מהו אפקט ינואר?
מהו אפקט ינואר? אפקט ינואר הוא עלייה עונתית נתפסת במחירי המניות במהלך חודש ינואר. אנליסטים מייחסים זאת בדרך כלל לעלייה בקנייה, הבאה בעקבות ירידת המחיר המתרחשת בדרך כלל בדצמבר כאשר משקיעים, העוסקים בקצירת הפסדי מס כדי לקזז רווחי הון ממומשים, מזמנים למכירה. הסבר אפשרי נוסף הוא שמשקיעים משתמשים בבונוסים במזומן של סוף שנה לרכישת השקעות בחודש שלאחר מכן. למרות שהחריגה הזו בשוק זוהתה בעבר, נראה שאפקט ינואר נעלם במידה רבה כאשר נוכחותו הפכה ידועה. ואכן, ההסתכלות שלנו אחורה על תעודת הסל SPDR S&P 500 (SPY) מאז הקמתה ב-1993 גורמת לתהות כיצד נעשה שימוש במונח אי פעם. מתוך 30 השנים שחלפו מאז 1993, היו 17 חודשי ינואר מנצחים (57%) ו-13 חודשי ינואר מפסידים (43%), מה שהופך את הסיכוי לרווח גבוה רק במעט מהטלת מטבע. יתרה מכך, מאז תחילת עליית השוק של 2009 ועד ינואר 2022, חודשי ינואר הראו שמונה מנצחים לעומת שישה מפסידים, שוב חלוקה של 57% עד 43%. בהתחשב בעצרת החזקה מ-2009, אפשר היה לצפות בצדק למספר מובהק יותר של זוכים בינואר, אבל זה לא המקרה. על הסוחרים להיות מודעים לאופי הקלוש של אפקט ינואר ובמקום זאת להתמקד בתנאי השוק באותה עת ובמה שהם מציעים לכיוון הכולל לטווח הקצר של תעודת הסל SPDR S&P 500.
מהו אפקט ינואר? – הסבר אפשרי נוסף הוא שמשקיעים משתמשים בבונוסים במזומן של סוף שנה לרכישת השקעות בחודש שלאחר מכן. למרות שהחריגה הזו בשוק זוהתה בעבר, נראה שאפקט ינואר נעלם במידה רבה כאשר נוכחותו הפכה ידועה.
מהו אפקט ינואר? – ואכן, ההסתכלות שלנו אחורה על תעודת הסל SPDR S&P 500 (SPY) מאז הקמתה ב-1993 גורמת לתהות כיצד נעשה שימוש במונח אי פעם. מתוך 30 השנים שחלפו מאז 1993, היו 17 חודשי ינואר מנצחים (57%) ו-13 חודשי ינואר מפסידים (43%), מה שהופך את הסיכוי לרווח גבוה רק במעט מהטלת מטבע. יתרה מכך, מאז תחילת עליית השוק של 2009 ועד ינואר 2022, חודשי ינואר הראו שמונה מנצחים לעומת שישה מפסידים, שוב חלוקה של 57% עד 43%. בהתחשב בעצרת החזקה מ-2009, אפשר היה לצפות בצדק למספר מובהק יותר של זוכים בינואר, אבל זה לא המקרה.
מהו אפקט ינואר? – על הסוחרים להיות מודעים לאופי הקלוש של אפקט ינואר ובמקום זאת להתמקד בתנאי השוק באותה עת ובמה שהם מציעים לכיוון הכולל לטווח הקצר של תעודת הסל SPDR S&P 500.
מהו אפקט ינואר? – נקודות מרכזיות
הבנת אפקט ינואר
אפקט ינואר הוא השערה, וכמו כל ההשפעות הקשורות ללוח השנה, הוא מצביע על כך שהשווקים בכללותם אינם יעילים, שכן שווקים יעילים יהפכו את האפקט הזה לבלתי קיים באופן טבעי. נראה שהאפקט של ינואר משפיע על מכסים קטנים יותר מכפות בינוניות או גדולות מכיוון שהם פחות נוזליים.
מאז תחילת המאה ה-20, הנתונים מצביעים על כך שסוגי הנכסים הללו הניחו ביצועים טובים יותר מהשוק הכולל בינואר, במיוחד לקראת אמצע החודש. בנקאי ההשקעות סידני וכטל הבחין בהשפעה זו לראשונה בשנת 1942. עם זאת, מגמה היסטורית זו הייתה פחות בולטת בשנים האחרונות מכיוון שנראה שהשווקים התאימו לה.
סיבה נוספת שאנליסטים רואים באפקט ינואר פחות חשוב מ-2022 היא שיותר אנשים משתמשים בתוכניות פרישה מוגנת מס ולכן אין להם סיבה למכור בסוף השנה תמורת הפסד מס.
