מהו אינדקס?
מהו אינדקס? מדד הוא שיטה למעקב אחר הביצועים של קבוצת נכסים בצורה סטנדרטית. אינדקסים מודדים בדרך כלל את הביצועים של סל ניירות ערך שנועד לשכפל אזור מסוים בשוק. אלה יכולים להיבנות כאינדקס מבוסס חו"ל שתופס את כל השוק, כגון Standard & Poor's 500 IndexorDow Jones Industrial Average (DJIA), או מיוחדים יותר כגון אינדקסים שעוקבים אחר ענף מסוים או פלח מסוים, כגון Russell 2000 Index, אשר עוקב רק מניות קטנות.
מהו אינדקס? – אלה יכולים להיבנות כאינדקס מבוסס חו"ל שתופס את כל השוק, כגון Standard & Poor's 500 IndexorDow Jones Industrial Average (DJIA), או מיוחדים יותר כגון אינדקסים שעוקבים אחר ענף מסוים או פלח מסוים, כגון Russell 2000 Index, אשר עוקב רק מניות קטנות.
מהו אינדקס? – נקודות מרכזיות
הבנת אינדקסים
אינדקסים נוצרים גם כדי למדוד נתונים פיננסיים או כלכליים אחרים כגון שיעורי ריבית, אינפלציה או תפוקת ייצור. אינדקסים משמשים לעתים קרובות כמדדים שכנגדם ניתן להעריך את ביצועי התשואות של תיק. אסטרטגיית השקעה פופולרית אחת, המכונה אינדקס, היא לנסות לשכפל מדד כזה בצורה א-פאסיבית במקום לנסות להשיג ביצועים טובים יותר.
אינדקס הוא אינדיקטור או מדד למשהו. בפיננסים, זה בדרך כלל מתייחס למדד סטטיסטי של שינוי בשוק ניירות ערך. במקרה של שווקים פיננסיים, מדדי שוק המניות והאג"ח מורכבים מתיק היפותטי של ניירות ערך המייצגים שוק מסוים או פלח ממנו. (לא ניתן להשקיע ישירות במדד.) מדד S&P 500 ו-Bloomberg US Aggregate Bond Index הם אמות מידה נפוצות עבור שוקי המניות והאג"ח בארה"ב, בהתאמה. בהתייחס למשכנתאות, הוא מתייחס לריבית בנצ'מרק שנוצרה על ידי צד שלישי.
לכל מדד הקשור לשוקי המניות והאג"ח יש מתודולוגיית חישוב משלו. ברוב המקרים, השינוי היחסי של מדד חשוב יותר מהערך המספרי בפועל המייצג את המדד. לדוגמה, אם מדד FTSE 100 עומד על 6,670.40, המספר הזה אומר למשקיעים שהמדד הוא כמעט פי שבעה מרמת הבסיס שלו של 1,000. עם זאת, כדי להעריך כיצד המדד השתנה מהיום הקודם, המשקיעים חייבים להסתכל על הסכום שבו המדד ירד , מבוטא לעתים קרובות באחוזים.
השקעות אינדקס
אינדקסים משמשים לעתים קרובות גם כמדדים שלפיהם ניתן למדוד את הביצועים של קרנות נאמנות וקרנות נסחרות בבורסה (ETFs). לדוגמה, קרנות נאמנות רבות משווים את התשואות שלהן לתשואה במדד S&P 500 כדי לתת למשקיעים תחושה של כמה יותר או פחות המנהלים מרוויחים מכספם ממה שהם היו מרוויחים בקרן אינדקס.
"אינדקס" הוא סוג של ניהול קרנות פסיבי. במקום שמנהל תיקי קרן יבחר במלאי ותזמון שוק – כלומר בוחר בניירות ערך להשקעה ועריכת אסטרטגיה מתי לקנות ולמכור אותם – מנהל הקרן בונה תיק שבו האחזקות משקפות את ניירות הערך של מדד מסוים. הרעיון הוא שבאמצעות חיקוי פרופיל המדד – שוק המניות בכללותו, או פלח רחב ממנו – הקרן תתאים גם לביצועים שלה.
מכיוון שאינך יכול להשקיע ישירות במדד, קרנות אינדקס נוצרות כדי לעקוב אחר הביצועים שלהן. קרנות אלו משלבות ניירות ערך המחקים באופן הדוק את אלו שנמצאים במדד, ובכך מאפשרות למשקיע להמר על הביצועים שלו, תמורת עמלה. דוגמה לקרן אינדקס פופולרית היא ה-Vanguard S&P 500 ETF(VOO), המשקפת מקרוב את מדד S&P 500.
כאשר מרכיבים קרנות נאמנות ותעודות סל, נותני החסות של הקרנות מנסים ליצור תיקים המשקפים את המרכיבים של מדד מסוים. זה מאפשר למשקיע לקנות נייר ערך שצפוי לעלות ולרדת במקביל לשוק המניות בכללותו או עם פלח של השוק.
