מהי כלכלת שווקים מתעוררים?

מהי כלכלת שווקים מתעוררים? כלכלת שוק מתעורר היא הכלכלה של מדינה מתפתחת שהולכת ונעשית מעורבת יותר בשווקים גלובליים ככל שהיא צומחת. מדינות המסווגות כלכלות שווקים מתעוררים הן אלה עם חלק מהמאפיינים של שוק מפותח, אך לא את כולם.

מאפיינים של שווקים מפותחים עשויים לכלול צמיחה כלכלית חזקה, הכנסה גבוהה לנפש, הון עצמי ושוקי חוב נזילים, נגישות על ידי משקיעים זרים ומערכת רגולטורית אמינה.

ככל שכלכלת שוק מתפתח מתפתחת, היא בדרך כלל משתלבת יותר עם הכלכלה העולמית. המשמעות היא שיכולה להגדיל את הנזילות בשוקי החוב והמניות המקומיים , להגדיל את נפח הסחר והשקעות זרות ישירות . היא יכולה לפתח מוסדות פיננסיים ורגולטוריים מודרניים. נכון לעכשיו, כמה כלכלות בולטות של שווקים מתעוררים כוללים את הודו, מקסיקו, רוסיה, פקיסטן, ערב הסעודית, סין וברזיל.

באופן קריטי, כלכלת שוק מתעוררת עוברת מכלכלה נמוכה, פחות מפותחת, ולעתים קרובות קדם-תעשייתית לכלכלה מודרנית, תעשייתית עם רמת חיים גבוהה יותר.

נקודות מפתח

• כלכלת שוק מתעורר היא כלכלה שעוברת לכלכלה מפותחת.
• כלכלות שווקים מתעוררים כוללים בדרך כלל מטבע מאוחד, שוק מניות ומערכת בנקאית; הם בתהליך של תיעוש.
• כלכלות שווקים מתעוררים יכולות להציע תשואות גבוהות יותר למשקיעים בשל הצמיחה המהירה שלהן.
• הם גם מציעים חשיפה גדולה יותר לכמה סיכונים מובנים בשל מעמדם.
• עם הזמן, השווקים המתעוררים מאמצים בדרך כלל רפורמות שנראו בשווקים מפותחים.

הבנת אינפלציה

אמנם קל למדוד את השינויים במחירים של מוצרים בודדים לאורך זמן, אך הצרכים האנושיים מתרחבים מעבר למוצר אחד או שניים בלבד. אנשים זקוקים לסט גדול ומגוון של מוצרים כמו גם שורה של שירותים כדי לחיות חיים נוחים. הם כוללים סחורות כמו דגני מזון, מתכת, דלק, שירותים כמו חשמל ותחבורה, ושירותים כמו שירותי בריאות, בידור ועבודה.

האינפלציה שואפת למדוד את ההשפעה הכוללת של שינויי מחירים עבור מערך מגוון של מוצרים ושירותים. היא מאפשרת ייצוג ערך אחד של עליית רמת המחירים של סחורות ושירותים במשק לאורך תקופה.

8.3%

השינוי במדד המחירים לצרכן לכל הצרכנים העירוניים (CPI-U) על פני תקופה של 12 חודשים שהסתיימה באוגוסט 2022.1כאשר מפרידים מזון ואנרגיה, המדד עלה ב-0.6% בהשוואה לעלייה של 0.3% ביולי על פני תקופה של 12 חודשים.2

המחירים עולים, מה שאומר שיחידת כסף אחת קונה פחות סחורות ושירותים. אובדן כוח קנייה זה משפיע על יוקר המחיה של הציבור הפשוט, מה שמוביל בסופו של דבר להאטה בצמיחה הכלכלית . הדעה הקונצנזוסית בקרב כלכלנים היא שאינפלציה מתמשכת מתרחשת כאשר צמיחת היצע הכסף של אומה גוברת על הצמיחה הכלכלית.

כדי להילחם בכך, הרשות המוניטרית (ברוב המקרים, הבנק המרכזי ) נוקטת בצעדים הדרושים לניהול אספקת הכסף והאשראי כדי לשמור על האינפלציה בגבולות המותרים ולשמור על פעילות המשק בצורה חלקה.

