מה זה איגרת חוב?
מה זה איגרת חוב? איגרת חוב היא נייר ערך בעל הכנסה קבועה הנמצאת בבעלות המחזיק, או הנושא, ולא של בעלים רשום. הקופונים לתשלומי הריבית מוצמדים פיזית לנייר הערך. בעל האג"ח נדרש להגיש את התלושים לבנק לתשלום ולאחר מכן לפדות את התעודה הפיזית כאשר האג"ח מגיע למועד הפירעון. בדומה לאג"ח רשומות, אג"ח נושאות הן מכשירים סחירים עם תאריך פירעון נקוב וריבית קופון. איגרות חוב לבעלים כמעט נכחדו בארה"ב ובכמה מדינות אחרות מכיוון שהיעדר הרישום הפך אותן לאידיאליות לשימוש בהלבנת הון, העלמת מס וכל מספר עסקאות אחרות. הם גם חשופים לגניבה.
מה זה איגרת חוב? – בדומה לאג"ח רשומות, אג"ח נושאות הן מכשירים סחירים עם תאריך פירעון נקוב וריבית קופון.
מה זה איגרת חוב? – איגרות חוב לבעלים כמעט נכחדו בארה"ב ובכמה מדינות אחרות מכיוון שהיעדר הרישום הפך אותן לאידיאליות לשימוש בהלבנת הון, העלמת מס וכל מספר עסקאות אחרות. הם גם חשופים לגניבה.
מה זה איגרת חוב? – נקודות מרכזיות
עם זאת, אג"ח נושאות עדיין מונפקות במדינות רבות.
הבנת ה-Bearer Bond
בארה"ב, אג"ח נושאות הונפקו על ידי ממשלת ארה"ב ועל ידי תאגידים מסוף המאה ה-19 ועד המחצית השנייה של המאה ה-20. הם נפלו מרוחם בהדרגה, כשהם מיושנים על ידי הטכנולוגיה המודרנית, נמנעו על ידי משקיעים המודאגים מהפגיעות שלהם לאובדן או גניבה, ולבסוף, הוצאו מחוץ לחוק על ידי הממשלה כדי לסכל הלבנת הון.
המערכת המודרנית
כמעט כל ניירות הערך מונפקים כעת בצורת פנקס, כלומר הם רשומים על שם המשקיע באופן אלקטרוני. לא ניתנת אישור פיזי.
רשם או סוכן העברות אחראי למעקב אחר שמו של כל בעל רשום של מניה או איגרת חוב. זה מבטיח שבעלי איגרות החוב יקבלו את כל תשלומי הריבית המגיעים ושבעלי המניות יקבלו את המזומנים או דיבידנד המניות שלהם.
בכל פעם שנית ערך נמכרת, סוכן העברות או רשם משנה את שם הבעלים הרשום. ברור שהמערכת הזו מאוד אוטומטית אחרת היא תתמוטט.
מדיניות ארה"ב בנושא איגרות חוב
The Tax Equity and Fiscal Responsibility Act משנת 1982 סיים למעשה את הנוהג של הנפקת איגרות חוב לבעלים בארצות הברית.
אג"ח נושאות אינן מונפקות עוד על ידי משרד האוצר האמריקאי, ואלו שהונפקו בעבר עברו מזמן את מועדי הפירעון שלהן.
סוגיות משפטיות בנוגע לאגרות חוב לבעלים
אדם פרטי יכול לקנות כל סכום של איגרות חוב, להגיש את התלושים לתשלום ולהישאר אנונימי מאחר שהאג"ח אינן רשומות על שם הבעלים.
בשנת 2009, חברת השירותים הפיננסיים הרב-לאומית UBS שילמה 780 מיליון דולר והסכימה להסכם דחיית תביעה עם משרד המשפטים האמריקני, לאחר שהחברה הואשמה בסיוע לאזרחים אמריקאים להתחמק ממיסים באמצעות אגרות חוב נושאות.
היעדר רישום אג"ח מציע הגנה מועטה או פנייה למשקיעים אם התעודה הפיזית נגנבת, שכן לאפוטרופוסים אין את שם הבעלים האמיתי בקובץ.
אג"ח נושאות עשוי להיות בעל ערך נקוב
איגרות חוב ישנות לבעלים שהונפקו על ידי תאגידים אולי שמרו על ערכן הנקוב או לא, גם אם מועדי הפירעון פג מזמן.
חוק אמריקאי שעבר ב-2010 פטר את הבנקים והברוקרים מאחריות לפדיון איגרות חוב ישנות.
המוצא של איגרת חוב תאגידית יכול לבדוק את שם החברה שהנפיקה אותה ולפנות לאותה חברה, אם היא עדיין קיימת, או לחברה שקנתה אותה, אם היא נלקחה לידיה. ניתן לכבד את ערבות הנושא.
דוגמאות להנפקות אג"ח נושאות
רוב בעלי איגרות החוב מחזיקים את התעודות הפיזיות בכספת בבנק או בכספת בבית. כדי לפדות את האג"ח במועד הפירעון, יש להעביר את האג"ח לבנק באופן אישי או באמצעות שליח.
גם קבלת תשלומי הריבית היא בעייתית מאחר והקופונים עלולים ללכת לאיבוד בדואר.
איגרות חוב לבעלים עלולות לגרום לבעיות ליורשי בעליהם. ניתן להימנע מכך על ידי צירוף תיעוד מתאים לצוואת הבעלים.
