UGL, DGP, GLL ו-DZZ הם 4 תעודות סל הזהב הממונפות לרבעון הרביעי של 2022
מספר קרנות נסחרות בבורסה (ETF) מוקדשות אך ורק לזהב, מתכת יקרה המוערכת בשל שימושיה התעשייתיים והשימוש בה כמחסן ערך. המתכת המבריקה משמשת בתכשיטים ומהווה מרכיב מרכזי במספר מוצרי אלקטרוניקה.
משקיעים ראו בזהב מזמן הגנה מפני אינפלציה וכמקום מקלט בטוח בתקופות של סערה כלכלית. תעודות סל זהב מספקות למשקיעים דרך לנצל את מאפייני ההשקעה הייחודיים של הזהב, בין אם על ידי מעקב אחר מחיר הסחורה הפיזית ובין אם באמצעות מניות של חברות הכרות את המתכת.
נקודות מפתח
- תת מדד הזהב של בלומברג עלה על השוק הרחב ב-12 החודשים האחרונים.
- שתיים מתוך ארבע קרנות זהב הנסחרות בבורסה (ETF), UGL ו-DGP, מציעות מינוף ארוך 2× יומי. השניים האחרים, GLL ו-DZZ, מספקים מינוף קצר של 2× יומי.
- תעודות סל אלה משקיעות בחוזים עתידיים כדי לקחת פוזיציות ממונפות בזהב.
משקיעי זהב המעוניינים להגביר את התשואות עשויים לשקול תעודת סל ממונפת . בניגוד לתעודות סל מסורתיות, שהתיקים שלהן נועדו לעקוב אחר מדד או מחיר סחורה על בסיס של אחד לאחד, תעודות סל ממונפות משתמשות בנגזרים ובחוב כדי להגדיל את התשואות בתיק בפקטור של שניים או אפילו שלוש. למרות שהשימוש במינוף יכול להוביל לרווחים גבוהים משמעותית, הוא יכול גם להוביל להפסדים גבוהים משמעותית, מה שהופך את הקרנות הממונפות למסוכנות הרבה יותר מתעודות סל מסורתיות.
כמה תעודות סל ממונפות מעצימות את הרווחים כאשר המדד הבסיסי או הסחורה נופלים ומעצימות הפסדים כאשר המדד הבסיסי עולה. מכשירים אלו נקראים תעודות סל ממונפות הפוכה, והמורכבות הנוספת שלהם הופכת אותם למסוכנים אף יותר מאשר תעודות סל ממונפות מסורתיות. תעודות סל ממונפות ומופכות הן מכשירים פיננסיים מורכבים ביותר ואינם מיועדים למשקיעים מתחילים.
תעודות סל ממונפות יכולות להיות השקעות מסוכנות יותר מתעודות סל לא ממונפות בהתחשב בכך שהן מגיבות לתנועות יומיות בניירות הערך שהן מייצגות, והפסדים יכולים להעצים במהלך מהלכי מחירים שליליים. יתר על כן, תעודות סל ממונפות נועדו להשיג את המכפיל שלהן בתשואות ליום אחד, אך אין לצפות שהן יעשו זאת בתשואות לטווח ארוך יותר. לדוגמה, תעודת סל 2× עשויה להחזיר 2% ביום שבו המדד שלה עולה ב-1%, אבל אין לצפות שהיא תחזיר 20% בשנה שבה המדד שלה יעלה ב-10%. לפרטים נוספים, עיין בהתראה זו של רשות ניירות ערך בארה"ב (SEC) .
ישנן ארבע תעודות סל מזהב ממונפות הנסחרות בארה"ב, שתיים מציעות מינוף ארוך פי 2 יומי ושתיים מציעות מינוף קצר יומי פי 2.12תעודות סל אלה סיפקו חשיפה ממונפת לזהב הסחורות, לא למניות של חברות שכרות זהב. חלק מהקרנות הללו קטנות יחסית, עם נכסים מנוהלים נמוכים (AUM) ו/או מחזורי מסחר נמוכים.
לדוגמה, DB Gold Double Long Exchange Traded Notes ( DGP ) ו-DB Gold Double Short Exchange Traded Notes ( DZZ ) הם בעלי מחזורי מסחר נמוכים ביותר, מה שהופך אותם לבלתי נזילים יחסית ומוסיף לעלויות הכוללות של המסחר בהם. המשקיעים צריכים גם להיות מודעים לכך שאתרי האינטרנט של שתי הקרנות הללו אינם פועלים עוד. כספים אלו נחשבים מסוכנים ביותר ויש להשתמש בהם רק על ידי משקיעים מתוחכמים.
