מה זה Whitemail?
מה זה Whitemail? Whitemail היא אסטרטגיה הגנתית שיעד השתלטות יכול להשתמש בה כדי לנסות לסכל ניסיון השתלטות עוין. Whitemail כרוך בחברת היעד שמנפיקה מספר גדול של מניות במחירים נמוכים מהשוק, שנמכרות לאחר מכן לצד שלישי ידידותי. הדבר מסייע ליעד להימנע מהשתלטות על ידי הגדלת מספר המניות שעל הרוכש לרכוש על מנת להשיג שליטה, ובכך להעלות את מחיר ההשתלטות. זה גם מדלל את מניות החברה. בנוסף, מכיוון שצד שלישי ידידותי מחזיק ושולט כעת בגוש גדול של מניות, המספר המצטבר של בעלי מניות ידידותיים גדל. אם אסטרטגיית ה-whitemail מצליחה להרתיע את ההשתלטות, אזי החברה יכולה לקנות בחזרה את המניות שהונפקו או להשאיר אותן ללא הרף.
מה זה Whitemail? – הדבר מסייע ליעד להימנע מהשתלטות על ידי הגדלת מספר המניות שעל הרוכש לרכוש על מנת להשיג שליטה, ובכך להעלות את מחיר ההשתלטות. זה גם מדלל את מניות החברה. בנוסף, מכיוון שצד שלישי ידידותי מחזיק ושולט כעת בגוש גדול של מניות, המספר המצטבר של בעלי מניות ידידותיים גדל.
מה זה Whitemail? – אם אסטרטגיית ה-whitemail מצליחה להרתיע את ההשתלטות, אזי החברה יכולה לקנות בחזרה את המניות שהונפקו או להשאיר אותן ללא הרף.
מה זה Whitemail? – נקודות מרכזיות
הבנת Whitemail
ישנן שתי טקטיקות עיקריות המשמשות לרכישת גרעין שליטה בחברה כהצעת רכש עוינת.
ראשית, הרוכש רשאי להציע הצעת רכש לבעלי המניות של החברה. הצעת רכש היא הצעה לרכישת נתח שליטה במניית היעד במחיר קבוע. המחיר נקבע בדרך כלל מעל מחיר השוק הנוכחי כדי לאפשר למוכרים פרמיה כתמריץ נוסף למכור את מניותיהם. זוהי הצעה רשמית ועשויה לכלול מפרטים שנכללו על ידי הרוכש כגון חלון תפוגה של הצעה או פריטים אחרים. יש להגיש ניירת ל-Securities and Exchange Commission(SEC), והרוכש חייב לספק סיכום של תוכניותיו עבור חברת היעד כדי לסייע להחלטת חברת היעד.
אסטרטגיות הגנת השתלטות רבות מגנות מפני הצעות מכרזים, ולכן לעתים קרובות נעשה שימוש במאבק הפרוקסי. המטרה של אפרוקסי היא להחליף את חברי ההנהלה שאינם בעד ההשתלטות בחברי דירקטוריון חדשים שיצביעו בעד ההשתלטות. זה נעשה על ידי שכנוע בעלי המניות שיש צורך בשינוי בהנהלה ושחברי הדירקטוריון שיתמנו על ידי הרוכש לעתיד הם בדיוק מה שהרופא הורה.
Whitemail היא אסטרטגיה שניתן להשתמש בה כדי להדוף ניסיון השתלטות לא רצוי על ידי הנפקת מניות במחיר נמוך ממחיר השוק ומכירתן לצד שלישי. המניות החדשות הללו מערערות את הצעת הרכש בכך שהיא מייקרת באופן יחסי עבור הרוכש לנסות את המסלול הזה. יחד עם זאת, בעל המניות הידידותי החדש יהיה פחות יסכים להצעת רכש או למאבק פרוקסי על התקנת חברי דירקטוריון חדשים.
ווייטמייל הוא רק אחת מכמה אסטרטגיות הגנתיות למניעת השתלטות עוינת.
דוגמה ל-Whitemail
לתאגיד XYZ יש 1,000,000 מניות. ABC בע"מ רוצה לרכוש את XYZ Corp ומתחילה לקנות את כל המניות שהם יכולים בשוק המשני בניסיון להגיע לשיעור שליטה של המניות.
XYZ Corp מקבלת את הדעת על כך וממשיכה להנהיג מדיניות דואר לבן. הם מנפיקים 250,000 מניות חדשות בהנחה משמעותית למחיר השוק המשני הנוכחי ומוכרים את כולן ל-DEF Industries, שהיא חברה שיש ל-XYZ איתה קשר טוב.
הגדלת המניות הקיימות מ-1,000,000 ל-1,250,000 מגדילה את מספר המניות ש-ABC תצטרך לרכוש על מנת להשיג גרעין שליטה. בנוסף, זכויות ההצבעה של כל מניות XYZ מדוללות כעת, מה שמפחית את כוחה של ABC להצביע עבור חברי דירקטוריון המעדיפים את ההשתלטות שלהם.
