מהי שיחה מכוסה?
מהי שיחה מכוסה? המונח שיחה מכוסה מתייחס לעסקה פיננסית שבה המשקיע המוכר אופציות רכש מחזיק בסכום שווה ערך של נייר הערך הבסיסי. כדי לבצע זאת, משקיע המחזיק בפוזיציה ב-Anassethen כותב (מוכר) אופציות רכש על אותו נכס כדי לייצר זרם הכנסה. העמדה הארוכה של המשקיע בנכס היא הכיסוי מכיוון שמשמעות הדבר היא שהמוכר יכול לספק את המניות אם קונה אופציית הרכש יבחר לממש.
מהי שיחה מכוסה? – נקודות מרכזיות
הבנת שיחות מכוסות
שיחות מכוסות הן אסטרטגיה ניטרלית, כלומר המשקיע מצפה רק לעלייה או ירידה מינורית במחיר המניה הבסיסית למשך כל חיי אופציית הרכש הכתובה. אסטרטגיה זו משמשת לעתים קרובות כאשר למשקיע יש ראייה ניטרלית לטווח קצר של הנכס ומסיבה זו, מחזיק בנכס לאורך זמן ובמקביל יש לו עמדה קצרה באמצעות האפשרות לייצר הכנסה מפרמיית האופציה.
במילים פשוטות, אם משקיע מתכוון להחזיק את המניה הבסיסית במשך זמן רב אך אינו מצפה לעלייה ניכרת במחיר בטווח הקרוב, אז הוא יכול לייצר הכנסה (פרמיות) לחשבונו בזמן שהם ממתינים להפוגה.
שיחה מכוסה משמשת כגידור קצר טווח בעמדה של מניות ארוכות ומאפשרת למשקיעים להרוויח הכנסה באמצעות הפרמיה שהתקבלה עבור כתיבת האופציה. עם זאת, המשקיע מוותר על עליות במניות אם המחיר נע מעל מחיר המימוש של האופציה. הם גם מחויבים לספק 100 מניות במחיר המימוש (עבור כל חוזה שנכתב) אם הקונה בוחר לממש את האופציה.
מקסימום רווח והפסד מקסימלי
הרווח המקסימלי של שיחה מכוסה שווה ערך לפרמיה שהתקבלה עבור האופציות שנמכרו, בתוספת האפסייד הפוטנציאלי במניה בין המחיר הנוכחי למחיר המימוש. לפיכך, אם הקריאה של $100 נכתבת על מניה שנסחרת ב-$10, והכותב מקבל פרמיה של $1.00, הרווח הפוטנציאלי המקסימלי הוא הפרמיה של $1.00 בתוספת 10 $ שבח של המניה.
ההפסד המקסימלי, לעומת זאת, שווה ערך למחיר הרכישה של המניה הבסיסית בניכוי הפרמיה שהתקבלה. הסיבה לכך היא שהמניה עשויה לרדת לאפס, ובמקרה שתקבל את הפרמיה עבור האופציות שנמכרו.
יתרונות וחסרונות של שיחות מכוסות
פרמיות אמינות
כותב אופציות יכול להרוויח כסף על ידי מכירת שיחה מכוסה, אבל הוא מפסיד את הרווחים הפוטנציאליים אם השיחה נכנסת לכסף. עם זאת, הכותב חייב להיות מסוגל לייצר 100 מניות עבור כל חוזה אם השיחה יפוג בכסף. אם אין להם מספיק מניות, הם חייבים לקנות אותם בשוק הפתוח, מה שיגרום להם להפסיד עוד יותר כסף.
הפסדים מוגבלים
כיסוי שיחות יכול להגביל את ההפסדים המקסימליים מעסקת אופציות, אך הוא גם מגביל את הרווחים האפשריים. זה הופך אותם לאסטרטגיה שימושית עבור קרנות מוסדיות וסוחרים מכיוון שהיא מאפשרת להם לכמת את ההפסדים המקסימליים שלהם לפני הכניסה לפוזיציה.
אובדן פוטנציאל הפוך
אסטרטגיית שיחות מכוסה אינה שימושית עבור משקיעים דובים מאוד. למשקיעים שוריים מאוד עדיף לא לכתוב את האופציה ורק להחזיק את המניה. האופציה מגבילה את הרווח על המניה, מה שעלול להפחית את הרווח הכולל של המסחר אם מחיר המניה יזנק.
יתרונות וחסרונות של שיחות מכוסות
יתרונות
חסרונות
מתי להשתמש ומתי להימנע משיחות מכוסות
הזמן הטוב ביותר למכור שיחות מכוסות הוא כאשר נייר הערך הבסיסי הוא בעל סיכויים ניטרליים עד אופטימיים לטווח ארוך, עם סבירות קטנה לרווחים גדולים או הפסדים גדולים. זה מאפשר לכותב השיחה להרוויח רווח אמין מהפרמיה.