בעבר היו קיימות גם תעודות סל מזהב ממונפות 3×, כגון VelocityShares 3× Long Gold ETN (UGLD) ו- VelocityShares 3× Inverse Gold ETN (DGLD). עם זאת, קרנות אלו נמחקו מהמסחר , כאשר יום המסחר האחרון של שתי הקרנות הללו מתקיים ב-2 ביולי 2020.3אין יותר תעודות סל של סחורות זהב הנסחרות בארה"ב המציעות מינוף של 3×.
מחיר הזהב היה תנודתי לאורך 2021, בעיקר נסחר הצידה. הזהב יורד בחדות מהשיא האחרון שלו במרץ 2022.4התשואה הכוללת של תת מדד הזהב של בלומברג, שנועדה להצביע על מחיר הזהב, היא -5.0% במהלך 12 החודשים האחרונים. לשם השוואה, התשואה הכוללת של S&P 500 היא -8.1%, נכון ל-12 בספטמבר 2022.5
עם זאת, על המשקיעים לשים לב שתעודות סל מזהב ממונפות אינן נועדו לעקוב אחר זהב על פני תקופות זמן ארוכות. המינוף מתאפס על בסיס יומי עבור קרנות אלו, שאינן מיועדות לאסטרטגיות ארוכות טווח, קנייה והחזקה . נתון גידול המחירים שצוטט לעיל ישמש רק כהתייחסות הממחישה את ביצועי הזהב במהלך השנה האחרונה.
כל הנתונים להלן הם החל מה-12 בספטמבר 2022.6על מנת להתמקד באסטרטגיית ההשקעה של הקרנות, האחזקות המובילות המפורטות עבור כל תעודת סל אינן כוללות אחזקות במזומן ואחזקות שנרכשו בתמורה להלוואות ניירות ערך למעט מקרים חריגים, כגון כאשר חלק המזומן גדול במיוחד.
שתי תעודות הסל הראשונות המפורטות להלן מספקות מינוף ארוך של 2× יומי לזהב, בעוד שהשתיים השניות מספקות מינוף קצר יומי של 2×. כל זוג מדורג לפי נפח מסחר יומי, מדד לנזילות .
תעודות סל הפוכות יכולות להיות השקעות מסוכנות יותר מאשר תעודות סל לא הפוכות מכיוון שהן נועדו רק להשיג את ההיפך של התשואות ליום אחד של המדד שלהן. אתה לא צריך לצפות שהם יעשו זאת בהחזרים לטווח ארוך יותר. לדוגמה, תעודת סל הפוכה עשויה להחזיר 1% ביום שבו המדד שלה יורד ב-1%, אבל אין לצפות שהיא תחזיר 10% בשנה שבה המדד שלה יורד ב-10%. לפרטים נוספים, ראה התראת SEC זו .
2× מינוף ארוך: ProShares Ultra Gold (UGL)
- נפח יומי ממוצע לשלושה חודשים: 109,686
- ביצועים במשך שנה אחת: -12.2%
- יחס הוצאות: 0.95%
- תשואת דיבידנד שנתית: לא
- נכסים בניהול: 184.6 מיליון דולר
- תאריך פתיחה: 1 בדצמבר 2008
- מנפיק: ProShares
UGL בנויה כמאגר סחורות , המשלב תרומות של משקיעים לסחר בפוזיציות ארוכות ממונפות מבוססות חוזים עתידיים בזהב. הקרן מציעה למשקיעים שוריות תשואות השקעה יומיות (לפני עמלות והוצאות), התואמות פי 2 מהביצועים היומיים של תת-מדד בלומברג זהב.7יש להודיע למשקיעים כי תעודת סל זו מתאפסת על בסיס יומי, ולכן יש לעקוב אחר השקעות בה מדי יום. הפסדים משמעותיים אפשריים, במיוחד בשווקים הפכפכים.8
2× מינוף ארוך: DB Gold Double Long Notes Traded Notes (DGP)
- נפח יומי ממוצע לשלושה חודשים: 7,019
- ביצועים במשך שנה אחת: -10.5%
- יחס הוצאות: 0.75%
- תשואת דיבידנד שנתית: לא
- נכסים בניהול: 75.9 מיליון דולר
- תאריך פתיחה: 27 בפברואר 2008
- מנפיק: דויטשה בנק
DGP בנוי כשטר נסחר בבורסה (ETN) , סוג של מכשיר חוב לא מובטח העוקב אחר מדד בסיס של ניירות ערך ונסחר כמו מניה. תעודות סל חולקות מאפיינים דומים לאלו של איגרות חוב, אך הן אינן משלמות תשלומי ריבית תקופתיים. הקרן מספקת מינוף ארוך 2× יומי למדד דויטשה בנק נוזלי סחורות – תשואה אופטימלית זהב. הוא מציע כלי מסחר רב עוצמה למשקיעים המעוניינים לקחת עמדה שורית לטווח קצר בחוזים עתידיים על זהב. המינוף של DGP מתאפס על בסיס יומי, כלומר, התשואות מתווספות כאשר מוחזקים במשך תקופות מרובות. הוא מיועד למשקיעים מתוחכמים ולא מיועד לשימוש בתיק לטווח ארוך.9
תעודות סל עם נכסים מנוהלים נמוכים מאוד (AUM), פחות מ-50 מיליון דולר, בדרך כלל בעלות נזילות נמוכה יותר מאשר תעודות סל גדולות יותר. זה יכול לגרום לעלויות מסחר גבוהות יותר, מה שיכול לשלול חלק מרווחי ההשקעה שלך או להגדיל את ההפסדים שלך.
