מהי אספקת הכסף?

היצע הכסף הוא כל המטבעות והמכשירים הנזילים האחרים בכלכלת המדינה בתאריך הנמדד. היצע הכסף כולל בערך גם מזומנים וגם פיקדונות שניתן להשתמש בהם כמעט בקלות כמו מזומן.

ממשלות מנפיקות מטבעות נייר ומטבעות באמצעות שילוב כלשהו של הבנקים המרכזיים והאוצר שלהן. הרגולטורים של הבנקים משפיעים על היצע הכסף הזמין לציבור באמצעות הדרישות המוטלות על הבנקים להחזיק ברזרבות, כיצד להעניק אשראי ושאר ענייני כסף.

נקודות מפתח

• היצע הכסף מתייחס לכמות המזומנים או המטבעות שמסתובבים בכלכלה.
• מדדים שונים של היצע הכסף לוקחים בחשבון גם פריטים שאינם מזומנים כמו אשראי והלוואות.
• מוניטריסטים מאמינים שהגדלת היצע הכסף, כל השאר שווה, מובילה לאינפלציה.

הבנת אספקת הכסף

כלכלנים מנתחים את היצע הכסף ומפתחים מדיניות הסובבת סביבו באמצעות שליטה בשיעורי הריבית והגדלה או הקטנה של כמות הכסף הזורמת במשק. ניתוח המגזר הציבורי והפרטי מתבצע בגלל ההשפעות האפשריות של היצע הכסף על רמות המחירים, האינפלציה ומחזור העסקים. בארצות הברית, מדיניות הפדרל ריזרב היא הגורם המכריע החשוב ביותר בהיצע הכסף. היצע הכסף ידוע גם בשם מלאי הכסף.

20.55 טריליון דולר

נכון לדצמבר 2021, הבנק הפדרלי מדווח כי היצע הכסף של M1 היה שיא של 20.55 טריליון דולר.1

השפעת אספקת הכסף על הכלכלה

עלייה בהיצע הכסף בדרך כלל מורידה את שיעורי הריבית, אשר בתורה מייצרת יותר השקעות ומכניסה יותר כסף לידי הצרכנים, ובכך מעוררת הוצאות. עסקים מגיבים בהזמנת חומרי גלם נוספים והגדלת הייצור. הפעילות העסקית המוגברת מעלה את הביקוש לעבודה. ההיפך יכול להתרחש אם היצע הכסף יורד או כאשר קצב הצמיחה שלו יורד.

שינוי בהיצע הכסף נחשב זה מכבר לגורם מפתח בהנעת הביצועים המקרו-כלכליים ומחזורי העסקים. אסכולות מאקרו-כלכליות המתמקדות רבות בתפקיד אספקת הכסף כוללות את תורת הכמות של אירווינג פישר של כסף , מונטריזם ותיאוריית מחזור העסקים האוסטרי .

מבחינה היסטורית, מדידת היצע הכסף הראתה כי קיימים קשרים בינו לבין רמות האינפלציה והמחירים . עם זאת, מאז שנת 2000, מערכות היחסים הללו הפכו ללא יציבות, מה שמפחית את מהימנותן כמדריך למדיניות מוניטרית. למרות שאמצעי אספקת הכסף עדיין נמצאים בשימוש נרחב, הם אחד ממגוון רחב של נתונים כלכליים שכלכלנים והפדרל ריזרב אוספים ובודקים.2

כיצד נמדדת אספקת הכסף

הסוגים השונים של כסף בהיצע הכסף מסווגים בדרך כלל כ-Ms, כגון M0, M1, M2 ו- M3 , בהתאם לסוג וגודל החשבון שבו המכשיר מוחזק. לא כל הסיווגים נמצאים בשימוש נרחב, וכל מדינה עשויה להשתמש בסיווגים שונים. היצע הכסף משקף את סוגי הנזילות השונים שיש  לכל סוג כסף במשק.

M1 , למשל, נקרא גם כסף צר וכולל מטבעות ושטרות שנמצאים במחזור ושווי כסף אחר שניתן להמיר בקלות למזומן. M2 כולל M1 ובנוסף, פיקדונות לזמן קצר בבנקים ובקרנות מסוימות בשוק הכספים.2M3 כולל M2 בנוסף להפקדות לטווח ארוך. עם זאת, M3 אינו נכלל עוד בדיווח של הפדרל ריזרב.3

נתוני אספקת הכסף נאספים, מתועדים ומתפרסמים מעת לעת, בדרך כלל על ידי ממשלת המדינה או הבנק המרכזי של המדינה. הפדרל ריזרב בארצות הברית מודד ומפרסם את הסכום הכולל של אספקת כסף M1 ו-M2 על בסיס שבועי וחודשי. ניתן למצוא אותם באינטרנט ומתפרסמים גם בעיתונים.

מה קורה כאשר הפדרל ריזרב מגביל את אספקת הכסף?

להיצע הכסף של מדינה יש השפעה משמעותית על הפרופיל המקרו-כלכלי של מדינה, במיוחד ביחס לריביות, לאינפלציה ולמחזור העסקים. באמריקה, הפדרל ריזרב קובע את רמת ההיצע המוניטרי.2כאשר הפד מגביל את היצע הכסף באמצעות מדיניות מוניטרית מכווצת או נצית, הריבית עולה ועלות ההלוואות עולה. זה יכול להפחית את הלחצים האינפלציוניים, אבל גם להסתכן בהאטת הצמיחה הכלכלית.

כיצד נקבע אספקת הכסף?

בנק מרכזי מסדיר את רמת היצע הכסף בתוך מדינה. באמצעות מדיניות מוניטרית, בנק מרכזי יכול לבצע פעולות בעקבות מדיניות מרחיבה או מתכווצת. מדיניות מרחיבה כרוכה בהגדלת היצע הכסף באמצעות אמצעים כגון פעולות בשוק הפתוח, כאשר הבנק המרכזי רוכש אוצר לטווח קצר בכסף חדש שנוצר, ובכך מזרים כסף למחזור. לעומת זאת, מדיניות כיווץ תהיה כרוכה במכירת אוצר, הוצאת כסף ממחזור במשק. 

מה ההבדל בין M0, M1 ו-M2?

בארצות הברית, היצע הכסף מסווג לפי אגרגטים כספיים שונים כולל M0, M1 ו-M2. אלה משמשים את הפדרל ריזרב כדי למדוד כיצד פעולות שוק פתוח משפיעות על הכלכלה. הבסיס המוניטרי, או M0, שווה למטבע מטבע, נייר פיזי ועתודות הבנק המרכזי. M1, בדרך כלל האגרגט הנפוץ ביותר, מכסה את M0 בנוסף להפקדות לפי דרישה והמחאות נוסעים. בינתיים, M2, שעשוי לשמש כאינדיקטור לאינפלציה בהשוואה לתוצר, מכסה את M1 בנוסף לפיקדונות החיסכון ונתחי שוק הכסף.1