מהו הלם ניקסון?
מהו הלם ניקסון? ניקסון הלם הוא ביטוי המשמש לתיאור ההשפעה שלאחריה של מערכת מדיניות כלכלית שהונחה על ידי הנשיא לשעבר ריצ'רד ניקסון ב-1971. במיוחד, המדיניות הובילה בסופו של דבר לקריסת שערי החליפין הקבועים של ברטון וודסיסט שנכנסו לתוקף לאחר מלחמת העולם השנייה.
מהו הלם ניקסון? – במיוחד, המדיניות הובילה בסופו של דבר לקריסת שערי החליפין הקבועים של ברטון וודסיסט שנכנסו לתוקף לאחר מלחמת העולם השנייה.
מהו הלם ניקסון? – נקודות מרכזיות
הבנת הלם ניקסון
הלם ניקסון עקב אחרי נאום המדיניות הכלכלית החדשה של הנשיא ניקסון לאומה. עיקר הנאום היה שארה"ב תפנה את תשומת לבה לנושאים פנימיים בעידן שלאחר מלחמת וייטנאם. ניקסון תיאר שלוש מטרות עיקריות לתוכנית:
ניקסון ציינה הפחתת מסים והחזקה של 90 יום במחירים ובשכר כאפשרויות הטובות ביותר להגביר את שוק העבודה ולהפחית את יוקר המחיה. באשר להתנהגות ספקולטיבית כלפי הדולר האמריקאי (USD), ניקסון תמך בהשעיית ההמרה של הדולר לזהב. בנוסף, ניקסון הציע מס נוסף של 10% על כל יבוא שכפוף למכסים. בדומה לאסטרטגיה של השעיית ההמרה לדולר, ההיטל נועד לעודד את שותפות הסחר העיקריות של ארצות הברית להעלות את ערך המטבעות שלהן.
הסכם ברטון וודס סובב סביב הערכים החיצוניים של מטבעות זרים. קבוע מול הדולר האמריקאי, ערכם של מטבעות זרים התבטא בזהב במחיר שנקבע על ידי הקונגרס. עם זאת, עודף דולר סיכן את המערכת בשנות ה-60. באותה תקופה לא היה לארה"ב מספיק זהב כדי לכסות את נפח הדולרים שהסתובבו ברחבי העולם. זה הוביל להערכת יתר של הדולר.
הממשלה ניסתה לחזק את הדולר ואת ברטון וודס, כאשר ממשלי קנדי וג'ונסון מנסים להרתיע השקעות זרות, להגביל הלוואות זרות ולעשות רפורמה במדיניות המוניטרית הבינלאומית. עם זאת, מאמציהם לא צלחו ברובם.
ניקסון הלם והסכם ברטון וודס
בסופו של דבר התגנבה חרדה לשוק המט"ח, עם סוחרים בחו"ל שחששו מפיחות בסופו של דבר בדולר. כתוצאה מכך, הם החלו למכור דולרים בסכומים גדולים יותר ובתדירות גבוהה יותר. לאחר מספר ריצות על הדולר, ניקסון חיפש מסלול כלכלי חדש למדינה.
נאומו של ניקסון לא התקבל ברמה בינלאומית כמו בארצות הברית. רבים בקהילה הבינלאומית פירשו את תוכניתו של ניקסון כאקט חד-צדדי. בתגובה, החליטה קבוצת עשר (G-10) הדמוקרטיות המתועשות על שערי חליפין חדשים שבמרכזם ירד שערו של הדולר במה שנודע בשם הסכם סמיתסוניאן. תוכנית זו נכנסה לתוקף בדצמבר 1971, אך התברר כי היא לא הצליחה.
החל מפברואר 1973, לחץ שוק ספקולטיבי גרם לפיחות שערו של הדולר והוביל לסדרה של שיווי חליפין. על רקע הלחץ שעדיין כבד על הדולר במרץ אותה שנה, ה-G–10 יישם אסטרטגיה שקראה לשש חברות אירופיות לקשור את המטבעות שלהן יחד ולהניף אותם יחד מול הדולר.
