מה זה הערה?
מה זה הערה? שטר הוא מסמך משפטי המשמש כ-IOU מהלווה לנושה או למשקיע. לשטרות יש תכונות דומות לאג"ח שבהן משקיעים מקבלים תשלומי ריבית עבור החזקת השטר ומוחזרים את הסכום המקורי שהושקע – הנקרא הקרן – במועד עתידי. שטרות יכולים לחייב מנפיקים להחזיר לנושים את סכום הקרן של ההלוואה, בנוסף לתשלומי ריבית כלשהם, בתאריך שנקבע מראש. לשטרות יש יישומים שונים, כולל הסכמי הלוואות לא פורמליים בין בני משפחה, השקעות מקלט בטוח ומכשירי חוב מסובכים שהונפקו על ידי תאגידים.
מה זה הערה? – שטרות יכולים לחייב מנפיקים להחזיר לנושים את סכום הקרן של ההלוואה, בנוסף לתשלומי ריבית כלשהם, בתאריך שנקבע מראש. לשטרות יש יישומים שונים, כולל הסכמי הלוואות לא פורמליים בין בני משפחה, השקעות מקלט בטוח ומכשירי חוב מסובכים שהונפקו על ידי תאגידים.
מה זה הערה? – נקודות מרכזיות
הבנת הערות
שטר הוא בטחון חוב המחייב החזר של הלוואה, בריבית קבועה מראש, במסגרת זמן מוגדרת. אגרות החוב דומות לאג"ח, אך בדרך כלל יש להם תאריך פירעון מוקדם יותר מאשר ניירות חוב אחרים, כגון אג"ח. לדוגמה, שטר עשוי לשלם ריבית של 2% לשנה ולהיחלץ תוך שנה אחת או פחות. אג"ח עשויה להציע ריבית גבוהה יותר ולהתבגר בעוד מספר שנים. ניירת חוב עם תאריך פירעון ארוך יותר מגיע בדרך כלל עם ריבית גבוהה יותר – כל השאר שווה – שכן יש צורך לפצות משקיעים על קשירת כספם לתקופה ארוכה יותר.
עם זאת, להערות יכולות להיות יישומים רבים אחרים. שטר יכול להתייחס להסדר הלוואה כמו ademand note, שהיא הלוואה ללא פריסת פירעון קבועה. החזר של שטרות דרישה יכול להיקרא (או לדרוש) בכל שלב על ידי הלווה. בדרך כלל, שטרות דרישה שמורים להלוואות לא רשמיות בין משפחה וחברים או לסכומים קטנים יחסית.
ניתן להשתמש בשטרות כמטבע. לדוגמה, שטרות אירו הם הילך החוקי ושטרות הנייר המשמשים בגוש האירו. שטרות אירו מגיעים בערכים שונים, כולל חמישה, 10, 20, 50 ו-100 אירו.
הערות כרכבי השקעה
חלק מהשטרות משמשות למטרות השקעה, כגון שטר מגובה משכנתא, שהוא נייר ערך מגובה נכסים. לדוגמה, ניתן לאגד הלוואות משכנתא לקרן ולמכור אותן כהשקעה – הנקראת אבטחה מגובת משכנתאות. למשקיעים משלמים תשלומי ריבית בהתאם לשיעורי ההלוואות.
שטרות המשמשים כהשקעות יכולים להיות בעלי תכונות נוספות המשפרות את התשואה של אג"ח טיפוסית. שטרות מובנים הם בעצם אג"ח, אך עם רכיב נגזר נוסף, שהוא חוזה פיננסי השואב את ערכו מנכס בסיס כגון מדד מניות. . על ידי שילוב של מרכיב מדד המניות לאג"ח, המשקיעים יכולים לקבל את תשלומי הריבית הקבועה שלהם מהאג"ח ותשואה מוגברת אפשרית אם חלק המניות בנייר הערך מתפקד היטב.
חשוב לזכור שבכל שטר או איגרת חוב שהונפקו על ידי תאגיד, סכום הקרן שהושקע עשוי להיות מובטח או לא. עם זאת, כל ערבות טובה רק מהכדאיות הפיננסית של התאגיד המנפיק את השטר.
הערות עם הטבות מס
חלק מהשטרות נרכשים על ידי משקיעים עבור ההכנסה והטבות המס שלהם. שטרות עירוניים, למשל, מונפקים על ידי רשויות מקומיות וניתן לרכוש אותם על ידי משקיעים המעוניינים בריבית קבועה. פתקים עירוניים הם דרך לממשלות לגייס כסף לתשלום עבור פרויקטי תשתית ובנייה. בדרך כלל, השטרות העירוניים מבשילים תוך שנה אחת או פחות ויכולים להיות פטורים ממסים ברמת המדינה ו/או הפדרלית.
