מהי אופציית אינדקס?
מהי אופציית אינדקס? אופציית מדד היא נגזר פיננסי המעניק למחזיק את הזכות (אך לא את החובה) לקנות או למכור שווי של מדד בסיס, כגון מדד S&P 500, במחיר המימוש הנקוב. לא קונים או נמכרים מניות בפועל. לעתים קרובות, אופציית אינדקס תשתמש בחוזה עתידי של אינדקס כנכס הבסיס שלה. אופציות אינדקס מסודרות תמיד במזומן והן בדרך כלל אופציות בסגנון אירופאי, כלומר הן מתיישבות רק בתאריך הפירעון ואין להן הפרשה למימוש מוקדם.
מהי אופציית אינדקס? – אופציות אינדקס מסודרות תמיד במזומן והן בדרך כלל אופציות בסגנון אירופאי, כלומר הן מתיישבות רק בתאריך הפירעון ואין להן הפרשה למימוש מוקדם.
מהי אופציית אינדקס? – נקודות מרכזיות
הבנת אפשרות אינדקס
Indexcallandputoptions הם כלים פופולריים המשמשים לסחר בכיוון הכללי של המדד הבסיסי תוך סיכון מועט מאוד של הון. פוטנציאל הרווח של אופציות רכש אינדקס הוא בלתי מוגבל, בעוד הסיכון מוגבל לפרמיה המשולמת עבור האופציה. עבור אופציות מכר של מדד, הסיכון מוגבל גם לפרמיה המשולמת, בעוד שהרווח הפוטנציאלי מוגבל ברמת המדד, בניכוי הפרמיה ששולמה, שכן המדד לעולם לא יכול לרדת מתחת לאפס.
מעבר לפוטנציאל להרוויח מתנועות כלליות ברמת המדד, ניתן להשתמש באופציות המדד כדי לגוון תיק כאשר משקיע אינו מוכן להשקיע ישירות במניות הבסיס של המדד. ניתן להשתמש באפשרויות אינדקס גם לסיכונים ספציפיים בתיק. שימו לב שבעוד שניתן לממש אופציות בסגנון אמריקאי בכל עת לפני פקיעת התפוגה, אופציות אינדקס נוטות להיות בסגנון אירופאי וניתן לממש אותן רק בתאריך התפוגה.
במקום לעקוב ישירות אחר מדד, רוב אפשרויות המדד למעשה משתמשות בחוזה עתידי של אינדקס כאבטחה הבסיסית. לפיכך, ניתן לחשוב על אופציה על חוזה עתידי של S&P 500 כנגזרת שנייה של מדד S&P 500 שכן החוזים העתידיים הם בעצמם נגזרים של המדד.
ככזה, ישנם משתנים נוספים שיש לקחת בחשבון מכיוון שגם לאופציה וגם לחוזה העתידי יש תאריכי תפוגה ופרופילי סיכון/תגמול משלהם. עם אפשרויות אינדקס כאלה, לחוזה יש מכפיל שקובע את הפרמיה הכוללת, או המחיר ששולם. בדרך כלל, המכפיל הוא 100. ל-S&P 500, לעומת זאת, יש מכפיל של 250x.
דוגמה לאפשרות אינדקס
תארו לעצמכם מדד היפותטי בשם אינדקס X, שכרגע יש לו רמה של 500. נניח שמשקיע מחליט לרכוש אופציית רכש במדד X עם מחיר מימוש של 505. אם אופציית הרכש הזו של 505 מתומחרת ב-11 דולר, החוזה כולו עולה 1,100 דולר – או $11 x מכפיל של 100.
חשוב לציין שנכס הבסיס בחוזה זה אינו כל מניה או סט מניות בודדים, אלא רמת המזומנים של המדד המותאם על ידי המכפיל. בדוגמה זו, זה הוא $50,000, או 500 x $100. במקום להשקיע 50,000$ במניות המדד, משקיע יכול לקנות את האופציה ב-1,100$ ולנצל את 48,900$ הנותרים במקום אחר.
הסיכון הכרוך במסחר זה מוגבל ל-$1,100. נקודת האיזון של סחר באופציות רכש במדד היא מחיר המימוש בתוספת הפרמיה ששולמה. בדוגמה זו, כלומר 516, או 505 פלוס 11. בכל רמה מעל 516, המסחר המסוים הזה הופך לרווחי.
אם רמת המדד היא 530 בפקיעת התוקף, הבעלים של אופציית רכש זו יממש ויקבל 2,500 דולר במזומן מהצד השני של המסחר, או (530 – 505) x 100 דולר. בניכוי הפרמיה הראשונית ששולמה, סחר זה מביא לרווח של 1,400 דולר.
