מהי דלתא?
דלתא הוא היחס המשווה את השינוי במחיר הנכס, לבין השינוי המקביל במחיר הנגזרת שלו. לדוגמא, אם לאופציה יש ערך דלתא של 0.75, המשמעות היא שאם המניה הבסיסית תעלה במחיר של $ 1 למניה, האופציה עליה תעלה ב- $ 0.75 למניה, כל השאר יהיה שווה.
נקודות מפתח
- דלתא מבטאת את כמות השינויים במחיר הנגזרת בהתבסס על מחיר נייר הערך הבסיסי (למשל, מניה).
- דלתא יכולה להיות חיובית או שלילית, להיות בין 0 ל -1 עבור אופציית CALL ושלילית 1 עד 0 עבור אופציית PUT.
- מרווח דלתא הוא אסטרטגיית מסחר באופציות בה סוחר מקים פוזיציה במיקום דלתא ניטראלי על ידי קנייה ומכירה של אופציות במקביל ליחס הניטרלי.
- הכלי הנפוץ ביותר ליישום אסטרטגיית מרווח דלתא הוא calendar spread, הכוללת בניית מיקום דלתא ניטראלי באמצעות אופציות עם תאריכי תפוגה שונים.
דלתא הוא היחס המשווה את השינוי במחיר הנכס, לבין השינוי המקביל במחיר הנגזרת שלו.
הבנת דלתא
ערכי דלתא יכולים להיות חיוביים או שליליים בהתאם לסוג האופציה. לדוגמא, הדלתא של אופציית CALL נעה תמיד בין 0 ל -1 מכיוון שכאשר נכס הבסיס עולה, אופציית CALL עולות. דלתות של אופציות PUT נעות תמיד בין מינוס 1 ל -0 וככל שנכס הבסיס עולה, ערך אופציות PUT יורד.
לדוגמא, אם לאופציית PUT יש דלתא של מינוס 0.33, ומחיר נכס הבסיס עולה ב -1 דולר, מחיר אופציית PUT יירד ב -0.33 דולר. מבחינה טכנית, שווי הדלתא של האופציה הוא הנגזרת הראשונה של שווי האופציה ביחס למחיר נייר הערך הבסיסי. דלתא משמשת לעתים קרובות באסטרטגיות גידור ומכונה גם יחס גידור.
שיקולים מיוחדים
דלתא הוא משתנה חשוב הקשור למודל התמחור בו משתמשים מוכרי האופציות. מוכרי אופציות מקצועיים קובעים כיצד לתמחר את האופציות שלהם על סמך דגמים מתוחכמים הדומים לעיתים קרובות למודל Black-Scholes. דלתא היא משתנה מרכזי במודלים אלה כדי לסייע לרוכשי האופציות והמוכרים כאחד מכיוון שהיא יכולה לעזור למשקיעים ולסוחרים לקבוע כיצד עשויים להשתנות מחירי האופציות מכיוון שמחיר נייר הערך הבסיסי משתנה.
חישוב הדלתא נעשה בזמן אמת על ידי אלגוריתמים ממוחשבים המפרסמים ברציפות ערכי דלתא לקהל. ערך הדלתא של אופציה משמש לעתים קרובות סוחרים ומשקיעים בכדי ליידע את בחירותיהם לקנייה או מכירה של אופציות.
ההתנהגות של דלתא של אופציית מכירה היא מאוד צפויה והיא שימושית מאוד למנהלי תיקים, סוחרים, מנהלי קרנות גידור ומשקיעים בודדים.
התנהגות דלתא של אופציית CALL תלויה בשאלה האם האופציה היא "בתוך הכסף" (כרגע רווחית), "בכסף" (מחיר המימוש שלה שווה כיום למחיר המניה הבסיסי) או "מחוץ לכסף" (כרגע לא רווחי). אופציות CALL בתוך הכסף מתקרבות ל -1 ככל שתוקף התפוגה שלהן מתקרב. לאופציות CALL שהיא בכסף בדרך כלל יש דלתא של 0.5, והדלתא של אופציית CALL מחוץ לכסף מתקרבת ל 0 כשהתפוגה מתקרבת. ככל שאופציית הקנייה עמוקה יותר בכסף, הדלתא תהיה קרובה יותר ל -1, וככל שהאופציה תתנהג כמו נכס הבסיס.
התנהגויות דלתא של אופציות PUT תלויות גם אם האופציה היא "בתוך הכסף", "בכסף" או "מחוץ לכסף" והן הפוכות מאופציות CALL. אפשרויות המכירה בתוך הכסף מתקרבות ל מינוס 1 ככל שמתקרב התפוגה. לאופציות מכירה בכסף יש בדרך כלל דלתא של מינוס 0.5, והדלתא של אופציות מחוץ לכסף מתקרבת ל 0 ככל שמתקרב התפוגה. ככל שאופציית PUT עמוקה יותר בכסף, כך הדלתא תהיה קרובה יותר ל מינוס 1.