שיחות מכוסות אינן אסטרטגיה אופטימלית אם לניירות הערך הבסיסיות יש סיכוי גבוה לתנודות מחירים גדולות. אם המחיר יעלה גבוה מהצפוי, כותב השיחה יחמיץ כל רווח מעל מחיר המימוש. אם המחיר יירד, כותב האופציות עלול להפסיד את כל מחיר נייר הערך, בניכוי הפרמיה הראשונית.
דוגמה לשיחה מכוסה
נניח שלמשקיע יש מניות של חברה היפותטית בשם TSJ. למרות שהמשקיע אוהב את הסיכויים שלו לטווח הארוך ואת מחיר המניה שלו, הם מרגישים שהמניה נסחרת כנראה שטוחה יחסית בטווח הקצר יותר, אולי בטווח של כמה דולרים מהמחיר הנוכחי של 25$.
אם הם מוכרים אופציונליות ב-TSJ במחיר מימוש של $27, הם מרוויחים את הפרמיה ממכירת האופציה, אבל, למשך האופציה, תגביל את האפסיד שלהם על המניה ל-$27. נניח שהפרמיה שהם מקבלים עבור כתיבת אופציית רכש לשלושה חודשים היא $0.75 ($75 לחוזה או 100 מניות). אחד משני תרחישים יתרחש:
האם שיחות מכוסות הן אסטרטגיה רווחית?
כמו בכל אסטרטגיית מסחר, שיחות מכוסות עשויות להיות רווחיות או לא. התמורה הגבוהה ביותר משיחה מכוסה מתרחשת אם מחיר המניה עולה למחיר המימוש של השיחה שנמכרה ואינו גבוה יותר. המשקיע נהנה מעלייה מתונה במניה וגובה את מלוא הפרמיה של האופציה כשהיא פוקעת ללא ערך. כמו כל אסטרטגיה, לכתיבת שיחות מכוסות יש יתרונות וחסרונות. אם משתמשים במלאי הנכון, שיחות מכוסות יכולות להיות דרך מצוינת להפחית את העלות הממוצעת שלך או לייצר הכנסה.
האם שיחות מכוסות מסוכנות?
שיחות מכוסות נחשבות בסיכון נמוך יחסית. שיחות מכוסות, לעומת זאת, יגבילו כל פוטנציאל רווח הפוך נוסף אם המניה תמשיך לעלות, ולא יגנו הרבה מפני ירידה במחיר המניה. שים לב שבניגוד לשיחות מכוסות, מוכרי שיחות שאין בבעלותם סכום שווה ערך במניות הבסיסיות זכו לכותבי שיחות. לשיחות קצרות עירומות יש פוטנציאל הפסד בלתי מוגבל באופן תיאורטי אם האבטחה הבסיסית עולה.
האם אוכל להשתמש בשיחות מכוסות ב-IRA שלי?
תלוי באפוטרופוס של ה-IRA שלך ובזכאותך לסחור איתם באופציות, כן. ישנם גם יתרונות מסוימים לשימוש בשיחות מכוסות ב-IRA. האפשרות להפעיל רווח הון שניתן לדווח גורמת לשיחה מכוסה כתיבת אסטרטגיה טובה עבור IRA מסורתית או Roth. משקיעים יכולים לקנות בחזרה את המניה במחיר מתאים מבלי לדאוג להשלכות מס, כמו גם לייצר הכנסה נוספת שניתן לקחת כהפצה או להשקיע מחדש.
האם יש דבר כזה פוט מכוסה?
בניגוד לאופציות רכש, אופציות מכר מעניקות לבעל החוזה את הזכות למכור את הבסיס (בניגוד לזכות לקנות אותו) במחיר קבוע. הפוזיציה המקבילה באמצעות Puts תהיה כרוכה במכירת מניות שורט ולאחר מכן מכירה של Put צד צדדי. עם זאת, זה לא שכיח. במקום זאת, סוחרים עשויים להשתמש ב-Married Put, כאשר משקיע, המחזיק בפוזיציית לונג במניה, רוכש אופציית מכר על אותה מניה כדי להגן מפני ירידת ערך במחיר המניה.
סיכום ומסקנות
שיחה מכוסה היא אסטרטגיית מסחר באופציות המאפשרת למשקיע להרוויח מעליות מחירים צפויות. כדי לבצע שיחה מכוסה, כותב השיחה מציע למכור חלק מניירות הערך שלו במחיר שנקבע מראש מתישהו בעתיד. אסטרטגיה זו מציעה יתרונות נמוכים יותר מאסטרטגיות אפשרויות אחרות, אך מציעה גם סיכון נמוך יותר.
