מהו ממרח לשים דוב?
מהו ממרח לשים דוב? מרווח פוט דובי הוא סוג של אסטרטגיית אופציות שבה משקיע או סוחר מצפה לירידה מתונה עד גדולה במחיר של נייר ערך או נכס ורוצה להפחית את עלות החזקת הסחר באופציות. מרווח פוט דובי מושג על ידי רכישת אופציות פוט תוך מכירת אותו מספר נקודות על אותו נכס עם אותו תאריך תפוגה במחיר מימוש נמוך יותר. הרווח המקסימלי באמצעות אסטרטגיה זו שווה להפרש בין שני מחירי המימוש, בניכוי העלות נטו של האופציות. אופציית מכר מעניקה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, למכור כמות מוגדרת של נייר ערך בסיס במחיר מימוש מוגדר, בזמן או לפני פקיעת האופציה. ממרח לשים דובי ידוע גם בתור ממרח לשים חיוב או ממרח לשים ארוך.
מהו ממרח לשים דוב? – אופציית מכר מעניקה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, למכור כמות מוגדרת של נייר ערך בסיס במחיר מימוש מוגדר, בזמן או לפני פקיעת האופציה.
מהו ממרח לשים דוב? – ממרח לשים דובי ידוע גם בתור ממרח לשים חיוב או ממרח לשים ארוך.
מהו ממרח לשים דוב? – נקודות מרכזיות
היסודות של ממרח לשים דוב
לדוגמה, נניח שמניה נסחרת ב-$30. סוחר באופציות יכול להשתמש במרווח מכר דובי על ידי רכישת חוזה אופציות oneput במחיר מימוש של $35 בעלות של $475 ($4.75 x 100 מניות/חוזה) ומכירת חוזה אופציית מכר אחד עם מחיר מימוש של $30 תמורת $175 ($1.75 x 100 $ מניות/חוזה).
במקרה זה, המשקיע יצטרך לשלם סך של $300 כדי להגדיר אסטרטגיה זו ($475 – $175). אם המחיר של נכס הבסיס ייסגר מתחת ל-30$ עם פקיעתו, המשקיע יממש רווח כולל של 200$. רווח זה מחושב כ-$500, ההפרש במחירי המימוש ($35 – $30) x 100 מניות/חוזה – $300, המחיר הנקי של שני החוזים [$475 – $175] שווה ל-$200.
יתרונות וחסרונות של ממרח פוט דובי
היתרון העיקרי של מרווח לשים דובי הוא שהסיכון נטו של המסחר מצטמצם. מכירת אופציית המכר עם מחיר המימוש הנמוך מסייעת לקזז את עלות רכישת אופציית המכר עם מחיר המימוש הגבוה יותר. לכן, ההוצאה נטו של הון נמוכה יותר מקניית שוק בודד. כמו כן, הוא טומן בחובו הרבה פחות סיכון מאשר קיצור המניה או נייר הערך, מכיוון שהסיכון מוגבל לעלות נטו של פריסת ה-Bear Put. למכירת מניה שורט תיאורטית יש סיכון בלתי מוגבל אם המניה תעלה למעלה.
אם הסוחר מאמין שהמניית הבסיסית או נייר הערך יפלו בסכום מוגבל בין תאריך המסחר לתאריך התפוגה, אזי מרווח לשים דוב יכול להיות משחק אידיאלי. עם זאת, אם המניה או נייר הערך הבסיסיים נופלים בכמות גדולה יותר, הסוחר מוותר על היכולת לתבוע את הרווח הנוסף הזה. ההחלפה בין סיכון לתגמול פוטנציאלי היא שמושכת סוחרים רבים.
יתרונות
חסרונות
עם הדוגמה שלמעלה, הרווח ממרווח ה-Bear Put מצטמצם במידה והנייר הבסיסי נסגר ב-$30, מחיר המימוש הנמוך יותר, בתום התפוגה. אם הוא ייסגר מתחת ל-$30, לא יהיה רווח נוסף. אם הוא ייסגר בין שני מחירי המימוש יהיה רווח מופחת. ואם הוא ייסגר מעל מחיר המימוש הגבוה יותר של $35, יהיה הפסד של כל הסכום שהוצא לקניית המרווח.
כמו כן, כמו בכל פוזיציית שורט, למחזיקי אופציות אין שליטה על מתי יידרשו למלא את ההתחייבות. תמיד קיים סיכון של הקצאה מוקדמת – כלומר צורך לקנות או למכור בפועל את המספר המיועד של הנכס במחיר המוסכם. מימוש מוקדם של אופציות מתרחש לעתים קרובות אם מתרחשים מיזוג, השתלטות, דיבידנד מיוחד או חדשות אחרות המשפיעות על מניית הבסיס של האופציה.
1:37
הכר את 6 אסטרטגיות האפשרויות הללו
דוגמה עולמית של ממרח דובים
כדוגמה, נניח שלוי שטראוס ושות' (LEVI) נסחרת ב-50 דולר ב-20 באוקטובר 2019. החורף מגיע, ואתה לא חושב שמניית יצרנית הג'ינסים הולכת לשגשג. במקום זאת, אתה חושב שזה הולך להיות דיכאון קל. אז אתה קונה Put $40, במחיר של $4, ו-$30 Put, במחיר של $1. שני החוזים יפוג ב-20 בנובמבר 2019. רכישת ה-$40 Put תוך מכירת ה-30$ בו-זמנית תעלה לכם 3$ ($4 – 1$).
אם המניה תיסגר מעל $40 ב-20 בנובמבר, ההפסד המקסימלי שלך יהיה $3. עם זאת, אם הוא נסגר מתחת ל-$30 או ב-$30, הרווח המקסימלי שלך יהיה $7-$10 על הנייר, אבל אתה צריך לנכות את $3 עבור העסקה האחרת וכל עמלת ברוקר. מחיר האיזון הוא 37 דולר – מחיר השווה למחיר המימוש הגבוה יותר בניכוי החוב נטו של המסחר.
