מהי רטרוצסיה?
מהי רטרוצסיה? נסיגה מתייחסת להחזרים, עמלות נגרר או מוצאים שמנהלי נכסים משלמים ליועצים או מפיצים. תשלומים אלו נעשים לעתים קרובות בדיסקרטיות ואינם נחשפים ללקוחות, למרות שהם משתמשים בכספי הלקוח כדי לשלם את העמלות. עמלת החזרה היא הסדר של חלוקת עמלות בתעשייה הפיננסית, שזכה לביקורת חריפה, מכיוון שכסף זורם בחזרה למשווקים על מאמציהם להעלות ריבית עבור מוצר מסוים. לפיכך, מעוררת בכך שאלת חוסר משוא פנים והעדפות מצד היועץ. נראה שהמערכת מעודדת יועצים לקדם קרנות או מוצרים מכיוון שהם יקבלו עמלה על כך, ולא בגלל שהמוצרים הם האפשרות הטובה ביותר עבור הלקוח.
מהי רטרוצסיה? – עמלת החזרה היא הסדר של חלוקת עמלות בתעשייה הפיננסית, שזכה לביקורת חריפה, מכיוון שכסף זורם בחזרה למשווקים על מאמציהם להעלות ריבית עבור מוצר מסוים. לפיכך, מעוררת בכך שאלת חוסר משוא פנים והעדפות מצד היועץ. נראה שהמערכת מעודדת יועצים לקדם קרנות או מוצרים מכיוון שהם יקבלו עמלה על כך, ולא בגלל שהמוצרים הם האפשרות הטובה ביותר עבור הלקוח.
מהי רטרוצסיה? – נקודות מרכזיות
הבנת הרטרוצסיה
עמלות החזרה הן עמלות המשולמות למנהל הון או למנהל כספים חדש אחר על ידי צד שלישי. לדוגמה, לעתים קרובות הבנקים משלמים עמלות רטרוצסיה למנהלי עושר השותפים איתם. הבנק יעודד ויפצה את המנהלים על הבאת עסקים לבנק. בנקים עשויים לקבל גם עמלות רטרוסיציה מצדדים שלישיים, כגון קרנות השקעה, עבור הפצה או קידום של מוצרים פיננסיים ספציפיים.
יש הרואים בעמלות בדיעבד מודל פיצוי מפוקפק, מכיוון שהם יכולים להשפיע על ההחלטה של בנק או מנהל הון להמליץ על מוצרים שאולי לא יהיו לטובת הלקוחות שלהם. ההצעה הזו של מוצר השקעה שבו היועץ מקבל רטרוצסיה נראית בעייתית מטבעה. עם זאת, המוצר המוצע בדרך כלל מתאים ללקוח, מכיוון שהם לרוב מוצרי השקעה איכותיים, כגון קרנות נאמנות. אבל הנושא נשאר של מוטיבציה ואג'נדה, כאשר שני מוצרים שווים בערך זמינים, אחד עם פיצוי צמוד ואחד בלי, שבו כמה יועצים עשויים למצוא את עצמם מושפעים יתר על המידה.
סוגי רטרוצסיה
עמלות נסיגה מתייחסות בדרך כלל לפיצויים חוזרים, בניגוד לעסקה חד פעמית. תשלום חד פעמי נקרא בדרך כלל עמלת מוצא, עמלת הפניה או עמלת רכישה.
ישנם שלושה סוגים של עמלות רטרוצסיה:
דוגמה בעולם האמיתי
ב-2015, ג'יי.פי מורגן סידר תיק עם הרשות לניירות ערך (SEC) תמורת 267 מיליון דולר. ה-SEC קבע ש-JP Morgan בחר בקרנות גידור של צד שלישי על סמך נכונותם של מנהלי קרנות גידור לספק עמלות לחברה קשורה לבנק. במקרים אלה, הבנק לא הודיע ללקוחות שהוא הציע והעדיף את קרנות הנאמנות המוכנות לחלוק את התמלוגים שלהן, ובמקום זאת לא רמז על חלקיות מיוחדת. לפי פורבס, הסדר ג'יי.פי מורגן היה הפעם הראשונה שהמונח רטרוצסי הוצג למשקיעים בארה"ב. .
