מה זה בונד מלחמה?
מה זה בונד מלחמה? איגרת מלחמה היא ניירת חוב שהונפקה על ידי ממשלה למימון פעולות צבאיות בזמן מלחמה או סכסוך. מכיוון שאיגרות חוב מלחמה הציעו שיעור תשואה מתחת לשיעור השוק, ההשקעה הושגה על ידי פניות רגשיות לאזרחים פטריוטים להלוות כסף לממשלה.
מה זה בונד מלחמה? – נקודות מרכזיות
הבנת איגרות מלחמה
אגרת מלחמה היא מכשיר חוב המונפק על ידי ממשלה כאמצעי ללוות כסף למימון יוזמות ההגנה שלה ומאמציה הצבאיים בתקופות מלחמה. אג"ח מלחמה היא בעצם הלוואה לממשלה.
איגרות החוב נמכרו מתחת לערך הנקוב שלהן – המשקיעים שילמו פחות מהערך הנקוב בתחילה וקיבלו את הסכום הנקוב בפדיון. במילים אחרות, אג"ח מלחמה נחשבו אג"ח אפס כיוון שהן לא שילמו תשלומי ריבית לאורך השנה או תשלומי קופון. במקום זאת, המשקיעים הרוויחו את ההפרש בין מחיר הרכישה לערך הנקוב של האג"ח במועד הפירעון.
אג"ח מלחמה היו אג"ח תינוקות, מה שאומר שהיה להם ערך נקוב קטן יותר מאשר אג"ח סטנדרטיות. זה הפך אותם לזולים יותר עבור משקיעים קמעונאיים. מאפיין נוסף של האג"ח היה שהן לא ניתנות להעברה – רק רוכש האג"ח יכול לפדות את האג"ח בעתיד. לאג"ח מלחמה במקור היה מועד של 10 שנים, מה שהביא לתשואה של 2.9%.
הקונגרס הרחיב את הריבית שניתן להרוויח כך שאיגרות חוב שנמכרו מ-1941 עד 1965 צברו ריבית למשך 40 שנה. איגרות חוב שהונפקו לאחר 1965 צברו ריבית למשך 20 שנה. לאחר תום מלחמת העולם השנייה, אג"ח מלחמה נודע כאג"ח מסדרה E. ממשלת ארה"ב המשיכה להנפיק איגרות חוב מסדרה E עד 1980, כאשר איגרות חוב מסדרה EE החליפו אותן.
מאפיינים של איגרות מלחמה
אגרות חוב מלחמה שהונפקו על ידי ארצות הברית היו מעט שונות מניירות ערך אחרים של משרד האוצר.
אג"ח מלחמה (או אג"ח ליברטי, בהתאם לשנה) היו ניירות ערך בקופון אפס, כלומר הם לא שילמו כל ריבית לאורך חיי האג"ח. יתרה מכך, הערך הנקוב היה שונה ממחיר האג"ח בפועל: הייתם קונים את האג"ח בהנחה (בדרך כלל בין 50%-75% מהערך הנקוב של האג"ח) ומקבלים את מלוא הערך הנקוב עם הבשילה.
תאריך הפירעון המדויק יהיה תלוי בשנה שבה הונפקה איגרת חוב מלחמה. איגרת חוב שהונפקה בתחילת מלחמת העולם השנייה ניתן לפדות רק עשר שנים מאוחר יותר. מאוחר יותר תיקן הקונגרס את החוק כך שאג"ח מלחמה יוכלו להמשיך לצבור ריבית במשך 40 שנה.
ההיסטוריה של איגרות מלחמה
מלבד ממשלת ארצות הברית, מדינות אחרות הנפיקו גם אגרות חוב מלחמה, כולל קנדה, גרמניה, בריטניה ואוסטריה-הונגריה.
בארה"ב, מועצת הפרסום למלחמה קידמה ציות מרצון לקניית אג"ח. מניעים לרכוש אג"ח מלחמה היו משובצים בפטריוטיות ובמצפון, בהתחשב בכך שאג"ח אלו הציעו שיעור תשואה נמוך מהריביות הרווחות בשוק.
פרסומות עבור האג"ח בוצעו באמצעות מדיה מרובת כמו תחנות רדיו, עיתונים, מגזינים וסרטוני חדשות בבתי הקולנוע כדי להגיע לעם האמריקאי. כוכבות הוליוודיות כמו בט דייויס וריטה הייוורת' עזרו לקדם קשרי מלחמה על ידי סיור בארץ. אנשים יכולים לחסוך לאגרות מלחמה על ידי תרומה של 25 סנט בכל פעם. הצופים מכרו גם בולים בשווי של 10 סנט כל אחד. נורמן רוקוול יצר מספר ציורים כחלק ממאמץ הפרסום של War Bonds.
