למשל כשחברה אחת מצטלבת מוצרים של חברה אחרת כדי להגדיל את ההכנסות.
- חברות יכולות גם להשיג סינרגיה בין מחלקות שונות על ידי הקמת קבוצות עבודה חוצות-תחומיות שבהן צוותים עובדים בשיתוף פעולה להגברת הפרודוקטיביות והחדשנות.
הבנת סינרגיה
מיזוגים ורכישות (M&A) נעשים במטרה לשפר את הביצועים הפיננסיים של החברה עבור בעלי המניות. שני עסקים יכולים להתמזג כדי ליצור חברה אחת שמסוגלת לייצר יותר הכנסות ממה שכל אחד מהם יכול היה להיות מסוגל באופן עצמאי, או ליצור חברה אחת שמסוגלת לבטל או לייעל תהליכים מיותרים, וכתוצאה מכך להוזלת עלויות משמעותית.
בשל עיקרון זה, הסינרגיה הפוטנציאלית נבחנת במהלך תהליך המיזוג והרכישה. אם שתי חברות יכולות להתמזג כדי ליצור יעילות או קנה מידה גדול יותר, התוצאה היא מה שמכונה לפעמים מיזוג סינרגיה.
בעלי המניות ייהנו אם מחיר המניה של החברה לאחר המיזוג יעלה עקב ההשפעה הסינרגטית של העסקה. את הסינרגיה הצפויה שהושגה באמצעות המיזוג ניתן לייחס לגורמים שונים, כמו גידול בהכנסות, שילוב של כישרון וטכנולוגיה והפחתת עלויות.
סוגי סינרגיה
בנוסף למיזוג עם חברה אחרת, חברה עשויה גם לנסות ליצור סינרגיה על ידי שילוב מוצרים או שווקים. לדוגמה, עסק קמעונאי שמוכר בגדים עשוי להחליט לבצע מכירות צולבות במוצרים על ידי הצעת אביזרים, כגון תכשיטים או חגורות, כדי להגדיל את ההכנסות.
סינרגיה יכולה להיות גם שלילית. סינרגיה שלילית נגזרת כאשר שווי הישויות המשולבות נמוך מערך כל ישות אם היא פעלה לבדה. הדבר עלול להיגרם אם החברות הממוזגות יחוו בעיות הנגרמות על ידי סגנונות מנהיגות ותרבויות ארגוניות שונות בתכלית .
חברה יכולה להשיג סינרגיה גם על ידי הקמת קבוצות עבודה חוצות-תחומיות, בהן כל אחד מחברי הצוות מביא עמו מערך מיומנויות או ניסיון ייחודי. לדוגמה, צוות פיתוח מוצר עשוי להיות מורכב ממשווקים, אנליסטים ומומחי מחקר ופיתוח (מו"פ).
גיבוש צוות זה יכול להביא להגדלת הקיבולת וזרימת העבודה, ובסופו של דבר, מוצר טוב יותר ממה שכל חברי הצוות יכולים לייצר אם הם עובדים בנפרד.
שיקולים מיוחדים
הסינרגיה באה לידי ביטוי במאזן החברה באמצעות חשבון המוניטין שלה. מוניטין הוא נכס בלתי מוחשי המייצג את החלק מהערך העסקי שלא ניתן לייחס לנכסים עסקיים אחרים. דוגמאות למוניטין כוללות הכרה במותג של חברה, קניין קניין או רוחני ויחסי לקוחות טובים.
לסינרגיות אולי אין בהכרח ערך כספי, אך עשויות להפחית את עלויות המכירות ולהגדיל את שולי הרווח או הצמיחה העתידית. כדי שלסינרגיה תהיה השפעה על הערך, עליה לייצר תזרימי מזומנים גבוהים יותר מנכסים קיימים, שיעורי צמיחה צפויים גבוהים יותר, תקופות צמיחה ארוכות יותר או עלות הון נמוכה יותר .
דוגמה בעולם האמיתי
בשנת 2021, Thermo Fisher Scientific, יצרנית וספקית של מכשירים מדעיים, ציוד, תוכנה, שירותים וחומרים מתכלים, רכשה ספקית שירותי מחקר קליני, PPD.12
תרמו פישר רכשה את PPD תמורת 47.5 דולר למניה, תמורת עסקה במזומן בשווי של 17.4 מיליארד דולר. באמצעות הרכישה צפויה תרמו פישר לממש סינרגיות בשווי 125 מיליון דולר במשך שלוש שנים. זה כולל כ-75 מיליון דולר של סינרגיות עלויות ו-50 מיליון דולר של רווחי רווח תפעוליים באמצעות סינרגיות הקשורות להכנסות.1
האם סינרגיה חיובית או שלילית?
באופן כללי, הסינרגיה היא חיובית. הרעיון הוא שהמאמצים המשולבים של שתי ישויות או יותר גדולות יותר מהישויות הללו בלבד. במונחים עסקיים, עם זאת, למרות שחברות עשויות לשאוף להשיג סינרגיה על ידי איחוד כוחות, התוצאה הסופית לרוב חסרה סינרגיה, מה שהופך את המאמץ לבזבז.
באילו תחומים מימוש סינרגיה?
סינרגיות מתממשות בעיקר בשלושה תחומים: הכנסות, עלות ופיננסיים. סינרגיות הכנסות מביאות להכנסות גבוהות יותר עבור הצדדים המעורבים, סינרגיות עלויות גורמות לעלויות נמוכות יותר, וסינרגיות פיננסיות מביאות לשיפור הכספי הכולל, כגון שיעורי ריבית נמוכים יותר על החוב.
מהי סינרגיה במקום העבודה?
סינרגיה במקום העבודה היא כאשר עובדים עובדים יחד כדי ליצור חווית עבודה פרודוקטיבית יותר. זה יכול לכלול תחומים כמו משוב, יעדים מוגדרים בבירור, תגמול מבוסס ביצועים ועבודת צוות כוללת כדי להתמודד עם בעיות שיהיו משפיעות יותר מאשר אילו היו עושות לבד.