החלטה זו הביאה למעשה לסיום מערכת שער החליפין הקבוע שהוקמה על ידי ברטון וודס.
מורשת הלם ניקסון
בתחילה, הלם ניקסון זכה לשבחים רבים כהצלחה פוליטית. אולם כיום, היתרונות ארוכי הטווח של הלם ניקסון הם עניין של ויכוח מלומד.
ראשית, פעולותיו של ניקסון היו הזרז העיקרי לסטגפלציה של שנות ה-70. זה גם הוביל לחוסר יציבות של מטבעות צפים, שכן הדולר האמריקאי צנח בשליש במהלך שנות ה-70. במהלך 40 השנים האחרונות, הדולר האמריקאי היה הכל מלבד יציב, עם מספר תקופות של תנודתיות חמורה.
מ-1985 עד 1995, למשל, מדד השווי של הדולר האמריקאי איבד עד 34%. לאחר התאוששות מהירה, הוא ירד שוב בחדות מ-2002 עד אמצע 2011.
ניקסון גם הבטיח שהצעד שלו ימנע מיתונים יקרים. עם זאת, במהלך העשורים האחרונים, ארה"ב סבלה ממיתון חמור, כולל המיתון הגדול של דצמבר 2007 עד יוני 2009.
יתרונות וחסרונות של הלם ניקסון
כיום, אנו חיים בעולם של בעיקר מטבעות צפים חופשיים הנסחרים בשוק.
למערכת הזו יש יתרונות, במיוחד במונחים של הפיכת מדיניות מוניטרית רדיקלית כגון הקלה כמותית (QE) לאפשרית. לבנקים המרכזיים יש כעת מידה רבה יותר של שליטה על הכסף שלהם, מה שמקל על "ניהול" משתנים כמו שיעורי ריבית, היצע הכסף הכולל ומהירות.
מצד שני, המהלך של ניקסון יצר גם אי-ודאות והוביל לשוק עצום המבוסס על גידור הסיכונים שנוצרו מאי-ודאות המטבע. המשבר הפיננסי של 2007-2008, במיוחד, הוכיח ששליטה בבנקים מרכזיים אינה הגנה מובטחת מפני מיתונים חמורים.
עשורים רבים לאחר הלם ניקסון, כלכלנים עדיין דנים ביתרונותיו של שינוי מדיניות מסיבי זה והשלכותיו בסופו של דבר.
יתרונות ה-Nixon Shock
החסרונות של הלם ניקסון
שאלות נפוצות של ניקסון ו-Gold Standard
מה היה תקן הזהב ואיך הוא פעל?
תקן הזהב הוא מערכת מוניטרית שבה ערך המטבע של מדינה מבוסס על כמות קבועה של זהב. בפועל, הבנקים המרכזיים דאגו שהמטבע המקומי (כספי נייר) ניתן להמרה בקלות לזהב במחיר קבוע מסוים. מטבעות זהב הסתובבו גם כמטבע מקומי לצד מטבעות ושטרות מתכת אחרים.
מתי ולמה ניקסון סיים את תקן הזהב?
הנשיא ריצ'רד ניקסון סגר את חלון הזהב ב-1971 כדי לטפל בבעיית האינפלציה של המדינה וכדי להרתיע ממשלות זרות לפדות עוד ועוד דולרים תמורת זהב.
מה זה כסף של פיאט?
כסף של פיאט הוא כסף שהונפקו על ידי הממשלה שאינו מגובה בסחורה פיזית כמו זהב או כסף. במקום זאת, הוא נתמך על ידי הממשלה שהנפיקה אותו.
מה היה קורה אם נחזור לתקן הזהב?
חלק מהכלכלנים טוענים שאם נחזור לתקן הזהב, המחירים למעשה יערערו, מה שיוביל לפרקים של דפלציה ואינפלציה חמורים.
יתרה מכך, במקרה של משבר פיננסי, לממשלה תהיה גמישות מועטה למנוע או להגביל את הנזק הפוטנציאלי.
