מהי תעודת סל ין?

מהי תעודת סל ין?

מהי תעודת סל ין? – המונח yen ETF מתייחס לקרן נסחרת בבורסה (ETF) העוקבת אחר הערך היחסי של הין היפני (JPY) בשוק המט"ח (מט"ח). זה נעשה מול מטבע אחד או מול סל של מטבעות אחרים. זה מושג על ידי השקעה בעיקר בנכסים מגובי ין, כולל מכשירי חוב ואג"ח לטווח קצר, או פשוט החזקת מטבע הספוט בחשבונות נושאי ריבית. השקעה בתעודת סל של ין מעניקה למשקיעים חשיפה וגישה לין ללא צורך בחשבונות פורקס.

נקודות מפתח – מהי תעודת סל ין?

• תעודת סל של ין עוקבת אחר הערך היחסי של המטבע של יפן מול סל של מטבעות אחרים או מטבע יחיד.
• תעודת סל משקיעה בחוזים עתידיים, ניירות ערך חוב, קרנות שוק כספים ופיקדונות מזומנים, כולם מוחזקים בעיקר בין.
• חלק מתעודות סל של ין תואמות את ההכנסה הנוכחית שהושגה על נכסי הין עם תשואת דיבידנד בעוד שאחרות משתמשות בהכנסה זו כדי לשלם את הוצאות ניהול תעודת הסל.
• יש גם תעודות סל ממונפות של ין שנותנות חשיפה ארוכה או קצרה פי 2 לתנועות USD/JPY.
• הין נחשב היסטורית למקלט בטוח, כלומר הוא מבוקש על ידי משקיעים בזמנים של סיכון גיאופוליטי מוגבר.

כיצד פועלות תעודות סל של ין

קנייה ומכירה של מטבעות זרים היו באופן מסורתי תהליך מסובך שכלל פתיחת חשבון מט"ח. זו הייתה פריבילגיה השמורה בדרך כלל לסוחרים מנוסים עם ידע מומחה. אבל תעודות סל עזרו לשנות את זה, והפכו את שוק המט"ח לנגיש יותר למשקיע הממוצע.

תעודות סל במטבעות הן השקעות ארוזות מראש שמטרתן לעקוב אחר מטבעות ספציפיים באותו אופן שבו תעודות סל רגילות מבקשות לשכפל את הביצועים של מדד. כמו מניות, כלי רכב אלה נסחרים  בבורסה ומחיריהם משתנים לאורך היום כאשר סוחרים קונים ומוכרים אותם.

תעודות סל של ין עוקבות אחר ביצועי המטבע של יפן ביחס למטבע יחיד (כמו דולר אמריקאי או אירו) או מול סל מטבעות. כמו תעודות סל אחרות במטבעות, השקעות אלו מעניקות למשקיעים גישה נוחה ובמחיר סביר למסחר במטבעות במהלך יום המסחר. הם גם מאפשרים למשקיעים לגוון את תיקי ההשקעות שלהם וניתן להשתמש בהם כדי ליהנות  מהזדמנויות ארביטראז'  או כדי להתגונן מפני אירועים כלכליים גדולים.

תיקי תעודות הסל של ין כוללים בדרך כלל חוזים עתידיים הנקובים ב-Yen , ניירות ערך חוב , קרנות שוק הכסף ופיקדונות מזומנים. קרנות אלו מייצרות הכנסה למשקיעים באמצעות ביצועי הין מול מטבעות אחרים וכן באמצעות ריבית הנובעת מכמה ניירות ערך בתיק. חלק מתעודות סל של ין תואמות את ההכנסה הנוכחית שהושגה על נכסי הין עם תשואת דיבידנד . אחרים משתמשים בהכנסה זו כדי לשלם את הוצאות ניהול תעודת הסל.

ישנן שלוש תעודות סל של JPY הנסחרות בארצות הברית לפי VettaFi (לשעבר מסד הנתונים של ETF).1

שיקולים מיוחדים

משקיעים המחזיקים בתעודות סל של ין (או כל תעודת סל במטבע אחר לצורך העניין) צריכים לעקוב אחר כל הנתונים הכלכליים העיקריים המשפיעים על ההשקעות שלהם. זה כולל את שחרור  התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג), מכירות קמעונאיות, ייצור תעשייתי, אינפלציה,  מאזני סחר , נתוני תעסוקה, שיעורי ריבית, כולל פגישות מתוכננות של הבנק המרכזי, וזרימת החדשות היומית בעת השקעה במטבעות.

יש לקחת בחשבון גם שיעורי ריבית, אינפלציה וביצועי שוק המניות במדינה בעת הערכת האטרקטיביות היחסית של מטבע חוץ. כשמדובר בסוחרים ביפן ובין, אינפלציה נמוכה מאוד ושיעורי ריבית נמוכים הופכים את המטבע לאטרקטיבי היסטורית כסחר נשיאה . שיעורי הריבית הנמוכים הללו הופכים את זה לזול יחסית ללוות ין כדי לממן לקיחת סיכונים במטבעות אחרים הנושאים ריביות גבוהות יותר.

סקר  Tankan  הוא גם משהו שמשקיעים עשויים לרצות לשקול. Tankan, שהוא סקר כלכלי של עסקים יפנים, מתפרסם על ידי הבנק של יפן (BOJ) מדי רבעון. הוא משמש לגיבוש  מדיניות מוניטרית , וכתוצאה מכך, לעתים קרובות מזיז את המסחר במניות ובמטבעות יפניים.

