מהו אבטחה זוטר?
מהו אבטחה זוטר? המונח אבטחה זוטר מתייחס לאבטחה בעדיפות נמוכה יותר מאחרות. במילים פשוטות, אבטחה זוטר כפופה לכל סוג אחר של אבטחה. המשמעות היא שבעלי ניירות ערך זוטרים מקבלים תשלום רק לאחר מי שבבעלותם ניירות ערך בכירים אם וכאשר חברה תפשוט רגל או חוסלה. ככזה, יש סיכוי טוב מאוד שחלק (או אפילו כל) ניירות הערך הזוטרים להם חברה חייבת כסף לא יוחזרו לאחר חלוקת שאריות מזומנים.
מהו אבטחה זוטר? – נקודות מרכזיות
הבנת ג'וניור ניירות ערך
כאשר חברה מכריזה על פושט רגל או מחוסל, כל בעלי העניין בחברה רוצים לקבל החזר כמה שיותר מהשקעתם. אבל ישנם כללים ברורים שקובעים את הוותק של ניירות ערך שונים. המשמעות היא שהסדר שבו נפרעים סוגים שונים של בעלי עניין נקבע מראש, כאשר חלקם בניירות ערך בכירים ואחרים זוטרים.
ניירות ערך זוטרים כוללים כאלה כמו מניות רגילות. כפי שצוין קודם לכן, ניירות ערך אלו יורדים נמוך יותר בסולם העדיפויות בכל הנוגע להחזר. ניירות ערך בכירים נמצאים בראש הרשימה ונחשבים לסוגי ניירות הערך הבטוחים ביותר. זה מאפשר למחזיקים בניירות ערך אלה לקבל תשלום לפני כל אחרים. הסוגים הנפוצים ביותר של ניירות ערך בכירים הם בדרך כלל אג"ח, אגרות חוב, הלוואות בנקאיות ומניות בכורה.
ההחזר תלוי במבנה ההון של החברה. במקרים של פשיטת רגל נושים מובטחים ובלתי מובטחים משולמים מנכסי החברה לפני בעלי המניות. מחזיקי אג"ח ומלווים של חוב מובטח בדרך כלל מוחזרים תחילה. המזומנים מחולקים בין ניירות ערך בכירים לפני תשלום של מחזיקים זוטרים. במקרים מסוימים, חלק מהמניות הנפוצות עשויות לקבל קצת כסף בחזרה, בעוד שאחרות לא יוחזרו כלל.
יש סיבה טובה מאוד לכך שניירות ערך מסוימים מקבלים עדיפות על פני אחרים: לא לכל ניירות הערך יש את פרופיל התגמול הסמרי. לדוגמה, מחזיקי אג"ח קונצרניות עשויים לצפות לקבל ריבית של 3.5% בשוק של היום, בעוד שבעלי המניות יכולים תיאורטית לקבל תשלומי פוטנציאל-על ודיבידנד בלתי מוגבלים. . מחזיקי אג"ח חייבים לקבל פיצוי בצורה של סיכון נמוך יותר בגלל התשואות הצנועות הקשורות לאג"ח קונצרניות. ככאלה, ניתנת להם עדיפות על פני בעלי המניות אם החברה המנפיקה תפר אי פעם ברירת מחדל.
דוגמה ל-Junior Security
הנה דוגמה היפותטית כדי להראות איך ניירות ערך זוטרים עובדים. נניח שאתה הבעלים של חברת ייצור בשם XYZ Industries. כדי להשיק את החברה שלך, גייסתם מיליון דולר מבעלי המניות ולקחתם משכנתא של 500,000 דולר כדי לקנות נדל"ן למפעל שלכם. לאחר מכן הבטחת קו אשראי של $500,000 מהבנק, כדי לממן את צרכי ההון החוזר שלך.
אתה רואה שמקסימום את קו האשראי שלך ויש לך יתרת חוב של $350,000 על המשכנתא שלך לאחר שתסתכל על המאזן שלך. לאחר חיסול כל הציוד והנכסים האחרים שלך, אתה מגייס סך של $900,000.
תחילה עליך לשלם לנושים הבכירים שלך, כלומר הבנק שהלווה לך את המשכנתא ואת מסגרת האשראי. מתוך 900,000$ שגייסתם ממכירת הנכסים שלכם, 350,000$ משלמים את המשכנתא ו-500,000$ הולכים לקו האשראי. 50,000 הדולרים הנותרים מחולקים למשקיעים שלכם, שהם אחרונים בתור מכיוון שהם השקיעו במניות רגילות, שהן ניירות ערך זוטרות.
למרות שזה מייצג הפסד מר מאוד של 95% לבעלי המניות שלך, זכור שאם העסק שלך היה מצליח, אין גבול עליון להחזר ההשקעה (ROI) שהם יכלו ליהנות ממנו. זה הסיכון שהם לקחו כשהם השקיעו בעסק שלך.
