מהו תזרים מזומנים תפעולי (OCF)?
מהו תזרים מזומנים תפעולי (OCF)? תזרים מזומנים תפעולי (OCF) הוא מדד לכמות המזומנים שנוצרת על ידי הפעילות העסקית הרגילה של החברה. תזרים מזומנים תפעולי מציין אם חברה יכולה לייצר תזרים מזומנים חיובי מספיק כדי לשמור ולהגדיל את פעילותה, אחרת, היא עשויה לדרוש מימון חיצוני להרחבת הון.
מהו תזרים מזומנים תפעולי (OCF)? – נקודות מרכזיות
הבנת תזרים מזומנים תפעולי (OCF)
תזרים מזומנים תפעולי מייצג את השפעת המזומנים של הכנסה נטו (NI) של חברה מהפעילות העסקית העיקרית שלה. תזרים מזומנים תפעולי – המכונה גם תזרים מזומנים מפעילות שוטפת – הוא הסעיף הראשון המוצג בדוח תזרים המזומנים.
שתי שיטות להצגת סעיף תזרים המזומנים התפעולי מקובלות על עקרונות חשבונאיים לא מקובלים (GAAP) – השיטה העקיפה או השיטה הישירה. עם זאת, אם נעשה שימוש בשיטה הישירה, החברה עדיין חייבת לבצע התאמה נפרדת לשיטה העקיפה.
תזרימי המזומנים התפעוליים מתרכזים בתזרימי מזומנים ויוצאים הקשורים לפעילות העסקית העיקרית של החברה, כגון מכירה ורכישת מלאי, מתן שירותים ותשלום משכורות. כל עסקאות השקעה ומימון אינן נכללות בסעיף תזרימי מזומנים תפעוליים ומדווחות בנפרד, כגון גיוס הלוואות, רכישת ציוד הון וביצוע תשלומי דיבידנד. תזרים מזומנים תפעולי ניתן למצוא בדוח תזרימי המזומנים של חברה, המחולק לתזרימי מזומנים מתפעול, השקעות ומימון.
שיטה ישירה
האפשרות השנייה היא השיטה הישירה, שבה חברה רושמת את כל העסקאות על בסיס מזומן ומציגה את המידע תוך שימוש בתזרימי מזומנים ויוצאים בפועל במהלך התקופה החשבונאית. דוגמאות לפריטים הכלולים בהצגת השיטה הישירה של תזרים מזומנים תפעולי כוללות:
שיטה זו פשוטה יותר מהשיטה העקיפה מכיוון שיש פחות גורמים שיש לקחת בחשבון. עם זאת, הוא מתייחס רק להכנסות והוצאות במזומן. זה מחושב עם הנוסחה:
OCF = הכנסה מזומן – הוצאות תפעול המשולמות במזומן
חשיבות תזרים מזומנים תפעולי
אנליסטים פיננסיים מעדיפים לפעמים להסתכל על מדדי תזרים מזומנים מכיוון שהם מסירים חריגות חשבונאיות מסוימות. תזרים מזומנים תפעולי, ספציפית, מספק תמונה ברורה יותר של המציאות הנוכחית של הפעילות העסקית.
לדוגמה, הזמנת מכירה גדולה מספקת דחיפה גדולה להכנסות, אבל אם החברה מתקשה לגבות את המזומנים, אז זה לא יתרון כלכלי אמיתי לחברה. מצד שני, חברה עשויה לייצר כמויות גבוהות של תזרים מזומנים תפעולי אך מדווחת על רווח נקי נמוך מאוד אם יש לה הרבה רכוש קבוע ומשתמשת בחישובי פחת מואצים.
אם חברה לא מכניסה מספיק כסף מפעילות הליבה העסקית שלה, היא תצטרך למצוא מקורות זמניים למימון חיצוני באמצעות מימון או השקעה. עם זאת, זה לא בר קיימא בטווח הארוך. לכן, תזרים מזומנים תפעולי הוא נתון חשוב להערכת היציבות הפיננסית של פעילות החברה.
תזרים מזומנים תפעולי לעומת תזרים מזומנים חופשי
תזרים מזומנים תפעולי שונה מתזרים מזומנים חופשי (FCF), המזומנים שחברה מייצרת לאחר התחשבנות בפעולות ותזרימי מזומנים אחרים. שני המדדים משמשים בדרך כלל כדי להעריך את הבריאות הפיננסית של חברה.
ההבדל העיקרי הוא ש-FCF מתייחסת גם להוצאות הון, תזרים מזומנים חופשי מחושב על ידי:
FCF = מזומן מתפעול (CFO) – הוצאות הון
תזרים מזומנים תפעולי לעומת הכנסה נטו
יש להבחין בין תזרים המזומנים התפעולי לבין הרווח הנקי, המייצג את ההפרש בין הכנסות ממכירות לבין עלויות סחורות, הוצאות תפעול, מסים ועלויות אחרות. כאשר משתמשים בשיטה העקיפה לחישוב תזרים המזומנים התפעולי, הרווח הנקי הוא אחד המשתנים הראשוניים.
בעוד שני המדדים יכולים לשמש כדי למדוד את הבריאות הפיננסית של חברה, ההבדל העיקרי בין תזרים מזומנים תפעולי להכנסה נטו הוא פער הזמן בין מכירות לתשלומים בפועל. אם התשלומים מתעכבים, ייתכן שיש הבדל גדול בין הרווח הנקי לתזרים המזומנים התפעולי.
מהם 3 סוגי תזרימי המזומנים?
שלושת סוגי תזרים המזומנים הם תפעול, השקעה ומימון. תזרים המזומנים התפעולי כולל את כל המזומנים הנוצרים מהפעילות העסקית העיקרית של החברה. תזרים מזומנים להשקעה כולל את כל הרכישות של נכסי הון והשקעות ביוזמות עסקיות אחרות. תזרים המזומנים המימון כולל את כל התמורה שהושגה מהנפקת חוב והון וכן תשלומים שבוצעו על ידי החברה.
מדוע תזרים מזומנים תפעולי חשוב?
תזרים מזומנים תפעולי הוא אמת מידה חשובה לקביעת ההצלחה הפיננסית של פעילויות הליבה העסקיות של החברה, שכן הוא מודד את כמות המזומנים שנוצרת על ידי הפעילות העסקית הרגילה של החברה. תזרים מזומנים תפעולי מציין אם חברה יכולה לייצר תזרים מזומנים חיובי מספיק כדי לשמור ולהגדיל את פעילותה, אחרת, היא עשויה לדרוש מימון חיצוני להרחבת הון.
האם תזרים מזומנים תפעולי זהה ל-EBIT?
EBIT הוא מונח פיננסי שמשמעותו רווחים לפני ריבית ומיסים, המכונה לפעמים הכנסה תפעולית. זאת בשונה מתזרים מזומנים תפעולי (OCF), תזרים המזומנים שנוצר מהפעילות העסקית הרגילה של החברה. ההבדל העיקרי הוא ש-OCF אחראית גם על ריבית ומיסים כחלק מהפעילות העסקית הרגילה של החברה.
מהו יחס תזרים מזומנים תפעולי טוב?
יחס תזרים המזומנים התפעולי מייצג את יכולתה של חברה לשלם את חובותיה עם תזרימי המזומנים הקיימים שלה. הוא נקבע על ידי חלוקת תזרים המזומנים התפעולי בהתחייבויות שוטפות. יחס גדול מ-1.0 מצביע על כך שחברה נמצאת בעמדה חזקה לשלם את חובותיה מבלי לשאת בהתחייבויות נוספות.
