מהו יחס הסורטינו?
מהו יחס הסורטינו? יחס Sortino הוא וריאציה של יחס Sharpe המבדיל בין התנודתיות המזיקה לבין התנודתיות הכוללת הכוללת על ידי שימוש בסטיית התקן של תשואות תיקים שליליות של הנכס – סטיית צד למטה – במקום סטיית התקן הכוללת של תשואות התיק. היחס של Sortino לוקח את התשואה של נכס או תיק ומפחית את הריבית חסרת הסיכון, ואז מחלק את הסכום הזה בסטיית החיסרון של הנכס. היחס נקרא על שמו של פרנק א. סורטינו.
מהו יחס הסורטינו? – נקודות מרכזיות
מה יחס ה-Sortino יכול להגיד לך
יחס Sortino הוא דרך שימושית למשקיעים, אנליסטים ומנהלי תיקים להעריך תשואה של השקעה עבור רמה נתונה של סיכון רע. מכיוון שיחס זה משתמש רק בסטיית הצד השלילי כמדד הסיכון שלו, הוא נותן מענה לבעיית השימוש בסיכון כולל, או סטיית תקן, שהיא חשובה מכיוון שתנודתיות כלפי מעלה מועילה למשקיעים ואינה גורם שרוב המשקיעים מודאגים ממנו.
דוגמה לשימוש ב-Sortino Ratio
בדיוק כמו יחס Sharpe, תוצאה גבוהה יותר של יחס Sortino עדיפה. כאשר מסתכלים על שתי השקעות דומות, משקיע רציונלי יעדיף את זו עם יחס Sortino הגבוה יותר מכיוון שזה אומר שההשקעה מרוויחה יותר תשואה ליחידה מהסיכון הרע שהיא לוקחת על עצמה.
לדוגמה, נניח לקרן הנאמנות X יש תשואה שנתית של 12% וסטיית צד של 10%. לקרן הנאמנות Z יש תשואה שנתית של 10% וסטיית חיסרון של 7%. שיעור חסר סיכון הוא 2.5%. יחסי Sortino עבור שתי הקרנות יחושבו כך:
קרן נאמנות x סוגינו = 12% −2.5% 10% = 0.95 \ התחל {מיושר} & \ טקסט {קרן נאמנות x סוגינו} = \ frac {12 \% – 2.5 \%} {10 \%} = 0.95 \\\ \end{aligned}קרן נאמנות X Sortino=10%12%−2.5%=0.95
קרן נאמנות z sportin \ סוף {מיושר} קרן נאמנות z sortino = 7%10%−2.5%= 1.07
למרות שקרן הנאמנות X מחזירה 2% יותר על בסיס שנתי, היא לא מרוויחה את התשואה הזו בצורה יעילה כמו קרן הנאמנות Z, בהתחשב בחריגות השליליות שלהן. בהתבסס על מדד זה, קרן נאמנות Z היא הבחירה הטובה ביותר להשקעה.
בעוד ששימוש בשיעור התשואה חסר הסיכון נפוץ, משקיעים יכולים גם להשתמש בחישובי תשואה צפויה. כדי לשמור על הנוסחאות מדויקות, המשקיע צריך להיות עקבי מבחינת סוג התשואה.
ההבדל בין יחס Sortino ליחס Sharpe
יחס Sortino משפר את יחס Sharpe על ידי בידוד שליליות או תנודתיות שלילית מהתנודתיות הכוללת על ידי חלוקת תשואה עודפת בסטיית הצד השלילי במקום סטיית התקן הכוללת של תיק או נכס.
יחס השארפ מעניש את ההשקעה על סיכון טוב, המספק תשואות חיוביות למשקיעים. עם זאת, קביעה באיזה יחס להשתמש תלויה בשאלה אם המשקיע רוצה להתמקד בסטיית התקן או הכוללת, או רק בסטיית החיסרון.
