מהו יורובונד?
מהו יורובונד? יורובונד הוא מכשיר חוב הנקוב במטבע שאינו המטבע הביתי של המדינה או השוק שבו הוא מונפק. אג"ח אירו מקובצות לרוב לפי המטבע שבו הן נקובות, כגון אג"ח יורודולר או יורו-ין. מכיוון שאג"ח אירו מונפקות במטבע חיצוני, הן נקראות לרוב אג"ח חיצוניות. איגרות חוב חשובות מכיוון שהם עוזרים לארגונים לגייס הון תוך הגמישות להנפיק אותם במטבע אחר. הנפקת איגרות חוב מטופלת בדרך כלל על ידי סינדיקט בינלאומי של מוסדות פיננסיים מטעם הלווה, שאחד מהם עשוי לחתום את האג"ח, ובכך להבטיח את רכישת ההנפקה כולה.
מהו יורובונד? – הנפקת איגרות חוב מטופלת בדרך כלל על ידי סינדיקט בינלאומי של מוסדות פיננסיים מטעם הלווה, שאחד מהם עשוי לחתום את האג"ח, ובכך להבטיח את רכישת ההנפקה כולה.
מהו יורובונד? – נקודות מרכזיות
הבנת איגרות חוב
הפופולריות של אג"ח אירו ככלי מימון משקפת את מידת הגמישות הגבוהה שלהם שכן הם מציעים למנפיקים את היכולת לבחור את ארץ ההנפקה על סמך הנוף הרגולטורי, שיעורי הריבית ועומק השוק. הם גם אטרקטיביים למשקיעים מכיוון שבדרך כלל יש להם ערכים נקובים קטנים או ערכים נקובים המספקים השקעה בעלות נמוכה. לאג"ח אירו יש גם נזילות גבוהה, כלומר ניתן לקנות ולמכור אותם בקלות.
המונח Eurobond מתייחס רק לעובדה שהאג"ח מונפקת מחוץ לגבולות מדינת המטבע של המטבע; זה לא אומר שהאג"ח הונפקה באירופה או נקובה במטבע האירו. לדוגמה, חברה יכולה להנפיק אג"ח אירו הנקוב בדולר ארה"ב ביפן.
רקע כללי
ה-Eurobond הראשון הונפקה ב-1963 על ידי Autostrade, החברה שניהלה את מסילות הברזל הלאומיות של איטליה. זו הייתה איגרת חוב של 15 מיליון יורו דולר שתוכננה על ידי בנקאים בלונדון, שהונפקה בנמל התעופה סכיפהול של אמסטרדם ושולם בלוקסמבורג כדי להפחית מסים. היא סיפקה למשקיעים באירופה השקעה בטוחה בדולרים.
מנפיקים מנהלים את הטווח מתאגידים רב-לאומיים ועד ממשלות ריבוניות וארגונים על-לאומיים. גודלה של הנפקת אג"ח בודדת יכול להיות הרבה יותר ממיליארד דולר, והמועדים הם בין חמש ל-30 שנים, אם כי לחלק הגדול ביותר יש מועד של פחות מ-10 שנים. איגרות חוב אטרקטיביות במיוחד עבור מנפיקים המבוססים במדינות שאין להן שוק הון גדול תוך מתן גיוון למשקיעים.
מְסִירָה
איגרות החוב המוקדמות ביותר נמסרו פיזית למשקיעים. הם מונפקים בצורה אלקטרונית באמצעות מגוון שירותים, כולל חברת הפקדונות נאמנות (DTC) בארצות הברית והרישום ללא תעודות להעברת מניות אלקטרונית (CREST) בבריטניה. איגרות חוב מונפקות בדרך כלל בצורה נושאת, מה שמקל על המשקיעים להימנע מתקנות ומסים. טופס נושא פירושו שהאג"ח אינו רשום וכתוצאה מכך, אין תיעוד של בעלות. במקום זאת, החזקה פיזית של האיגרת היא העדות היחידה לבעלות.
גודל שוק
שוק האג"ח העולמי מסתכם בחובות של למעלה מ-100 טריליון דולר. העובדה שאגודות אירו-בונד רבות אינן רשומות, וטופס הטרייד-אין מאפשר להשיג מספרים סופיים עבור המגזר, אך סביר להניח שהם מהווים כ-30% מהסכום הכולל. חלק גדל והולך של הנפקת אג"ח היא משווקים מתעוררים, כאשר הן ממשלות והן חברות מחפשות שווקים עמוקים ומפותחים יותר ללוות בהם.