רוב התנועה בשוקי המטבעות מוכתבת על ידי שיעורי הריבית, האינפלציה, התנאים הכלכליים של מדינה ויציבותה הפוליטית.

יתרונות וחסרונות של תעודות סל ין

ישנם מספר יתרונות וחסרונות ברורים להשקעה בתעודות סל של ין – חלקם חלים גם על תעודות סל במטבעות אחרים.

יתרונות

השקעה במטבעות זרים מאפשרת למשקיעים להגן על עצמם במקרה שהמטבע שלהם יירד בערכו. במהלך השנים, רבים בחרו בין, שהוא המטבע השלישי הנסחר בעולם אחרי הדולר האמריקאי  והאירו . זהו גם המטבע הנסחר ביותר באסיה.

הין משמש לפעמים כדי לספק גיוון, מכיוון שהוא נסחר לעתים קרובות הפוך למטבעות עיקריים אחרים ביחס לדולר האמריקאי. המטבע משמש לעתים קרובות  כמטבע רזרבה  בעסקאות בינלאומיות ואף פיתח מוניטין של מקלט בטוח .

גורם נוסף שיש לקחת בחשבון הוא שיפן היא הנושה הגדולה בעולם . ישנה גם אמונה פופולרית בקרב סוחרים כי משקיעים שם נוטים לזרוק אחזקות זרות ולהחזיר את כספם הביתה בזמנים של קושי, מה שמגביר את הביקוש ליין ובעקבותיו את הערכת השווי שלו.

חסרונות

חלק מהמשקיעים רואים בתעודות סל במטבע מסוכנות. הסיבה לכך היא שאירועים מאקרו-כלכליים משפיעים על ערכי המטבעות ברחבי העולם, אפילו במדינות יציבות כמו יפן. גם לאסונות טבע בלתי צפויים יכולים להיות השפעה גדולה, דוגמה לכך היא אסון פוקושימה ב-2011, שגרם לעלייה בערך הין, ואחריו  למיתון .

קומץ אנליסטים הטילו ספק במעמד המקלט הבטוח של הין היפני, והצביעו על הבעיות הבאות:

• גירעונות הסחר של יפן
• מנהלי נכסים מקומיים קונים נכסים זרים בעלי תשואה גבוהה יותר
• לחברות יפניות נגמרות האפשרויות הגונות לפרוס הון בבית

הין גם איבד חלק מהזוהר שלו כסחר נשיאה פופולרי, מכיוון שריביות נמוכות הפכו לדבר שבשגרה בקרב הכלכלות הגדולות.

תצפיות אלו משמשות תזכורת לכך שמסחר במט"ח אינו שוק לבלתי מוכנים. סוחרים חייבים להיות בקיאים במטבעות זרים מרכזיים ולהישאר מעודכנים לא רק בסטטיסטיקה הכלכלית הנוכחית של מדינה, אלא גם בבסיס של הכלכלות המתאימות ובגורמים המיוחדים שיכולים להשפיע על המטבעות, כגון תנועת סחורות או שינויים בריבית.

יתרונות

• מגן מפני ירידות במטבע הבית
• מאפשר למשקיעים לגוון
• יפן היא הנושה הגדולה בעולם

חסרונות

• ין רגיש לסיכונים מאקרו-כלכליים
• מצב מקלט בטוח מפוקפק
• איבד ברק כסחר נשיאה פופולרי

דוגמאות לתעודות סל של ין

תעודת הסל הין הפופולרית ביותר היא ה-Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust ( FXY ) עם 144.6 מיליון דולר בנכסים מנוהלים (AUM) נכון ל-30 ביוני 2022. FXY הושקה בפברואר 2007 ומבקשת לשקף את המחיר והביצועים של קרוב הין. לדולר ארה"ב. זה עושה זאת על ידי החזקת ין בפיקדון. לקרן יחס הוצאות של 0.40%. 2

למשקיעים המעוניינים להוסיף תעודות סל של ין  לתיקים שלהם  יש גם כמה אפשרויות אחרות. החלופות כוללות את תעודות הסל ProShares Ultra Yen ETF ( YCL ) ואת ProShares UltraShort Yen ETF ( YCS ).1עם זאת, דבר אחד שיש לציין הוא ששתי אלה הן תעודות סל ממונפות , כשהאחרון הוא תעודת סל הפוכה .

איך אני יכול להשקיע בין?

כמשקיע רגיל, תעודות סל של ין יפני הן הדרך הקלה ביותר לקבל גישה ליין.

מהי תעודת הסל העיקרית הסוחרת בין היפני?

Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY) היא תעודת סל הין הנפוצה ביותר שמחזיקה ין פיזי בחשבון שלה. ProShares מציעה גם שתי תעודות סל של ין – ProShares Ultra Yen ETF (YCL) ו-ProShares UltraShort Yen ETF (YCS). עם זאת, שתי האפשרויות הללו מנופות. YCL מספקת חשיפה ארוכה פי 2 וה-YCS מספקת חשיפה הפוכה פי 2 לין.34

איך אני משקיע ב-Nikkei?

משקיעים אמריקאים יכולים להשקיע במדד ניקיי 225 , מדד המניות העיקרי של יפן, באמצעות תעודת סל. אלו כוללים:

• iShares MSCI Japan ETF (EWJ)
• JPMorgan BetaBuilders Japan ETF (BBJP)
• WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ)
• Franklin FTSE Japan ETF (FLJP)
• iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF (HEWJ)
• WisdomTree Japan SmallCap Dividend Fund (DFJ)
• Xtrackers MSCI Japan Hedged Equity ETF (DBJP)
• תעודת הסל iShares JPX-Nikkei 400 (JPXN)