מהי החלפת עתיד לפיזי?
מהי החלפת עתיד לפיזי? החלפת חוזים עתידיים לפיזיים (EFP) היא הסכם פרטי בין שני צדדים לסחר בפוזיציה עתידית עבור סל העובדות הבסיסיות. ניתן להשתמש בהחלפה של חוזים עתידיים לפיזיים כדי לפתוח פוזיציה עתידית, לסגור פוזיציה עתידית או להחליף פוזיציה עתידית עבור נכס הבסיס.
מהי החלפת עתיד לפיזי? – נקודות מרכזיות
הבנת חילופי עתידים לפיזיים (EFP)
החלפת חוזים עתידיים לפיזיים (EFP) היא אחד מסוגים בודדים של הסכמים פרטיים שניתן לרשום בבורסה. ההיקף הכרוך בעסקה מוצג בימי המסחר בהם נרשמה העסקה, אך המחיר בו הושלמה העסקה (המחיר המוסכם באופן פרטי בין הצדדים) אינו נחשף.
כאשר שני צדדים הסכימו להחלפת חוזים עתידיים עבור פיזיים, הם רושמים את העסקה בבורסה הרלוונטית. החלפת חוזים עתידיים לפיזיים מכונה גם החלפת חוזים עתידיים עבור מוצר והחלפת חוזים עתידיים במזומן (כסחורה במזומן). המונח החלפת חוזים עתידיים לפיזיים משמש בדרך כלל לתיאור עסקאות מסוג זה גם כאשר הבסיס הוא מוצרים פיננסיים ולא סחורות במזומן. ניתן להשתמש בהחלפת חוזים עתידיים להחלפה (EFS) אם הפוזיציה העתידית נסחרת עבור חוזה aswap.
דוגמה לחילופי עתידים לפיזיים
הדוגמאות הנפוצות ביותר להחלפת חוזים עתידיים לפיזיים הן בתחום הנפט והגז. זה הגיוני, שכן עסקאות מסוג זה לא נעשות על ידי סוחרים וספסרים קטנים. EFPs יערבו בדרך כלל סוחרים מסחריים ולא מסחריים גדולים. תארו לעצמכם שיצרן נפט וגז יושב על מלאי של מיליון חביות מתוך הנחה שהמחירים במגמת עלייה. זיקוק שחושש מעליית המחירים רוצה להבטיח חביות נפט בעתיד, ולכן הוא קונה 1,000 חוזים המייצגים יחידת חוזה של 1,000 חביות, כל אחת בסכום כולל של מיליון חביות.
הזיקוק והמפיק מתחילים לדבר והם מבינים כי א) שניהם שוריים ביחס למחיר הנפט וב) הם יכולים להחליף עמדות כדי למלא זה את הצרכים של זה. הם מסכימים למחיר ומועד אספקה בעתיד שבו היצרן מוסר את הנפט הפיזי לזיקוק – נועל את היצע הזיקוק – ומקבל את החוזים העתידיים בתמורה, מה שמאפשר ליצרן להמשיך את העמדה השורית על מחירי הנפט. העסקה הגדולה הזו רשומה בבורסה, אך היא אינה משפיעה על מחיר הנפט מכיוון שמידע התמחור אינו נחשף. אז הזיקוק סגר פוזיציה עתידית והמפיק פתח אחד.
היתרונות של חילופי עתידים לפיזיים
השאלה המתבקשת היא מדוע לא פשוט לבצע את העסקה דרך השוק? התשובה היא פשוט למען היעילות. עסקאות גדולות משפיעות על השוק תוך כדי ביצוען. זו הסיבה שסוחרים גדולים לפעמים מפרקים עסקאות לאורך זמן כדי להפחית את השפעת ההחלקה. ביצוע החלפה לחוזים עתידיים מחוץ למנגנון התמחור בשוק מאפשר לבצע עסקאות קיזוז גדולות במחיר שנקבע. EFP משמש גם כאשר עומק השוק אינו מסוגל לקלוט את העסקה – לדוגמה, עסקה הכוללת אלפי חוזים.