דוגמאות אינדקס
מדד S&P 500 הוא אחד מהמדדים הידועים בעולם ואחד ממדדי המדדים הנפוצים ביותר בשוק המניות. הוא כולל 80% מסך המניות הנסחרות בארה"ב. לעומת זאת, המדד התעשייתי של דאו ג'ונס ידוע גם כן, אך מייצג את ערכי המניות של רק 30 מהחברות הנסחרות בבורסה במדינה. מדדים בולטים אחרים כוללים את מדד נאסד"ק 100, וילשייר 5000 מדד השוק הכולל, מדד MSCIEAFE ומדד האג"ח המצרפי של בלומברג בארה"ב.
כמו קרנות נאמנות, קצבאות צמודות קשורות למדד מסחר. עם זאת, במקום שמממן הקרן מנסה להרכיב תיק השקעות שעלול לחקות מקרוב את המדד המדובר, ניירות ערך אלו מציגים שיעור תשואה שעוקב אחר מדד מסוים, אך בדרך כלל יש להם מכסים על התשואות שהם מספקים. לדוגמה, אם משקיע קונה קצבה צמודה למדד הדאו ג'ונס ויש לה מכסה של 10%, שיעור התשואה שלה יהיה בין 0 ל-10%, בהתאם לשינויים השנתיים באותו מדד. קצבאות צמודות מאפשרות למשקיעים לקנות ניירות ערך שצומחים יחד עם פלחי שוק רחבים או השוק הכולל.
משכנתאות בריבית מתכווננת כוללות ריביות המתאימות לאורך חיי ההלוואה. הריבית המתכווננת נקבעת על ידי הוספת מרווח למדד. אחד המדדים הפופולריים ביותר שעליהם מבוססות המשכנתאות הוא ה-London Inter-Bank Offer Rate (LIBOR). לדוגמה, אם למשכנתא הצמודה לליבור יש מרווח של 2% והליבור הוא 3%, הריבית על ההלוואה היא 5%.
מהי קרן אינדקס?
Anindex מממנת קרן נאמנות או תעודת סל השואפת לשכפל את הביצועים של המדד, לעתים קרובות על ידי בניית תיק ההשקעות שלו כדי לשקף את זה של המדד עצמו. השקעה במדדים נחשבת לאסטרטגיה פסיבית מכיוון שהיא אינה כרוכה בבחירת מניות או בניהול אקטיבי. מחקרים מראים כי לאורך זמן, אסטרטגיות הצמדת אינדקס נוטות להניב ביצועים טובים יותר מאסטרטגיות בחירת מניות. מכיוון שהן קרנות אינדקס פסיביות, נוטות גם עמלות וחשיפת מס נמוכה יותר.
מהן הדרכים השונות לבנות אינדקס?
ניתן לבנות אינדקסים במספר דרכים, לרוב תוך התחשבות בשקלול המרכיבים השונים של המדד. שלוש הדרכים העיקריות כוללות:
מדוע אינדקסים שימושיים?
אינדקסים שימושיים למתן אמות מידה תקפות שלפיהן ניתן למדוד את ביצועי ההשקעה עבור אסטרטגיה או תיק נתון. על ידי הבנת האופן שבו אסטרטגיה פועלת ביחס למדד, אפשר להבין את הביצועים האמיתיים שלה. האינדקסים גם מספקים למשקיעים תמונת מצב פשוטה של מגזר שוק גדול, מבלי לבחון כל נכס בודד באותו מדד. לדוגמה, זה יהיה לא מעשי עבור משקיע רגיל ללמוד מאות מחירי מניות שונים כדי להבין את ההון המשתנה של חברות טכנולוגיה שונות. מדד ספציפי למגזר יכול להראות את המגמה הממוצעת של המגזר.
מהם כמה מדדי מניות עיקריים?
בארצות הברית, שלושת מדדי המניות המובילים הם המדד התעשייתי של דאו ג'ונס, ה-S&P 500, ה-Nasdaq Composite ו-Rassell 2000. עבור שווקים בינלאומיים, מדד ה-Financial Times Stock Exchange 100 (FTSE 100) וה-Nikkei 225Index הם פרוקסי פופולריים עבור שוק המניות הבריטי והיפני, בהתאמה. רוב המדינות עם בורסות מפרסמות לפחות מדד אחד עבור המניות העיקריות שלהן.
מהם כמה אינדקסים של אג"ח?
בעוד שמדדים של שוק המניות עשויים לעלות על הדעת לרוב, אינדקסים בנויים גם סביב סוגי נכסים אחרים. בשוק האג"ח, למשל, מדד האג"ח המצטבר של בלומברג עוקב אחר שוק האג"ח בדירוג השקעה, בעוד שמדד האג"ח של השווקים המתעוררים מסתכל על אג"ח ממשלתיות של כלכלות שווקים מתעוררים.
סיכום ומסקנות
מדדי שוק מספקים ייצוג רחב של ביצועי השווקים. מדדים אלו משמשים אמות מידה לאמוד את התנועה והביצועים של פלחי שוק. משקיעים משתמשים גם במדדים כבסיס להשקעות בתיק או במדדים פסיביים. בארה"ב מדדים מייצגים כאלה כוללים את ה-S&P 500 בעל המניות הגדולות ואת ה-Nasdaq 100 עתיר הטכנולוגיה.
