מה זה Overhang?
מה זה Overhang? עודף הוא מדד לדילול הפוטנציאלי של מניות מניות עקב הענקות אפשריות של פיצוי מבוסס מניות. הוא מיוצג בדרך כלל כאחוז ומחושב כאופציות שניתנו בתוספת שאר האופציות שיוענקו חלקי סך המניות הקיימות ((SO+RO)/TSO).
מה זה Overhang? – נקודות מרכזיות
הבנת Overhang
אין כלל אצבע לקביעת מידת ההרחקה מזיקה לבעלי המניות הרגילים, אך באופן כללי, ככל שהמספר גבוה יותר, כך הסיכון גדל. האופציות יורדות לאחר הנפקה לציבור מכיוון שמספר המניות הקיימות גדל. אם לחברה יש עודף אופציות גבוה מאוד, היא חייבת לייצר רמות גבוהות עוד יותר של צמיחה ורווחים כדי לפצות על ההשפעות המדללות של החורג על רווח למניה (EPS) ולכן תשואות המשקיעים.
זה, בתורו, יכול להוביל מנהלים לקחת על עצמם יותר סיכונים, לשלם פחות דיבידנדים ולקחת על עצמם יותר חובות – כל אלה יכולים לגרום לתנודתיות רבה יותר במחיר המניה של החברה. חברות עם רמות גבוהות של בעלות על מניות עובדים, לעומת זאת, נוטות לקבל ביצועים פיננסיים חזקים יותר, לשלם דיבידנדים גבוהים יותר ולראות פחות תנודתיות במחירי המניות.
נסיבות ייחודיות
על פי מחקר משנת 2020 של יועץ התגמול למנהלים F.W. Cook & Co., חברות קטנות מעניקות אחוז גבוה משמעותית מהאופציות למניות שלהן למנהלים בהשוואה לחברות גדולות. לחברות טכנולוגיה יש גם את הנתח הנמוך ביותר של הפרסים המוענקים להנהלה הבכירה בעוד למגזר הקמעונאי והתעשייה יש את הגבוה ביותר.
מכיוון שלחריגה באופציות יכולה להיות השפעה שלילית על מחיר המניה, יזמים והנהלת החברה מגבשים בדרך כלל אסטרטגיות משאבי אנוש כדי להפחית את השפעתה. אפשרויות מבוססות ביצועים הן אסטרטגיה כזו. הסיכויים נמוכים יותר שעובד יממש אופציות מבוססות ביצועים לעומת אופציות מסורתיות שאינן קשורות לביצועים וכמעט בטוח ימומשו, לאחר שתקופת ההבשלה שלהם תסתיים.
מהי ההגדרה של יתרון?
בהגדרה הרחבה ביותר, יתר שוק מתייחס למצב שבו לקוחות או משקיעים מחכים לאירועים עתידיים במקום לקנות מוצר או מניה מסוימים. זה בדרך כלל בגלל אי ודאות או פחדים בנוגע לעתידה הקרוב של המניה.
מה זה ספיחת מלאי?
בגדול, חריגה במניות מתייחסת למצבים שבהם כמה בעלי מניות מחזיקים בלוק גדול של מניות, מה שמעלה את האפשרות של ירידת מחיר אם ימכרו את כולן בבת אחת. עודף מניות נפוץ בעיקר במצבים בהם עובדים מתוגמלים במספר רב של מניות החברה, אך היא עשויה לחול גם על החזקות המניות בבעלות משקיעים מוסדיים גדולים.
מה זה Overhang Bearish?
יתרה דובית מתייחסת למצב בו קונים נרתעים מרכישת נכס מסוים, עקב הימצאות בלוק גדול מאותו נכס שיגרום לירידת מחירים אם הבלוק יימכר. זה בדרך כלל מתייחס למניות מניות, אבל זה יכול להתייחס גם לסחורות. לדוגמה, במהלך המשא ומתן על הסנקציות של ארה"ב-איראן, כמה אנליסטים הזהירו מפני "סחף דובי" שנגרם כתוצאה ממכירה פוטנציאלית של אספקת הנפט האיראנית.
מהי סיכון יתר?
בביטוח, יתרת סיכון מתייחסת למצבים שבהם חשיפה מתמשכת לעסקאות עבר יכולה להגביל את פעולותיו של מבטח בהווה. זה בדרך כלל המקרה כאשר מבטח צריך להעביר הזדמנויות משתלמות מכיוון שהוא לא יכול לקחת על עצמו יותר סיכונים.