הערות כ-Safe-Havens
שטרי אוצר, המכונה בדרך כלל שטרות T, הם ניירות ערך פיננסיים שהונפקו על ידי ממשלת ארה"ב. שטרות האוצר הם השקעות פופולריות עבור ההכנסה הקבועה שלהם, אך נתפסים גם כהשקעות מקלט בטוח בזמנים של קשיים כלכליים ופיננסיים. שטרות T מובטחים ומגובים על ידי משרד האוצר האמריקאי, כלומר למשקיעים מובטחת ההשקעה העיקרית שלהם.
ניתן להשתמש בשטריות ליצירת כספים לפירעון חובות, ביצוע פרויקטים חדשים, שיפור תשתיות ותועלת לכלכלת הכלכלה. השטרות, הנמכרים במרווחים של 100 דולר, משלמים ריבית במרווחים של שישה חודשים ומשלמים למשקיעים את מלוא הערך הנקוב של השטר עם הפירעון. שטרות האוצר מוצעים עם תאריכי פירעון של שנתיים, שלוש, חמש, שבע ו-10 שנים. כתוצאה מכך, לשטרי T יש טווחים ארוכים יותר מאשר שטרות אוצר, אך טווחים קצרים יותר מאשר אג"ח אוצר.
סוגים אחרים של הערות
ישנם סוגים רבים אחרים של שטרות המונפקים על ידי ממשלות וחברות, לרבים מהם יש מאפיינים, סיכונים ותכונות משלהם.
הערה לא מאובטחת
שטר לא מובטח הוא מכשיר חוב תאגידי ללא בטחונות כלשהם, הנמשך בדרך כלל שלוש עד 10 שנים. שיעור הריבית, הערך הנקוב, המועד ותנאים אחרים משתנים משטר לא מובטח אחד למשנהו. לדוגמה, נניח שחברה א' מתכננת לקנות חברה ב' תמורת תג מחיר של 20 מיליון דולר. עוד נניח שלחברה א' יש כבר 2 מיליון דולר במזומן; לפיכך, היא מנפיקה את יתרת ה-18 מיליון דולר בשטרים לא מאובטחים למשקיעים באג"ח.
עם זאת, מאחר שאין ביטחונות מצורפים לשטרים, אם הרכישה לא תצא לפועל כמתוכנן, חברה א' עלולה להפר את תשלומיה. כתוצאה מכך, משקיעים עשויים לקבל מעט פיצויים אם חברה A תסולק בסופו של דבר, כלומר נכסיה נמכרים במזומן כדי להחזיר למשקיעים.
שטר לא מאובטח מגובה רק בהבטחה לשלם, מה שהופך אותו ליותר ספקולטיבי ומסוכן יותר מסוגים אחרים של השקעות באג"ח. כתוצאה מכך, שטרות לא מובטחים מציעים שיעורי ריבית גבוהים יותר מאשר חובות שטרות מאובטחות, המגובות בפוליסות ביטוח, למקרה שהלווה לא יעמוד בהלוואה.
שטר חוב
שטר חוב הוא תיעוד כתוב של כסף שהושאל או חייב מצד אחד למשנהו. תנאי ההלוואה, פריסת הפירעון, שיעור הריבית ופרטי התשלום כלולים בהערה. הלווה, או המנפיק, חותם על השטר ונותן אותו למלווה, או למוטב, כהוכחה להסכם הפירעון.
המונח "שלם לפי סדר" משמש לעתים קרובות בשטרי חוב, המציינים את הצד שאליו תיפרע ההלוואה. המלווה יכול לבחור שהתשלומים יעברו אליו או לצד שלישי שאליו יש כסף. לדוגמה, נניח ששרה לווה כסף מפול ביוני, ואז מלווה כסף לסקוט ביולי, יחד עם שטר חוב. שרה מציינת שהתשלומים של סקוט עוברים לפול עד שההלוואה של שרה מפול תשולם במלואה.
הערה להמרה
שטר ניתן להמרה משמש בדרך כלל למשקיעי מלאכים המממנים עסק שאין לו הערכת שווי חברה ברורה. משקיע בשלב מוקדם עשוי לבחור להימנע מהצבת ערך לחברה כדי להשפיע על התנאים שבהם משקיעים מאוחרים יותר קונים את העסק.
בתנאים המוגדרים של שטר להמרה, אשר בנוי כהלוואה, היתרה הופכת אוטומטית להון כאשר משקיע רוכש מאוחר יותר מניות בחברה. לדוגמה, משקיע מלאך עשוי להשקיע 100,000 דולר בחברה באמצעות שטר ניתן להמרה, ומשקיע בהון עשוי להשקיע מיליון דולר עבור 10% ממניות החברה.
ההערה של המשקיע המלאך ממיר לעשירית מתביעת המשקיע. המשקיע המלאך עשוי לקבל מניות נוספות כדי לפצות על הסיכון הנוסף של היותו משקיע מוקדם יותר.
