סקטור השירותים(utilities_sector): יתרונות וחסרונות למשקיעים

מהו מגזר השירותים – utilities_sector?

מהו מגזר השירותים – utilities_sector? -השקעות מגזריות מציעות הזדמנויות ממוקדות למניות של חברות במגזרים ספציפיים במשק. מגזר השירותים כולל חברות כמו חשמל, גז או מים, או כאלה הפועלות כיצרניות או מפיצות חשמל.

נכון ליולי 2022, למגזר היה שווי שוק של למעלה מ-1.58 טריליון דולר.1למרות שחברות שירות הן חברות פרטיות למטרות רווח, הן חלק מתשתית השירות הציבורי והן מוסדרות בכבדות. אלה שכוללים כלי עזר בתיק שלהם מחזיקים בהם כהשקעות לטווח ארוך ובדרך כלל משתמשים בהם כדי לייצר הכנסה באמצעות דיבידנדים .

נקודות מפתח – מהו מגזר השירותים – utilities_sector?

• מגזר השירותים כולל מלאי של חברות כמו חשמל, גז ומים.
• משקיעים בדרך כלל קונים שירותים כאחזקות לטווח ארוך.
• המגזר משמש לעתים קרובות כהשקעה במהלך מיתון כלכלי.
• האתגרים עבור המגזר כוללים פיקוח רגולטורי ועדכון תשתיות יקרות ותחזוקה.
• ליוזמות של אנרגיה נקייה יש כמה אנליסטים שחזו צמיחה חזקה לתעשיית השירותים בשנות ה-2020.

הבנת מגזר השירותים

שירותי שירות כוללים חברות גדולות המציעות שירותים רבים כגון חשמל וגז טבעי או מתמחות רק בסוג שירות אחד, כגון מים. חלק מחברות השירות מסתמכות על מקורות אנרגיה נקיים ומתחדשים כמו טורבינות רוח ופאנלים סולאריים לייצור חשמל.

כלי עזר בדרך כלל מציעים למשקיעים דיבידנדים יציבים ועקביים, יחד עם פחות תנודתיות במחירים ביחס לשוקי המניות הכוללים. כתוצאה מכך, חברות שירות נוטות להופיע היטב במהלך מיתון ומיתון כלכלי. לעומת זאת, מניות השירות נוטות לרדת מהשוק בתקופות של צמיחה כלכלית .

שירותים דורשים כמות משמעותית של תשתית יקרה וכתוצאה מכך נושאים כמויות גדולות של חוב במאזנם. עומסי חובות אלו הופכים את חברות השירות לרגישות יתר לשינויים בריבית השוק . ומכיוון ששירותי שירות הם עתירי הון, הם דורשים הזרמה מתמשכת של כספים למימון שדרוגי תשתיות ורכישות נכסים חדשים.

החל מיולי 2022, אינפלציה גבוהה יותר העלתה אתגרים חדשים עבור שירותים. במהלך האינפלציה של שנות ה-70 וה-80, התמודדו חברות החשמל עם חובות גדולים, עלויות דלק זינקות, הפסקות חשמל, הגברת הרגולציה ופשיטות רגל . כלי עזר שיצליחו באתגרים כלכליים ימשיכו כנראה להיות בין ההשקעות הטובות ביותר לבטיחות, הכנסה נדיבה ובניית עושר מתמדת.2

למרות שהמגזר פונה למגוון רחב של משקיעים, חברות שירות מושכות בדרך כלל השקעות מניבות הכנסה.

איך משקיעים סוחרים בכלי עזר

מכיוון שמניות השירות מחלקות דיבידנדים אמינים, משקיעים מעדיפים אותן לעתים קרובות על פני מניות משלמות דיבידנדים נמוכים יותר. לאחר המשבר הפיננסי , הפדרל ריזרב הוריד את הריבית כדי לעורר את הכלכלה.3כתוצאה מכך, משקיעים נהרו לשירותים, שכן השקעות בטוחות יותר , שכן חברות שירות הן בחירה הגנתי מעשית עבור משקיעים במהלך שפל מאקרו-כלכלי.

