מה זה אג"ח סוכנות?
מה זה אג"ח סוכנות? איגרת חוב של סוכנות היא נייר ערך שהונפקו על ידי מיזם בחסות ממשלתית או על ידי משרד ממשלתי פדרלי שאינו משרד האוצר של ארה"ב. חלקם אינם מובטחים במלואם באותה צורה כמו איגרות החוב של משרד האוצר והעירייה בארה"ב. איגרת חוב סוכנות ידועה גם בשם חוב סוכנות.
מה זה אג"ח סוכנות? – נקודות מרכזיות
איך עובדות איגרות חוב של סוכנות
רוב איגרות החוב של הסוכנות משלמות קופון קבוע חצי שנתי. הם נמכרים במגוון של מרווחים, בדרך כלל עם רמת השקעה מינימלית של $10,000 עבור ההגדלה הראשונה ו-$5,000 עבור מרווחים נוספים. ניירות ערך GNMA, לעומת זאת, מגיעים במרווחים של 25,000 דולר.
לחלק מהאג"ח של סוכנות יש שיעורי קופון קבועים בעוד שלאחרות יש ריבית משתנה. שיעורי הריבית על איגרות החוב של סוכנות בריבית משתנה מותאמת מעת לעת בהתאם לתנועה של ריבית בנצ'מרק, כגון LIBOR.
כמו כל אג"ח, לאג"ח סוכנות יש סיכוני ריבית. כלומר, משקיע באג"ח עשוי לקנות אג"ח רק כדי לגלות שהריבית עולה. כוח ההוצאה האמיתי של האג"ח קטן ממה שהיה. המשקיע יכול היה להרוויח יותר כסף על ידי המתנה לריבית גבוהה יותר.
סוגי איגרות חוב של סוכנות
ישנם שני סוגים של אג"ח סוכנות, כולל אג"ח של סוכנות ממשלתית פדרלית ואג"ח ארגונים בחסות ממשלתית (GSE).
איגרות חוב של הסוכנות הפדרלית
אג"ח ממשלתיות פדרליות מונפקות על ידי מינהל הדיור הפדרלי (FHA), מינהל עסקים קטנים (SBA) ואיגוד המשכנתאות הלאומי הממשלתי (GNMA). GNMAs מונפקים בדרך כלל כניירות ערך משכנתא.
כמו ניירות הערך של משרד האוצר, איגרות חוב של סוכנות ממשלתית פדרלית מגובות באמונה ובאשראי מלאים של ממשלת ארה"ב. משקיע מקבל תשלומי ריבית קבועים בזמן שהוא מחזיק באגרת סוכנות זו. במועד הפירעון שלה, הערך הנקוב המלא של איגרת האג"ח מוחזר לבעל האג"ח.
איגרות חוב של סוכנות פדרלית מציעות ריבית מעט גבוהה יותר מאשר איגרות חוב של האוצר מכיוון שהן פחות נזילות. בנוסף, אג"ח סוכנות עשויות להיות ניתנות לביטול, מה שאומר שהסוכנות שהנפיקה אותן עשויה להחליט לפדות אותן לפני מועד הפירעון המתוכנן שלהן.
אג"ח מפעלים בחסות ממשלתית
GSE מונפק על ידי גופים כמו איגוד המשכנתאות הלאומי הפדרלי (פאני מיי), משכנתא להלוואות בית פדרליות (פרדי מאק), תאגיד מימון הבנקים הפדרלי לחווה, והבנק הפדרלי להלוואות לבית.
אלה לא סוכנויות ממשלתיות. הן חברות פרטיות המשרתות מטרה ציבורית, ולכן עשויות להיות נתמכות על ידי הממשלה וכפופות לפיקוח ממשלתי.
לאג"ח של סוכנות GSE אין אותה מידה של גיבוי מצד ממשלת ארה"ב כמו אג"ח של משרד האוצר ואג"ח של סוכנויות ממשלתיות. לכן, יש סיכון אשראי מסוים וסיכון מחדל, והתשואה המוצעת עליהם בדרך כלל גבוהה יותר.
כדי לענות על צורכי מימון לטווח קצר, סוכנויות מסוימות מנפיקות שטרות הנחה ללא קופון, או "דיסקוטקים", בהנחה שווה. לדיסקוטקים יש מועדים שנעים בין יום לשנה, ואם נמכר לפני הפירעון, עלול לגרום להפסד עבור המשקיע באג"ח הסוכנות.
שיקולי מס
הריבית מרוב איגרות החוב של הסוכנות, אך לא מכולן, פטורה ממסים מקומיים ומדינתיים. איגרות חוב של סוכנות Farmer Mac, Freddie Mac ו-Fani Mae חייבות במס מלא.
איגרות חוב של סוכנות, כאשר הן נרכשות בהנחה, עשויות להטיל על המשקיעים מס על רווחי הון כאשר הן נמכרות או נפדות. רווחי הון או הפסדים בעת מכירת איגרות חוב של סוכנות ממוסים באותם שיעורים כמו מניות.
רשות טנסי ואלי (TVA), הבנקים הפדרליים להלוואות לבית, ואג"ח של סוכנות הבנקים הפדרליים לחווה פטורים ממיסים מקומיים ומדינתיים.
