מהו פרפר ברזל?
מהו פרפר ברזל? פרפר ברזל הוא anoptionstrade המשתמשת בארבעה חוזים שונים כחלק מאסטרטגיה כדי ליהנות ממניות או מחירים עתידיים שנעים בטווח מוגדר. המסחר גם בנוי כדי ליהנות מירידה בתנודתיות מרומזת. המפתח לשימוש במסחר זה כחלק מאסטרטגיית מסחר מוצלחת הוא התחזית לתקופה שבה מחירי האופציות צפויים לרדת בערכם באופן כללי. זה מתרחש בדרך כלל בתקופות של תנועה הצידה או מגמת עלייה קלה. המסחר ידוע גם בכינוי "זבוב הברזל".
מהו פרפר ברזל? – נקודות מרכזיות
איך עובד פרפר ברזל
המסחר ב-Iron Butterfly נוצר עם ארבע אפשרויות המורכבות מאפשרויות שתי שיחות ואפשרויות שניות. השיחות וההטלות הללו מתפרסות על פני מחירי 3-strike, כולם עם אותו תאריך תפוגה. המטרה היא להרוויח מתנאים שבהם המחיר נשאר די יציב והאפשרויות מדגימות ירידה מרומזת והיסטורית תנודתיות.
אפשר לחשוב על זה גם כעסקת אופציות משולבת תוך שימוש גם ב-short straddle וגם לאורך חניקה, כאשר ה-straddle ממוקם באמצע של שלושת מחירי המימוש והחניקה ממוקמת בשתי סטריליות נוספות מעל ומתחת למחיר המימוש האמצעי.
המסחר מרוויח את הרווח המקסימלי כאשר נכס הבסיס נסגר בדיוק על מחיר המימוש האמצעי בתום התפוגה. סוחר יבנה סחר ב-Iron Butterfly עם השלבים הבאים.
מחירי המימוש של חוזי האופציות הנמכרים בשלבים שניים ושלוש צריכים להיות רחוקים מספיק כדי להסביר טווח של תנועות בבסיס. זה יאפשר לסוחר להיות מסוגל לחזות טווח של תנועת מחיר מוצלחת בניגוד לטווח צר ליד מחיר היעד.
לדוגמה, אם הסוחר חושב שבמהלך השבועיים הקרובים, הבסיס עשוי לנחות במחיר של 50 דולר, ולהיות בטווח של חמישה דולר גבוה יותר או נמוך בחמישה דולר ממחיר יעד זה, אז הסוחר צריך למכור שיחה ואופציית מכר עם מחיר מימוש של 50$, וצריכה לרכוש אופציית רכש הגבוהה בחמישה דולרים לפחות, ואופציית מכר נמוכה בחמישה דולרים לפחות, ממחיר היעד של 50$. בתיאוריה, זה יוצר סבירות גבוהה יותר שפעולת המחיר תוכל לנחות ולהישאר בטווח רווחי ביום או בסמוך ליום שבו פקיעת האופציות.
פירוק פרפר הברזל
לאסטרטגיה יש פוטנציאל רווח הפוך מוגבל בתכנון. זוהי אסטרטגיית פריסת אישור, כלומר הסוחר מוכר פרמיות אופציות ולוקח זיכוי על שווי האופציות בתחילת המסחר. הסוחר מקווה ששווי האופציות יפחת ויגיע לשיא בשווי נמוך משמעותית, או ללא ערך כלל. הסוחר מקווה אפוא לשמור על כמה שיותר מהאשראי.
האסטרטגיה הגדירה סיכון מכיוון שאפשרויות המכה הגבוהות והנמוכות (הכנפיים), מגינות מפני מהלכים משמעותיים בכל כיוון. יש לציין שעלויות עמלות הן תמיד גורם באסטרטגיה זו, שכן מדובר בארבע אפשרויות. סוחרים ירצו לוודא שהרווח הפוטנציאלי המקסימלי לא נשחק באופן משמעותי על ידי העמלות שגובה הברוקר שלהם.
רווחי המסחר של פרפר הברזל כאשר יום התפוגה מתקרב אם המחיר נוחת בטווח הקרוב למחיר המימוש המרכזי. השביתה המרכזית היא המחיר שבו הסוחר מוכר גם אופציית רכש וגם אופציית מכר (חנק קצר). המסחר פוחת בערכו ככל שהמחיר מתרחק מהשביתה המרכזית, גבוה יותר או נמוך יותר, ומגיע לנקודת הפסד מקסימלית כאשר המחיר נע מתחת למחיר המימוש התחתון או מעל מחיר המימוש הגבוה יותר.
דוגמה לסחר בפרפר ברזל
התרשים הבא מתאר מערך סחר המיישם פרפר ברזל ב-IBM.
דוגמה לסחר פרפר ברזל (IBM).
בדוגמה זו הסוחר צופה שמחיר מניות IBM יעלה מעט במהלך השבועיים הקרובים. החברה פרסמה את דו"ח הרווחים שלה שבועיים קודם לכן והדו"חות היו טובים. הסוחר סבור כי התנודתיות המשתמעת של האופציות תפחת בדרך כלל בשבועיים הקרובים, וכי מחיר המניה ייסחף גבוה יותר. לכן הסוחר מיישם את המסחר הזה על ידי לקיחת אשראי נטו התחלתי של $550 ($5.50 למניה). הסוחר ירוויח כל עוד מחיר מניות IBM ינוע בין 154.50 ל-165.50.
אם המחיר נשאר בטווח הזה ביום הפקיעה, או זמן קצר לפניו, הסוחר יכול לסגור את המסחר מוקדם כדי להרוויח. הסוחר עושה זאת על ידי מכירת אופציות ההתקשרות והמכר שנרכשו קודם לכן, וקונה בחזרה את אופציות השיחה והמכר שנמכרו בתחילת המסחר. רוב הברוקרים מאפשרים לעשות זאת בהזמנה אחת.
הזדמנות מסחר נוספת הזמינה לסוחר מתרחשת אם המחיר נשאר מתחת ל-160 ביום הפקיעה. באותו זמן הסוחר יכול לתת לסחר לפוג ולהכניס להם את המניות של IBM (100 לכל חוזה מכר) במחיר של 160 דולר למניה.
לדוגמה, נניח שהמחיר של IBM נסגר ב-158 דולר למניה באותו יום, ובהנחה שהסוחר נותן לאופציות לפוג, הסוחר יהיה מחויב לקנות את המניות תמורת 160 דולר. חוזי האופציה האחרים פוקעים כולם חסרי ערך ולסוחר אין צורך לנקוט בפעולה כלשהי. זה אולי נראה כאילו הסוחר פשוט ביצע רכישה של מניות במחיר של שני דולרים גבוה מהנדרש, אבל זכרו, הסוחר לקח אשראי ראשוני של 5.50 דולר למניה. כלומר ניתן לראות את העסקה נטו אחרת. הסוחר היה מסוגל לרכוש מניות של יבמ ולגבות רווח של 2.50$ לכל באותו זמן (5.50$ פחות 2.00$).
רוב ההשפעות של המסחר בפרפר הברזל יכולות להתבצע בעסקאות הדורשות פחות רגלי אופציות ולכן מייצרות פחות עמלות. אלה כוללים מכירת פוטור אנאקד בקניית פיסת לוח שנה, אולם פרפר הברזל מספק הגנה זולה מפני מהלכים חדים כלפי מטה שאין לפוט העירום. המסחר גם נהנה מירידה בתנודתיות המשתמעת, מה שמרווח לוח השנה של Put לא יכול לעשות.
