מהי מערכת השוק הלאומי (NMS)?
מהי מערכת השוק הלאומי (NMS)? מערכת השוק הלאומי (NMS) מקדמת שקיפות בשוק החופשי על ידי ויסות האופן שבו כל הבורסות הגדולות חושפות ומבצעות עסקאות. מערכת המסחר בנכסים ומימוש הזמנות בארה"ב היא זו המורכבת מפונקציות מסחר, סליקה, פקדון והפצת ציטוטים. ה-NMS שולט בפעילויות של כל הבורסות הרשמיות של ארה"ב ושוק ה-NASDAQ.
מהי מערכת השוק הלאומי (NMS)? – נקודות מרכזיות
הבנת מערכת השוק הלאומי (NMS)
מערכת השוק הלאומי, שנוצרה על ידי תיקוני חוקי ניירות ערך משנת 1975, מפוקחת על ידי האגודה הלאומית של עוסקים בניירות ערך (NASD) ו-NASDAQ. ה-NMS שולט במסחר מבוסס בורסה, כגון בבורסת ניו יורק, ומסחר OTC ב-NASDAQ. למטרות מעשיות, ה-NASDAQ נחשב לבורסה, למרות שהמשא ומתן מתרחש ישירות בין סמני שוק.
כדי להקל על הפצה הוגנת של מידע, ה-NMS דורש להחליף הצעות מחיר והצעות (מחיר שאל) זמינות וגלויות למשקיעים קמעונאיים ומוסדיים כאחד. היתרונות הם גידול בחוסר הנזילות ומחירים טובים יותר. עם זאת, המערכת מקשה על מוסדות ומשקיעים גדולים לבצע עסקאות גדולות בלי לשים לב. יש אנשים שטוענים שהנראות הזו דחפה מסחר כזה מחוץ לבורסה, והזינה את התרחבותן של בורסות פרטיות, הנקראות בריכות אפלות.
חָשׁוּב
NMS לעומת OTC אחרים
NASDAQ היא הגבוהה ביותר מבין ארבע רמות המסחר ללא מרשם (OTC) שבהן חברות חייבות לעמוד בקריטריונים ספציפיים של היוון, רווחיות ופעילות מסחר. כמו כן, נאסד"ק מספקת מידע מקיף יותר על מסחר תוך-יומי הזמין עבור הרמות הנמוכות של מניות OTC. המידע כולל מחירי מכירה אחרונה, מחירים גבוהים ונמוכים יומיים, נפח מצטבר והצעות מחיר. כאן, על עושי השוק לדווח על מחירים בפועל וגדלים של מניות בתוך 90 שניות מהעסקה. דרישה זו מנוגדת לדיווח שאינו בזמן אמת עבור מניות OTC שאינן NMS, ברמה נמוכה יותר.
ה-NASDAQ, למרות שעדיין מערכת מבוזרת למסחר במניות ללא מרשם, היא בורסה וירטואלית עם כל התקנות, הדרישות והאמצעים שמגיעים עם מסלקות. לשווקי OTC אחרים יש הרבה פחות כללים ואמצעי הגנה.
שווקי OTC מתחלקים לשלושה שכבות, הנקראות theOTCQX,OTCQB ו-Pink Sheets. דרישות הרישום יורדות עם כל רמה. כמו כן, כל השווקים הללו פחות מחמירים מבורסות המכוסות על ידי מערכת השוק הלאומי.
מערכת השוק הלאומי רגולציה (Reg NMS)
הרשות לניירות ערך (SEC) ראתה צורך לחזק את ה-NMS ולהביא בחשבון את הטכנולוגיה המשתנה. בשנת 2005, הם הנפיקו את מערכת השוק הלאומית (Reg NMS), המכילה ארבעה מרכיבים עיקריים.
כנראה החשוב ביותר מבין הכללים האלה היה הגנת הפקודה, או מסחר דרך, הספקה. ביצוע סחר מסופק במחיר הטוב ביותר, לא משנה היכן המחיר הנמוך ביותר זמין.
המבקרים התלוננו כי זה מחייב עסקה בזירת מסחר שהמחיר הנמוך ביותר, למרות שהם מעדיפים לעשות עסקים באתר עם הביצוע המהיר ביותר או האמינות הטובה ביותר. התחושה הייתה שזה יביא לתוצאות גרועות יותר עבור פקודות מוסדיות עם כל העלויות בחשבון.
