מהי אסטרטגיית מאקרו גלובלית?
מהי אסטרטגיית מאקרו גלובלית? אסטרטגיית מאקרו גלובלית היא אסטרטגיית קרן גידור או קרן נאמנות שמבססת את החזקותיה בעיקר על ההשקפות הכלכליות והפוליטיות הכוללות של מדינות שונות או העקרונות המאקרו-כלכליים שלהן. החזקות עשויות לכלול פוזיציות ארוכות וקצרות בשווקי הון, הכנסה קבועה, מטבעות, סחורות וחוזים עתידיים שונים. לדוגמה, אם מנהל מאמין שארצות הברית נמצאת לקראת מיתון, הוא עשוי למכור בחסר מניות וחוזים עתידיים על מדדים גדולים בארה"ב או בדולר ארה"ב. הוא עשוי גם לראות הזדמנות גדולה לצמיחה בסינגפור, כשהוא לוקח פוזיציות ארוכות בנכסי המדינה הזו.
מהי אסטרטגיית מאקרו גלובלית? – לדוגמה, אם מנהל מאמין שארצות הברית נמצאת לקראת מיתון, הוא עשוי למכור בחסר מניות וחוזים עתידיים על מדדים גדולים בארה"ב או בדולר ארה"ב. הוא עשוי גם לראות הזדמנות גדולה לצמיחה בסינגפור, כשהוא לוקח פוזיציות ארוכות בנכסי המדינה הזו.
מהי אסטרטגיית מאקרו גלובלית? – כיצד פועלות אסטרטגיות המאקרו העולמיות
קרנות מאקרו גלובליות בונות תיקים סביב תחזיות ותחזיות של אירועים בקנה מידה גדול בקנה מידה ארצי, יבשתי ועולמי, תוך יישום אסטרטגיות השקעה אופורטוניסטיות כדי לנצל מגמות מאקרו כלכליות וגיאופוליטיות. אסטרטגי מאקרו גלובליים עורכים תחזיות ומנתחים מגמות המערבות גורמים כגון:
קרנות מאקרו גלובליות נחשבות בין הקרנות הכי פחות מוגבלות שכן הן בדרך כלל מבצעות כל סוג של מסחר שהם בוחרים באמצעות כמעט כל סוג של נייר ערך.
סוגי אסטרטגיית מאקרו גלובלית
קרנות מאקרו גלובליות משתמשות בדרך כלל בשילוב של אסטרטגיות מסחר מבוססות מטבע, ריבית ומבוססות מדדי מניות. בהקשר של אסטרטגיות מטבע, הקרנות בדרך כלל מחפשות הזדמנויות על סמך החוזק היחסי של מטבע אחד למשנהו. קרנות מפקחות ומקרינות מדיניות כלכלית ומוניטרית ברחבי העולם, ומבצעות עסקאות מטבע ממונפות מאוד באמצעות חוזים עתידיים, פורוורד, אופציות ועסקאות ספוט.
אסטרטגיות ריבית משקיעות בדרך כלל בחוב ריבוני, תוך הימורי כיוונים כמו גם עסקאות ערך יחסי. מנהל קרן מתרכז בדרך כלל במדיניות המוניטרית, בכלכלתה ובמצב הפוליטי. חלק מכלי הרכב שהם עשויים לבחור באסטרטגיה זו כוללים מכשירי חוב של משרד האוצר האמריקאי ואירופי. הם עשויים גם להשקיע בחוב ממשלתי ממדינות מפותחות ומתעוררות אחרות.
מסחר באינדקס מניות או מניות תחת אסטרטגיית מאקרו גלובלית מנתח את מדד המניות או הסחורות של מדינה ספציפית באמצעות חוזים עתידיים, אופציות וקרנות נסחרות בבורסה (ETFs). מנהלי קרנות מנסים בדרך כלל ליצור תיקים שעולים על המדד בסביבות ריבית נמוכה יותר. הם מתמקדים בעיקר בנכסים נזילים שניתן לסחור בהם בקלות כאשר יש אי ודאות. נכסים אלו מגיעים רק עם סיכוני שוק, הצפויים. המשמעות היא שאין סיכונים אחרים – סיכוני נזילות או אשראי – מעורבים. קרנות מאקרו גלובליות מסוימות משתמשות באסטרטגיות המתמקדות רק במדינות שווקים מתעוררים.
סוגים כלליים של קרנות מאקרו גלובליות
קיימים מגוון סוגי קרנות מאקרו גלובליות כלליות, שרובם שואפים להרוויח מגורמי סיכון מערכתיים ושוקיים. קרנות מאקרו גלובליות לפי שיקול דעת בונות תיקים ברמת קבוצת הנכסים בהתבסס על ראייה ברמה העליונה של השווקים הגלובליים. סוג זה של קרנות מאקרו גלובליות נחשב לגמיש ביותר מכיוון שמנהלים יכולים ללכת ללונג או קצר עם כל סוג של נכס בכל מקום בעולם.
קרנות מאקרו גלובליות של יועצי סחורות (CTA) משתמשות במוצרי השקעה שונים, אך במקום ליצור תיקים המבוססים על תצוגות ברמה העליונה, קרנות אלו משתמשות באלגוריתמים מבוססי מחירים ועוקבים אחר מגמות כדי לסייע בבניית תיקים וביצוע עסקאות הקרן.
קרנות מאקרו גלובליות שיטתיות משתמשות בניתוח יסודי כדי לבנות תיקים ולבצע עסקאות באמצעות אלגוריתמים. סוג זה של קרנות הוא בעצם הכלאה של קרנות מאקרו ו-CTA גלובליות לפי שיקול דעת.
נקודות מרכזיות
קרנות גידור מאקרו גלובליות
קרנות אלו מנוהלות בדרך כלל באופן פעיל. כפי שצוין לעיל, הם מנסים להרוויח משינויים רחבים הנובעים מגורמים פוליטיים וכלכליים כאחד. הם יכולים להיות מגוונים למדי, ומציעים חשיפה לנכסים ומכשירים שונים. מכיוון שהם מנוהלים באופן אקטיבי, המשקיעים יכולים לצפות לספי השקעה גבוהים יותר ולעמלות גבוהות יותר הקשורות לקרנות אלו.
מוסדיים משקיעים הכריזו על המועמדים לפרס תעשיית קרנות הגידור לשנת 2019, שכללו כמה קרנות מאקרו גלובליות. ה-Element Capital Management מניו יורק, המצוטט בדו"ח, זינק ב-17.3% מאז 2018. תחת ג'פרי טלפינס, הקרן משתמשת בגישת השקעה רב-תהליכית על ידי שילוב של ניתוח ערך מאקרו יסודי, שיטתי ויחסי.
נכון לנובמבר 2018, ל-Element Capital Management היו נכסים בניהול של 55.88 מיליארד דולר.
Bridgewater Assetsis שם נוסף שצוטט על ידי הפרסום, פרסם זינוק של 14.6% באסטרטגיית Pure Alpha. החברה דיווחה על נכסים בניהול של 124.7 מיליארד דולר נכון ל-2018.