אם הריבית תעלה, משקיעים יכולים למצוא חלופות עם תשואה גבוהה יותר מאשר שירותים. כאשר חברת חשמל משלמת תשואת דיבידנד של 3% אך עליות בריבית מגדילות את תשואות אג"ח האוצר ל-4%, חברת החשמל תצטרך להגדיל את תשלום הדיבידנד שלה כדי להתאים את התשואות העולות.

מלבד השקעה במניות בודדות של חברות שירות, משקיעים יכולים גם לרכוש שירותים אזוריים או להשקיע בקרנות נסחרות בבורסה (ETF) או בקרנות מגזר המכילות סל של מניות שירות של חברות הממוקמות ברחבי ארה"ב

ה-Fidelity Select Utilities Portfolio (FSUTX) כולל אחזקות של 29 חברות שירות נכון למרץ 2022 ותשואת דיבידנד שנתית של 1.52%.4Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) היא אחת מהקרנות הגדולות במגזר השירותים, עם נכסים נטו של 15.5 מיליארד דולר, והיא אחת מתעודות הסל הנסחרות ביותר, עם יותר מ-18 מיליון מניות הנסחרות מדי יום . הקרן משלמת בדרך כלל תשואת דיבידנד של כ-3%.5

תשואת הדיבידנד של XLU מנצחת את התשואה של תעודת המניות S&P 500, SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY), שנכון ליולי 2022, משלמת בסביבות 1.56%.

יתרונות וחסרונות של מגזר השירותים

שירותים הם השקעות יציבות שבדרך כלל מספקות דיבידנד קבוע לבעלי המניות, מה שהופך אותם לאופציה פופולרית לרכישה והחזקה לטווח ארוך. תשואות הדיבידנד על מניות השירות מגמות גבוהות מאלו שמשולמות על ידי מניות אחרות.

בתקופות של מיתון כלכלי עם שיעורי ריבית נמוכים , כלי עזר הופכים לאטרקטיביים. הם מפגינים תנודתיות נמוכה יותר ומספקים מקור רצוי לתשואות השקעה צפויות מהדיבידנדים שהם משלמים על המניות שלהם.

עם זאת, חברות שירות מתמודדות עם פיקוח רגולטורי אינטנסיבי ודורשות תשתית יקרה הדורשת עדכון ותחזוקה שוטפים. כדי לענות על צורכי תשתית אלו, חברות שירות מציפות לעתים קרובות מוצרי חוב אשר, בתורם, מגדילים את עומס החוב שלהן . חוב זה גם הופך את השירותים הללו לרגישים במיוחד לסיכון הריבית. אם הריבית תעלה, החברה חייבת להציע תשואות גבוהות יותר כדי למשוך משקיעי אג"ח. 

יתרונות

• השקעות יציבות לטווח ארוך ודיבידנדים קבועים
• השקעות בטוחות בתקופות של שפל כלכלי
• אפשרויות השקעה שונות כולל אג"ח, תעודות סל ומניות חברות בודדות

חסרונות

• פיקוח רגולטורי אינטנסיבי
• תשתית יקרה הדורשת שדרוגים ותחזוקה מתמשכים
• הפוך פחות אטרקטיבי כאשר הריבית גבוהה והתשואות האג"ח נמוכות

חברות שירות ציבוריות

מגזר השירותים מורכב מחברות המספקות חשמל, גז טבעי, מים, ביוב ושירותים נוספים לבתים ולעסקים. שירותים ציבוריים הם חברות בבעלות פרטית המוסדרות על ידי ועדות שירות ציבוריות הפועלות במגוון רמות שיפוט, בדרך כלל ברמת המדינה.

עמלות אלו מפוקחות על ידי האיגוד הלאומי של נציבי השירותים הרגולטוריים. חברי NARUC אחראים להבטיח שירות שירות אמין בתעריפים הוגנים והגיוניים.6בשנת 2022, חברות שירות בארה"ב עם עניין חזק של משקיעים כללו:

• NRG Energy ( NRG ) היא חברת חשמל משולבת המייצרת חשמל ומספקת פתרונות אנרגיה וגז טבעי ללקוחות מגורים, מסחריים ותעשייתיים ברחבי ארצות הברית וקנדה.
• OGE Energy Corp ( OGE ) היא חברת אחזקות עם השקעות בספקי שירותי אנרגיה ואנרגיה המציעה אספקה ​​פיזית לחשמל באוקלהומה ובמערב ארקנסו.
• PG&E ( PCG ) היא חברת אחזקות אשר, באמצעות חברות בנות, מספקת מכירות ואספקה ​​של חשמל וגז טבעי ללקוחות בעיקר בקליפורניה. 

