מה זה ערבות מס ללא הגבלה?
מה זה ערבות מס ללא הגבלה? איגרות מס בלתי מוגבלות הן איגרות חוב עירוניות המובטחות באמונה ובאשראי מלא של ממשלה שיכולה לגבות מסים עד לפירעון החוב. פירעון ערבות מס בלתי מוגבלת מבוסס על יכולתו של המנפיק לגבות מיסים על תושביו; עירייה רשאית להגדיל את מיסי הרכוש בהתאם לכיסוי תשלומיה והתחייבויותיה.
מה זה ערבות מס ללא הגבלה? – פירעון ערבות מס בלתי מוגבלת מבוסס על יכולתו של המנפיק לגבות מיסים על תושביו; עירייה רשאית להגדיל את מיסי הרכוש בהתאם לכיסוי תשלומיה והתחייבויותיה.
מה זה ערבות מס ללא הגבלה? – נקודות מרכזיות
הבנת אגרת מס ללא הגבלה
איגרות מס בלתי מוגבלות הן סוג של איגרות חוב נתמכות במס, הנקראות גם איגרות חובות כלליות (GO).
אג"ח GO הן דרך לממשלות מקומיות ליצור זרמי הכנסה לדברים כמו כבישים, פארקים, ציוד וגשרים. הם משמשים בדרך כלל למימון פרויקטים ממשלתיים שישרתו את הקהילה הציבורית.
אג"ח הכנסה הן סוג אחר של אג"ח GO. אגרות חוב להכנסות נתמכות על ידי זרמי הכנסה מפרויקטים כגון גשרי אגרה, כבישים מהירים ואצטדיונים מקומיים, או משירותים חיוניים, כגון ספקי מים, ביוב וחשמל.
סכום המיסוי הזמין על ידי אג"ח מסוימות עשוי להיות מוגבל או בלתי מוגבל.
איגרת מס ללא הגבלה לעומת איגרת מס מוגבלת
מגובה בכוח המיסוי המלא של המנפיק, אגרות חוב מס בלתי מוגבלות יכולות להשתמש בארנונה, מיסי מכירה, מסים מיוחדים ומקורות הכנסה אחרים כדי להחזיר את האג"ח, כמו גם את הריבית המגיעים למשקיעים. איגרות חוב עירוניות אלו מובטחות בסמכות מיסוי מוגבלת כלשהי של המנפיק. לדוגמה, סוגיה עשויה להיות מאובטחת באמצעות ארנונה של עיר בכפוף לשיעור מקסימלי שבו ניתן להטיל את המס.
בתיאוריה, מנפיקי איגרות חוב מס ללא הגבלה יכולים להעלות מסים בשיעור בלתי מוגבל. אולם בפועל, עלול להיות קשה להעלות מסים מעבר לנקודה מסוימת. אחד הגורמים שאנליסטי אשראי משתמשים בהם כדי לדרג איגרות חוב מסוג זה הוא היכולת של המנפיק לאכוף קנסות נגד משלמי מסים עבריינים ולהחזיר להם מסים. בהינתן הערבות הממשלתית, אג"ח מס ללא הגבלה עשויות להיות בעלות דירוג אשראי גבוה יותר ולהציע תשואה נמוכה יותר מאשר אג"ח עירוניות דומות אחרות באותו מועד.
לאג"ח עירוניות למס ללא הגבלה היה היסטורית סיכון נמוך יותר מרוב קטגוריות האג"ח האחרות, בעיקר משום שניתן ליצור איגרות מס בלתי מוגבלות רק כאשר משלמי המסים מצביעים על אישור הנפקת האג"ח. דרישה זו מעידה בבירור על רמת הביקוש לאג"ח. אישור הבוחרים פירושו גם שהבוחרים של אוכלוסייה נתונה תומכים ביוזמה, ובדרך כלל יש יותר מנכסים או כוח מיסוי מספיקים המובנים בשפת ההצבעה כדי להחזיר למשקיעים שמספקים את הכספים.
בעוד שמנפיקי איגרות חוב מס ללא הגבלה יכולים תיאורטית להעלות מסים בשיעור בלתי מוגבל, איגרת מס מוגבלת מבקשת מהממשלה המקומית המנפיקה להעלות ארנונה במידת הצורך כדי לעמוד בהתחייבויות קיימות לשירות החוב. עם זאת, סכום ההגדלה מחויב במגבלה סטטוטורית.