הסברים על אפקט ינואר
מעבר לקצירת הפסדי מס ורכישות חוזרות, כמו גם משקיעים שמכניסים בונוסים במזומן לשוק, הסבר נוסף לאפקט ינואר קשור לפסיכולוגיית המשקיעים. חלק מהמשקיעים מאמינים כי ינואר הוא החודש הטוב ביותר להתחיל תוכנית השקעות או אולי מקיימים את החלטת השנה החדשה להתחיל להשקיע לעתיד.
אחרים טענו שמנהלי קרנות הדדיות רוכשים מניות של בעלי ביצועים מובילים בסוף השנה ומבטלים מפסידים מפוקפקים למען הופיעו בדוחות סוף השנה שלהם, פעילות המכונה "הלבשת חלונות". עם זאת, זה לא סביר, מכיוון שהקנייה והמכירה ישפיעו בעיקר על מכסים גדולים.
מכירת סוף שנה מושכת גם קונים המעוניינים במחירים הנמוכים יותר, בידיעה שהצניחה אינה מבוססת על יסודות החברה. בקנה מידה גדול, זה יכול להעלות את המחירים בינואר.
מחקרים וביקורת
מנהל לשעבר מקבוצת ואנגארד, ברטון מלכיאל, מחבר הספר A Random Walk Down Wall Street, מתח ביקורת על אפקט ינואר, וקבע כי חריגות עונתיות כאלה אינן מספקות למשקיעים הזדמנויות מהימנות. הוא גם מציע שאפקט ינואר כל כך קטן שעלויות העסקה הדרושות לניצול זה הופכות אותו למעשה ללא רווחי. כמו כן, הוצע כי מספיק אנשים יודעים על אפקט ינואר שהוא הפך למומחר לשוק, ומבטל אותו כליל.
חוקרים אחרים מצאו ש-Januar Effect עדיין קיים, אבל רק עבור מניות בעלות מניות קטנות יותר, בגלל חוסר נזילות ועניין מצד המשקיעים.
מהי השפעת ינואר בבורסה?
אפקט ינואר הוא אנומליה כביכול בשוק לפיה מחירי המניות נוטים לעלות באופן קבוע בחודש הראשון של השנה. הראיות האמיתיות לאפקט ינואר הן קטנות, כאשר חוקרים רבים טוענים שהוא לא באמת קיים. ואכן, מבט אחורה על 30 השנים האחרונות, מאז הקמתה של S&P 500 ETF (SPY), מראה רק 17 חודשים מנצחים לעומת 13 חודשים מפסידים, או חלוקה של 57-43%, כלומר, לא הרבה יותר טוב מההיפוך. של מטבע.
האם אתה יכול להרוויח כסף מנצל את אפקט ינואר?
לא סביר. גם אם אפקט ינואר היה אמיתי (זה כנראה לא) והשווקים היו עולים בצורה לא אופיינית בכל ינואר, העובדה שאנשים עשויים לנסות לנצל זאת עלולה לערער את מימושו.
מהו ברומטר ינואר?
הברומטר של ינואר הוא תיאוריה עממית של שוק המניות הטוענת שהתשואות שחוו בינואר ינבאו את הביצועים הכוללים של שוק המניות לאותה שנה. לפיכך, ינואר חזק ינבא שוק שוורי חזק, וירידה של ינואר תבשר על שוק שיא. הראיות האמיתיות להשפעה זו הן דלות.
סיכום ומסקנות
מה שנקרא אפקט ינואר הוא תיאוריית שוק שגורסת כי ינואר רואה לעתים קרובות עליות קבועות עבור החודש. העדויות להשפעה זו קלושים במקרה הטוב, כאשר 30 השנים האחרונות הראו חלוקה של 57%/43% בין חודשי זכייה לחודשי הפסד, בקושי טוב יותר מהטלת מטבע.
ובכל זאת, אפקט ינואר הוא רציונל פופולרי יחסית המשמש את פרשני השוק כדי להסביר כל רווח חיובי בחודש ינואר. הם עשויים לייחס כל קנייה בינואר לקנייה חדשה לאחר מכירת הפסדי מס בסוף השנה, אם כי זה הופך פחות משמעותי מכיוון שרוב המשקיעים נמצאים בתוכניות השקעה מוגנת מס, למשל, 401(k)s.
סוחרים צריכים להיות זהירים מלעקוב בצורה עיוורת אחר המיתולוגיה של אפקט ינואר ובמקום זאת להתמקד בתנאים הנוכחיים המובילים לתחילת השנה.