כיצד משתנה מגזר השירותים

בשנת 2020, הנשיא ג'ו ביידן קרא למדינה להשיג 100% משק אנרגיה נקייה ואפס פליטת גזי חממה נטו לא יאוחר מ-2050, תוך התחייבות של כמעט 2 טריליון דולר בהשקעה כדי להשיג יעד זה.7לתעשיית האנרגיה והשירותים יש הזדמנות לקדם את מודרניזציית הרשת ואת מאמצי האנרגיה הנקייה על ידי ניצול כספים שהוקצו בחוק השקעות בתשתיות ותעסוקה הכולל 65 מיליארד דולר המיועדים לשדרוג תשתית החשמל הלאומית.8

דוח תחזית תעשייתי לשנת 2022 של דלויט זיהה חמש מגמות לתעשיית השירותים הכוללות תחרות מוגברת, הרחבות בתשתיות, חשמול גדול יותר של תחבורה, דגש על מוכנות לאסונות ושחקני אנרגיה מסורתיים הנכנסים לתחום האנרגיה המתחדשת.9

לדברי מנהל תיקי סקטור השירותים של Fidelity, דאגלס סימונס, היסודות של שירותים בשנת 2022 נראים חזקים מאוד בסך הכל, מונעים על ידי המעבר המתמשך לעבר מקורות אנרגיה מתחדשים והרחק מדלקים מאובנים.10

חברות השירות עדיין חוששות מפני תקנות שעלולות לאלץ את סגירת תחנות הכוח, אם כי המגזר תמך במידה רבה בזיכויי המס שהוצעו בהצעת חוק בשם Build Back Better, שמטרתה לספק יותר מ-300 מיליארד דולר בסבסוד ישיר עבור רוח, שמש, שידור, אחסון , לכידת פחמן ופרויקטים גרעיניים. Build Back Better לא הצליח לעבור את הסנאט והוחלף בחוק הפחתת האינפלציה (IRA), אשר נחתם לחוק באוגוסט 2022. ה-IRA מנכס 369 מיליארד דולר ליוזמות אקלים ואנרגיה נקייה, כולל תמריצי מס שאמורים להפחית את העלויות של המעבר לאנרגיה מתחדשת עבור חברות שירות.1112

באיזו מהירות גדלים משאבי אנרגיה מתחדשים?

משאבי אנרגיה מתחדשת צפויים לגדול מ-12% מתמהיל האנרגיה בארה"ב נכון ל-2021 ל-39% עד 2030, לפי מורגן סטנלי.13

מה זה שירות ציבורי?

שירותים ציבוריים מוסדרים על ידי הממשלה או המדינה תחת האיגוד הלאומי של נציבי השירותים הרגולטוריים ומספקים בדרך כלל חשמל, גז או מים לאזור או אזור.

מהי חברת השירותים הגדולה ביותר?

בעולם, חברת החשמל הגדולה ביותר היא NextEra Energy, ספקית שירותים הקשורים לחשמל ושווי שוק של 158 מיליארד דולר נכון ליולי 2022. חברת הבת העיקרית שלה, FPL, היא חברת שירות מפוקחת תעריפים העוסקת בעיקר בייצור, הולכה, הפצה, ומכירת אנרגיה חשמלית.1415

בשורה התחתונה

מגזר השירותים הוא קטגוריה תעשייתית של מניות, המורכבת מחברות המספקות שירותים יומיומיים בסיסיים, לרבות גז טבעי, חשמל, מים וכוח. בדרך כלל, משקיעים קונים מניות של שירותים כאחזקות לטווח ארוך. מניות אלה מציגות בדרך כלל מחירים יציבים והכנסות דיבידנד טובות. התנועה לעבר אנרגיה "נקיה", יחד עם חקיקה משפרת תחרות וממשל נשיאותי המחויב למשאבי אנרגיה מתחדשת, יש כמה אנליסטים פיננסיים שחזו צמיחה חזקה עבור מגזר השירותים בשנות ה-2020.