2× מינוף קצר: ProShares UltraShort Gold (GLL)
- נפח יומי ממוצע לשלושה חודשים: 78,103
- ביצועים במשך שנה אחת: 2.8%
- יחס הוצאות: 0.95%
- תשואת דיבידנד שנתית: לא
- נכסים בניהול: 31.7 מיליון דולר
- תאריך פתיחה: 1 בדצמבר 2008
- מנפיק: ProShares
GLL היא קרן ממונפת הפוכה המשתמשת בחוזים עתידיים כדי לקחת פוזיציית שורט ממונפת בזהב. זה בנוי כמאגר סחורות. הקרן מציעה תשואות השקעה יומיות (לפני עמלות והוצאות), המקבילות ל-2x הביצועים היומיים של תת-מדד בלומברג זהב.10המינוף של GLL מתאפס על בסיס יומי, וכתוצאה מכך תשואות מורכבות כאשר מוחזקים במשך תקופות מרובות. תעודת סל זו היא כלי רב עוצמה שיכול להגביר תשואות ואמור לשמש רק משקיעים מתוחכמים. משקיעים בעלי סבילות סיכון נמוכה צריכים להימנע מקרן זו.11
2× מינוף שורט: DB Gold כפול שטרי בורסות (DZZ)
- נפח יומי ממוצע לשלושה חודשים: 14,372
- ביצועים במשך שנה אחת: 7.4%
- יחס הוצאות: 0.75%
- תשואת דיבידנד שנתית: לא
- נכסים בניהול: 6.0 מיליון דולר
- תאריך פתיחה: 27 בפברואר 2008
- מנפיק: דויטשה בנק
DZZ בנויה כ-ETN ומספקת מינוף שורט 2× יומי למדד הסחורות הנוזליות של דויטשה בנק – תשואה אופטימלית זהב. קרן זו שימושית למשקיעים המעוניינים לקחת הימור דובי לטווח קצר על זהב. זה לא אמור להישמר בתיק לטווח ארוך, קנייה והחזקה. כמו כן, על המשקיעים לשים לב לנפח המסחר הנמוך ביותר של הקרן ול-AUM, אינדיקציות לכך שהקרן אינה נסחרת בכבדות ולכן עשויה להיות קשה יותר לקנות ולמכור. זה הופך את DZZ למסוכן יחסית מ-GLL, שכבר נחשבת לקרן קטנה עם נפח מסחר נמוך ו-AUM.12
ההערות, הדעות והניתוחים המובעים כאן הם למטרות אינפורמטיביות בלבד ואין לראות בהן ייעוץ השקעה אינדיבידואלי או המלצות להשקעה בנייר ערך כלשהו או לאמץ אסטרטגיית השקעה כלשהי. למרות שאנו מאמינים שהמידע המסופק כאן אמין, איננו מתחייבים לדיוק או לשלמות שלו. ייתכן שהצפיות והאסטרטגיות המתוארות בתוכן שלנו לא יתאימו לכל המשקיעים. מכיוון שתנאי השוק והכלכלה נתונים לשינוי מהיר, כל ההערות, הדעות והניתוחים הכלולים בתוכן שלנו מוצגים החל מתאריך הפרסום ועשויים להשתנות ללא הודעה מוקדמת. החומר אינו מיועד לניתוח מלא של כל עובדה מהותית לגבי כל מדינה, אזור, שוק, תעשייה, השקעה או אסטרטגיה.
