IMM מייצג את השוק המוניטרי הבינלאומי. מוצרי ריבית שהבשלות המקורית שלהם נמוכה מ- 366 יום, נסחרים במה שמכונה בדרך כלל "שוק הכסף".
מדד IMM הוא מוסכמת התמחור ותאריך IMM הוא תאריך התפוגה של מוצרים אלה.
ישנם מספר מאפיינים המבדילים בין מוצרי שוק הכסף לבין מוצרי ריבית ארוכים יותר כמו שטרות ואג"ח.
שיעורי ריבית תאריך ארוכים יותר
אג"ח ושטרות משלמים ריבית תקופתית לבעליהם, אלה ידועים כתשלומי קופון. לדוגמא, שטר של עשר שנים למחלקת האוצר האמריקאי עם קופון של שלושה אחוזים (3%) ישלם חצי שנה בערך מחצית מהקופון שלו, בערך אחוז וחצי (1.50%), מהסכום העיקרי למחזיק.
איגרות חוב ושטרות נסחרות גם במתכונת מחיר.
מכשירי שוק הכסף
מכשירי שוק הכסף, כמו שטרות, ונייר מסחרי אינם מבצעים תשלומים תקופתיים והם נסחרים בתנאי תשואה.
המרת אינדקס IMM
Eurodollars הם דוגמה למכשיר אחר בשוק הכסף והם נקבעים באופן מסורתי במונחי תשואה המתייחסים לשיעורי ICE LIBOR. עם כניסתו של עתיד היורו ודולר, פעילות סוכני החוזים העתידיים לא יכלה לטפל בחוזים הנסחרים בתנאי תשואה. נוצרה מערכת שתיקח את מה שנסחר בדרך כלל בתנאי תשואה ותמיר אותו לכינוס שנסחר במחיר. זו הייתה תחילתו של מדד IMM או אמנת הצעת המחיר של IMM.
מדד IMM = 100 – תשואה
אם שיעור ליבור ICE לשלושה חודשים = 0.75%
מדד IMM = 100 – 0.75
מדד IMM = 99.25
מדד התשואה וה- IMM פועל במערכת יחסים הפוכה. אם התשואות יורדות, מדד IMM עולה וככל שהתשואות עולות, מדד IMM יורד.
תאריך IMM
תאריכי IMM מתייחסים למועד בו תפוגת חוזי חוזה עתידיים של Eurodollar, FX ו- MAC Swap בקבוצת CME.
חוזים אלה מפסיקים להיסחר ביום שני שקדם ליום רביעי השלישי במחזור הרבעוני של מרץ. המשמעות היא יום רביעי השלישי של מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר.
תאריכי IMM הפכו משמעותיים בשנים האחרונות מעבר לחוזה עתידי הכספי של קבוצת CME. הרבה החלפות ריביות מסודרות ב- OTC מצמידות כעת את מועדי התשלום שלהם בריבית משתנה ללוח השנה של IMM.
זאת בכדי ליישר אותם יותר לחוזים אחרים, במטרה להקל על קיזוז המסחר ולנטרול עמדות פתוחות.