לאחר הפלישה הרוסית לאוקראינה ב-2022, הודיעה ממשלת אוקראינה על הנפקה של איגרות מלחמה לתשלום לוחמים והוצאות צבאיות אחרות. ב-1 במרץ, ממש לאחר תחילת הפלישה, הודיעה ממשלת אוקראינה כי גייסה 270 מיליון דולר מאיגרת חוב לשנה עם תשואה של 11%. המדינה הנפיקה מספר הנפקות אג"ח עוקבות, שגייסה סך של קרוב למיליארד דולר.
יתרונות וחסרונות של איגרות מלחמה
אגרות חוב מלחמה מאפשרות לממשלה המנפיקה לגייס במהירות כסף למימון מסעות צבאיים. ממשלות שמנפיקות אג"ח מלחמה עשויות לפנות לרגשות פטריוטיים כדי למכור את אג"ח המלחמה, מה שיאפשר להן להציע תשואה נמוכה מהשיעורים הנוכחיים בשוק. הם יכולים לשמש גם כדי להפחית את האינפלציה על ידי הסרת כסף נוסף מהכלכלה.
עבור משקיעים, אגרות חוב מלחמה יכולות להיות גם דרך להרוויח על ידי ספקולציות לגבי תוצאות המלחמה. אם צד אחד סובל מתבוסה צבאית זמנית, משקיעים יכולים לקנות את אגרות החוב של המדינה הזו אם הם מצפים להיפוך מהיר. עם זאת, הם גם לוקחים את הסיכון לאבד את השקעתם אם המלחמה תאבד.
עם זאת, הם לא תמיד היו כלי אידיאלי להשקעות. אג"ח מלחמה של ארצות הברית לא שילמו ריבית לאורך חיי האג"ח, והן הציעו רווחים נמוכים יותר מאג"ח מתחרות. יתרה מכך, אם מדינה תלווה הלוואות כבדות כדי לממן את מאמצי המלחמה שלה, היא תצטרך להחזיר את כל השטרות הללו עם סיום המלחמה.
יתרונות
חסרונות
דוגמה לאגרות מלחמה
בארה"ב, מכירת איגרות חוב מלחמה הייתה בפיקוח ועדת כספי המלחמה. אגרות חוב מלחמה היו ידועות בתחילה כאג"ח הגנה והונפקו לראשונה בשם אג"ח חירות בשנת 1917 כדי לממן את השתתפותה של ממשלת ארצות הברית במלחמת העולם הראשונה. באמצעות מכירת אג"ח אלו גייסה הממשלה 21.5 מיליארד דולר עבור מאמצי המלחמה שלה.
לאחר המתקפה היפנית על פרל הארבור, ב-7 בדצמבר 1941, ארה"ב נכנסה למלחמת העולם השנייה, ושמם של איגרות ההגנה קיבלו את השם "אגרות מלחמה". יותר מ-80 מיליון אמריקאים רכשו אגרות חוב מלחמה והכניסו למעלה מ-180 מיליארד דולר בהכנסות. איגרות החוב נמכרו ב-50% עד 75% מערכן הנקוב והן היו נקובות שנעו בין 10 ל-1,000 דולר, בהתאם לשנת ההנפקה שלהן.
איך קונים איגרות מלחמה אוקראינים?
אזרחים ותושבי אוקראינה יכולים לקנות אגרות חוב מלחמה דרך ברוקר או בנק בעל רישיון אוקראינה. למרות שגם משקיעים מוסדיים בחו"ל יכולים לקנות אג"ח מלחמה, לא ברור אם הם יהיו זמינים למשקיעים קמעונאיים זרים.
מהי המטרה של איגרות מלחמה?
אגרות חוב מלחמה מאפשרות למדינה לגייס כסף עבור ההוצאות הצבאיות שלה, מבלי להיזקק למיסוי כבד או למדיניות מוניטרית אינפלציונית. עם זאת, ממשלות חייבות להיזהר מהסיכון שהן ייקחו על עצמם יותר חוב ממה שהן יכולות להחזיר.
כמה שוות איגרות מלחמה כיום?
לממשלת ארה"ב יש כלי מקוון לחישוב הערך הנוכחי של אגרות חוב מלחמה. עבור איגרת חוב מסדרה E שהונפקה בשנת 1942 עם ערך נקוב של $100, הערך הנוכחי נכון לספטמבר 2022 יהיה $377.40.
סיכום ומסקנות
אגרות חוב מלחמה מאפשרות למדינה לגייס כספי חירום כדי לתמוך בהוצאות צבאיות, בעלות נמוכה יותר מאשר הנפקת אג"ח ריבונית טיפוסית. עם זאת, קיים סיכון. אג"ח מלחמה נוטות להציע תשואה נמוכה יותר, והמשקיעים נוטלים על עצמם את הסיכון שהם עלולים להפסיד את ההשקעה אם המדינה תיכשל.
