מהו מכפיל המימוש?
מהו מכפיל המימוש? מכפיל המימוש הוא מדידת הון פרטית שמראה כמה שולם למשקיעים. מכפיל המימוש מודד את התשואה שמתממשת מההשקעה. קרנות פרייבט אקוויטי ייחודיות בכך שהן מחזיקות בנכסים הנאספים מכל מיני מקורות לא נזילים, כולל קניות ממונפות (LBO), סטארט-אפים וכן הלאה. מכפיל המימוש נמצא על ידי חלוקת ההפצות המצטברות מקרן, חברה או פרויקט בהון שנפרע. מכפיל המימוש מכונה גם מחולק להון שולם (DPI).
מהו מכפיל המימוש? – מכפיל המימוש מכונה גם מחולק להון שולם (DPI).
מהו מכפיל המימוש? – נקודות מרכזיות
איך מימוש ריבוי עובד
מכפיל המימוש פופולרי בקרב משקיעי הון סיכון ומשקיעי קרנות פרייבט אקוויטי. הסיבה לכך היא שהוא מתמקד במה ששולם בפועל למשקיעים. אם קרן פרייבט אקוויטי משלמת כסף למשקיעים שנה אחר שנה, מכפיל המימוש שלה יטפס ככל שיהיו יותר הפצות בספרים. זה מאפשר למשקיע בפרייבט אקוויטי לזהות בקלות קרן שמצליחה להחזיר כסף למשקיעים שלה.
ריבוי מימוש כחלק מהמכלול
מכפיל המימוש אינו מספר את כל הסיפור של ביצועי קרן פרייבט אקוויטי. זה משולב עם מדדים אחרים כמו מכפיל ההשקעה, ההון המשולם (PIC), הערך הכולל לתשלום במכפיל (TVPI) והערך השיורי לתשלום במכפיל (RVPI). כמובן, שיעור התשואה הפנימי של הקרן מאז הקמתה משמש גם כמדד מרכזי. משקיעים בעצם מחפשים את הכספים שמייצרים כמות גדולה של תשואה (כפול השקעה) ולא מתביישים להחזיר חלק מהם למשקיעים על בסיס קבוע.
כמו ברוב מדדי ההון הפרטי, מכפיל המימוש מתעלם מערך הזמן של הכסף. זה מבדיל את מכפיל המימוש משיטות הערכה אחרות, כגון שיעור תשואה פנימי או ערך נוכחי נקי. קשה להעריך קרנות פרייבט אקוויטי בשל סוגי ההשקעות שהן מחזיקות. אין שוק עמוק שיכול לבסס הערכת שווי על בסיס יומי, ולכן המשקיעים צריכים לעשות ניחושים וקפיצות אמונה בכל הנוגע להצבת מספר על הערך השיורי. המימוש המרובה מסיר חלק מאי הוודאות ומאפס את מה שהמשקיעים ראו מהקרן הזו בקרנות שהוחזרו בפועל, ובהרחבה, מה סביר לצפות בעתיד. האזהרה היא שבעולם ההשקעות בפרייבט אקוויטי, אירועי העבר משפיעים רק על אירועים עתידיים במידה מוגבלת. כל מה שצריך זה לעבור מימון, ולחברות LBO או סטארט-אפים בעלי מינוף כבד יש גבעה תלולה יותר לטפס לפני אסטרטגיית יציאה עתידית באמצעות הנפקה ראשונית (IPO).
