מה זה Bund?

בונד הוא מכשיר חוב ריבוני שהונפקו על ידי הממשלה הפדרלית של גרמניה למימון הוצאות יוצאות. בונד בגרמנית הוא קיצור של Bundesanleihe ("קשר פדרלי"); ה-bunds נתפסים כמקבילה הגרמנית  לאג"ח האוצר האמריקאי (T-bonds).

נקודות מפתח

• בונדים הם ניירות ערך חוב שהונפקו על ידי ממשלת גרמניה כדי לייצר הכנסות שבאמצעותן ניתן לממן הוצאות. 
• הם מקובלים על ידי הבנק המרכזי האירופי (ECB) כבטוחה לפעולות אשראי.
• בונדים נמכרים במכירה פומבית עם מועדים מקוריים של שבע, 10, 15 ו-30 שנים
• ניתן להסיר בונדים, כלומר ניתן למכור בנפרד תשלומי קופונים והחזרי קרן.

הבנת בונדים גרמניים

בונד מונפקת על ידי הממשלה הפדרלית של גרמניה כדי לממן הוצאות יוצאות, בדומה לארצות הברית כשהיא מנפיקה אג"ח T. בעיקרו של דבר, הם מייצגים הלוואות לממשלה הפדרלית הגרמנית הנמכרות במכירה פומבית בשוק הראשוני ונסחרות בשוק המשני .

בונדים משלמים בדרך כלל ריבית וקרן פעם בשנה ומהווים מקור מימון חשוב לממשלת גרמניה. ניתן גם להסיר אותם, כאשר תשלומי הקופון שלהם מופרדים מהחזרי הקרן שלהם ונסחרים בנפרד.

עד לרבעון השני של 2020, נמכרו בונדים רק עם מועדים מקוריים של 10 ו-30 שנים, כאשר רובם נכללים בקבוצה האחרונה. כל זה השתנה במאי 2020, אז הונפקו לראשונה חבילות לשבע ו-15 שנים.

מאפייני בונד

בונדים הם איגרות חוב נומינליות עם מועדים קבועים וריביות קבועות . כמו כל מכשירי החוב של ממשלת גרמניה, הם מונפקים על ידי הגשת תביעה בפנקס החובות הממשלתי, בניגוד להפקת תעודות נייר.

הנפקת בונד טיפוסית תציין את היקף ההנפקה, תאריך הפירעון, שיעור הקופון, תנאי התשלום ותקן חישוב הריבית בשימוש. הערך הקטן ביותר של בונד הוא 0.01 אירו, והפדיון שלו על ידי ממשלת גרמניה יכול להתבצע לפי ערך נקוב .

המשמעות של בונדים

בונדים הם ניירות ערך חוב נזילים ביותר המתאימים לשמש עתודות ביטוח עבור נאמנויות. הבנק המרכזי האירופי (ECB) מקובל כבטוחה לפעולות אשראי, ונמכרים במכירה פומבית בשוק הראשוני בהיקף העולה על מיליארד אירו.

ממשלת גרמניה עוקבת בדרך כלל אחר הנפקות חדשות בהיקפים גבוהים יותר על ידי הפקת מספר עליות, עד כ-15 מיליארד אירו. זה עוזר לשמור על רמה גבוהה של נפח מסחר .

בונדים מהווים כ-50% מהחוב הקיים של ממשלת גרמניה , מה שמדגיש את חשיבותם במימון ממשלתי. על ידי הנפקת בונדים וניירות ערך אחרים לטווח ארוך, הרשויות בגרמניה משיגות מקור מימון יציב יותר, ובכך מפחיתות את הצורך לגלגל חובות תכופות.

פעם מוצר נישה, בונדים הפכו למיינסטרים יחסית בעקבות משבר החוב הריבוני של אירופה ב-2009 .

בונד סטריפינג

אפשרויות השקעה נוספות הפכו זמינות עם הצגת ה-bund stripping בשנת 1997. הדבר הביא לכך שקופונים עקרוניים וריבית הופרדו ונסחרו על בסיס עצמאי, עם הסכום המינימלי של 50,000 אירו וערך מינימלי של 0.01 אירו.

הפשטה יכולה להיעשות על ידי מוסד אשראי או סוכנות הפיננסים הגרמנית – אם הם נושאים את המשמורת של חשבון ה-bund. רצועות קופונים משולבות בדרך כלל על סמך פרופילי הבשלות שלהן ונסחרות תחת מספרי זיהוי בודדים של אבטחה. לא ניתן לאגד רצועות שמקורן בסוגים שונים של חבילות.