מהי אופציה?
מהי אופציה?
אופציות הן מכשירים פיננסיים שהם נגזרים המבוססים על ערך ניירות הערך הבסיסיים כגון מניות. חוזה אופציות מציע לקונה את האפשרות לקנות או למכור – בהתאם לסוג החוזה שהוא מחזיק – את נכס הבסיס. בניגוד לחוזים עתידיים, המחזיק אינו נדרש לקנות או למכור את הנכס אם הוא בוחר שלא.
- אופציית קול מאפשרות למחזיק לקנות את הנכס במחיר שנקבע במסגרת זמן מסוים.
- אופציות פוט מאפשרות למחזיק למכור את הנכס במחיר שנקבע במסגרת זמן מסוים.
לכל חוזה אופציה יהיה תאריך תפוגה ספציפי לפיו על המחזיק לממש את האופציה שלו. המחיר הנקוב על אופציה נקרא מחיר המימוש.
נקודות מפתח
- אופציות הן נגזרים פיננסים המעניקות לקונים את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש או למכור נכס בסיס במחיר ותאריך מוסכם.
- אופציות קניה ואופציות מכירה מהוות בסיס למגוון רחב של אסטרטגיות אופציה המיועדות לגידור, הכנסה או ספקולציה.
- למרות שיש הרבה הזדמנויות להרוויח עם אופציות, על המשקיעים לשקול היטב את הסיכונים.
הבנת אופציות
אופציות הן מוצר פיננסי רב-תכליתי. חוזים אלה כוללים רוכש ומוכר, כאשר הקונה משלם פרמיית אופציות עבור הזכויות המוענקות מהחוזה. לכל אופציית קול יש קונה שורי ומוכר דובי, ואילו באופציות מכירה יש קונה דובי ומוכר שורי.
חוזי אופציות מייצגים בדרך כלל 100 מניות מנייר הערך הבסיסי, והקונה ישלם עמלת פרמיה עבור כל חוזה. לדוגמא, אם לאופציה יש פרמיה של 35 סנט לחוזה, קנייה של אופציה אחת תעלה $ 50 ($ 0.50 x 100 = $ 50). הפרמיה מבוססת באופן חלקי על מחיר המימוש – מחיר הקנייה או המכירה של נייר הערך עד לתאריך התפוגה. גורם נוסף במחיר הפרימיום הוא תאריך התפוגה. בדיוק כמו באותו קרטון חלב במקרר, תאריך התפוגה מציין את היום בו יש להשתמש בחוזה האופציה. נכס הבסיס יקבע את תאריך השימוש. עבור מניות, זה בדרך כלל יום שישי השלישי בחודש החוזה.
סוחרים ומשקיעים יקנו וימכרו אופציות מכמה סיבות. ספקולציות, אופציות מאפשרות לסוחר להחזיק בעמדה ממונפת בנכס בעלות נמוכה יותר מקניית מניות של הנכס. המשקיעים ישתמשו באופציות כדי לגדר או להפחית את חשיפת הסיכון בתיק שלהם. במקרים מסוימים, בעל האופציות יכול לייצר הכנסה כאשר הוא קונה אופציות קול או הופך לכותב אופציות. אופציות הן גם אחת הדרכים הישירות ביותר להשקיע בנפט. עבור סוחרי אופציות, נפח המסחר היומי של האופציה והריבית הפתוחה הם שני מספרי המפתח שצריך לצפות בכדי לקבל החלטות השקעה מושכלות ביותר.
ניתן לממש אופציות אמריקאיות בכל עת לפני תאריך התפוגה של האופציה, ואילו אופציות אירופיות ניתנות למימוש רק בתאריך התפוגה או בתאריך המימוש. מימוש פירושו ניצול הזכות לקנות או למכור את נייר הערך הבסיסי.
"היווניות" הוא מונח המשמש בשוק האופציות לתיאור ממדי הסיכון השונים בקניה ומכירה של אופציה
סיכון ורווחים מקניית אופציות קול
כאמור, אופציות הקנייה מאפשרות למחזיק לרכוש נייר ערך בסיסי במחיר ההתחשבות הנקוב עד לתאריך התפוגה שנקרא תפוגה. למחזיק אין כל התחייבות לקנות את הנכס אם הוא לא רוצה לרכוש את הנכס. הסיכון לקונה אופציות הקנייה מוגבל לפרמיה ששולמה. לתנודות של מניות הבסיס אין השפעה.
רוכשי האופציות קול הם שוריים על המניה ומאמינים שמחיר המניה יעלה מעל מחיר המימוש לפני פקיעת האופציה. אם התחזית השורית של המשקיע מתממשת ומחיר המניה עולה מעל מחיר המימוש, המשקיע יכול לממש את האופציה, לקנות את המניה במחיר המימוש, ולמכור באופן מיידי את המניה במחיר השוק הנוכחי לרווח.
הרווח שלהם במסחר זה הוא מחיר מניית השוק בניכוי מחיר המימוש בתוספת הוצאות האופציה – הפרמיה וכל עמלת תיווך לביצוע ההזמנות. התוצאה מוכפלת במספר חוזי האופציה שנרכשו, ואז מוכפלת ב- 100 – בהנחה שכל חוזה מייצג 100 מניות.
עם זאת, אם מחיר המניה הבסיסי לא יעלה מעל מחיר ההתחלה עד לתאריך התפוגה, האופציה תפוג ללא ערך. המחזיק אינו נדרש לרכוש את המניות אך יאבד את הפרמיה ששולמה עבור האופציה.
