מהו מלאי מים?
מהו מלאי מים? מניות מים התייחסו למניות של חברה שהונפקו בשווי גבוה בהרבה מהשווי המשתמע מנכסי הבסיס של החברה, בדרך כלל כחלק מתוכנית להונאת משקיעים. המקרה האחרון הידוע של הנפקת מניות מושקה התרחש לפני עשרות שנים, כאשר מבנה הנפקת המניות והתקנות התפתחו כדי להפסיק את הנוהג. מאמינים שמונח זה מקורו בחוואים שהיו מכריחים את הבקר שלהם לשתות כמויות גדולות של מים לפני שהוציאו אותם לשוק. משקל המים הנצרכים יהפוך את הבקר לכבד יותר באופן מטעה, ויאפשר לחוואים להשיג עבורם מחירים גבוהים יותר.
מהו מלאי מים? – מאמינים שמונח זה מקורו בחוואים שהיו מכריחים את הבקר שלהם לשתות כמויות גדולות של מים לפני שהוציאו אותם לשוק. משקל המים הנצרכים יהפוך את הבקר לכבד יותר באופן מטעה, ויאפשר לחוואים להשיג עבורם מחירים גבוהים יותר.
מהו מלאי מים? – נקודות מרכזיות
הבנת מלאי מים
הערך בספרים של נכסים יכול להיות מוערך יתר על המידה מכמה סיבות, כולל ערכים חשבונאיים מנופחים – כמו עלייה מלאכותית חד-פעמית במלאי או ערך נכס – או הנפקה מוגזמת של מניות באמצעות תוכנית אופציות למניות דיבידנד או עובד. אולי לא בכל מקרה בודד, אבל לעתים קרובות בסוף המאה ה-19, בעלי תאגיד היו טוענים טענות מוגזמות לגבי הרווחיות או הנכסים של החברה, ומוכרים ביודעין מניות בחברות שלהם לפי ערך נקוב שעלה בהרבה מהערך בספרים של נכסי הבסיס, מותיר את המשקיעים עם הפסד ואת הבעלים הרמאים עם רווח.
הם יעשו זאת על ידי תרומת רכוש לחברה, בתמורה למלאי של ערך נקוב מנופח. הדבר יגרום לעלייה בשווי החברה במאזן, למרות שבמציאות החברה תחזיק בהרבה פחות נכסים מאלה שדווחו. רק לאחר זמן רב נודע למשקיעים כי הונו אותם.
המחזיקים במניות מושקות התקשו למכור את מניותיהם, ואם הצליחו למצוא קונים, המניות נמכרו במחירים נמוכים בהרבה מהמחיר המקורי. אם נושים עיקלו את נכסי החברה, עלולים להחזיק במלאי השקה באחריות להפרש בין שווי החברה בספרים לבין שוויה במונחי מקרקעין ונכסים. לדוגמה, אם משקיע שילם 5,000 דולר עבור מניות ששוות רק 2,000 דולר, הוא עלול למצוא את עצמו על ההפרש של 3,000 דולר אם הנושים יעקלו נכסי תאגיד.
הסוף של מלאי מושקה
פרקטיקה זו הגיעה למעשה לקיצה כאשר חברות נאלצו להנפיק מניות במחיר נקוב נמוך או ללא ערך נקוב, בדרך כלל על פי עצתם של עורכי דין שהיו מודעים לפוטנציאל של מניות מושקות ליצור אחריות למשקיעים. המשקיעים נזהרו מההבטחה שהערך הנקוב של מניה מייצג את הערך האמיתי של המניה. הנחיות חשבונאיות התפתחו כך שההפרש בין שווי הנכסים לערך נקוב נמוך או ללא ערך ייקח בחשבון עודף הון או הון שנפרע נוסף.
בשנת 1912, ניו יורק אפשרה לתאגידים להנפיק באופן חוקי מניות ללא ערך נקוב ולפצל את ההון הנכנס בין עודפי הון והון מוצהר בפנקסי חשבונות, כאשר מדינות אחרות עוקבות אחר כך זמן קצר לאחר מכן.