תיאורטית, מונטריזם  היא תיאוריה פופולרית שמסבירה את הקשר בין אינפלציה והיצע הכסף של כלכלה. לדוגמה, בעקבות הכיבוש הספרדי של האימפריות האצטקיות והאינקות, כמויות אדירות של זהב ובעיקר כסף זרמו לכלכלות ספרד ואירופה אחרות.3מאחר שהיצע הכסף גדל במהירות, ערכו של הכסף ירד, מה שתרם לעלייה מהירה במחירים.

האינפלציה נמדדת במגוון דרכים בהתאם לסוגי הסחורות והשירותים. זה ההפך מדפלציה , המעידה על ירידה כללית במחירים כאשר שיעור האינפלציה יורד מתחת ל-0%. זכור כי אין לבלבל בין דפלציה לבין דיסאינפלציה , שהוא מונח קשור המתייחס להאטה בקצב האינפלציה (החיובי).

גורמים לאינפלציה

גידול בהיצע הכסף הוא שורש האינפלציה, אם כי זה יכול לפעול באמצעות מנגנונים שונים במשק. הרשויות המוניטריות יכולות להגדיל את היצע הכסף של מדינה על ידי:

• הדפסה ומתן עוד כסף לאזרחים
• פיחות משפטית (הפחתת ערכו של) מטבע הילך החוקי
• השאלת כסף חדש לקיום כזיכויים בחשבון רזרבה דרך המערכת הבנקאית על ידי רכישת אג"ח ממשלתיות מבנקים בשוק המשני (השיטה הנפוצה ביותר)

בכל המקרים הללו, הכסף מאבד בסופו של דבר את כוח הקנייה שלו. ניתן לסווג את המנגנונים של האופן שבו זה מניע את האינפלציה לשלושה סוגים: אינפלציה מושכת ביקוש, אינפלציה דחיפה עלויות ואינפלציה מובנית.

אפקט משיכה של דרישה

אינפלציה מושכת ביקוש מתרחשת כאשר עלייה בהיצע הכסף והאשראי מגרה את הביקוש הכולל לסחורות ושירותים לגדול מהר יותר מכושר הייצור של המשק. זה מגדיל את הביקוש ומוביל לעליית מחירים.

כאשר לאנשים יש יותר כסף, זה מוביל לסנטימנט צרכני חיובי. זה, בתורו, מוביל להוצאות גבוהות יותר, מה שמושך את המחירים גבוה יותר. זה יוצר פער בין ביקוש להיצע עם ביקוש גבוה יותר והיצע פחות גמיש, מה שמביא למחירים גבוהים יותר.

אפקט Cost-Push

אינפלציה דחיפה עלויות היא תוצאה של עליית המחירים הפועלת באמצעות תשומות תהליך הייצור. כאשר תוספות לאספקת הכסף והאשראי מועברות לשווקי סחורות או נכסים אחרים, העלויות עבור כל מיני מוצרי ביניים עולות. זה בולט במיוחד כאשר יש זעזוע כלכלי שלילי באספקת סחורות מפתח.

התפתחויות אלו מובילות לעלויות גבוהות יותר עבור המוצר או השירות המוגמר ומפלסות את דרכן לעליית המחירים לצרכן. לדוגמה, כאשר היצע הכסף מורחב, זה יוצר פריחה ספקולטיבית במחירי הנפט . המשמעות היא שעלות האנרגיה יכולה לעלות ולתרום לעליית המחירים לצרכן, המתבטאת במדדים שונים של אינפלציה.

אינפלציה מובנית

אינפלציה מובנית קשורה לציפיות הסתגלותיות או לרעיון שאנשים מצפים ששיעורי האינפלציה הנוכחיים יימשכו בעתיד. ככל שמחיר הסחורות והשירותים עולה, אנשים עשויים לצפות לעליית המשך מתמשכת בעתיד בקצב דומה. ככזה, עובדים עשויים לדרוש יותר עלויות או שכר כדי לשמור על רמת חייהם. השכר המוגדל שלהם מביא לעלות גבוהה יותר של סחורות ושירותים, וספירלת שכר-מחיר זו נמשכת כאשר גורם אחד גורם לגורם השני ולהיפך.

סוגי מדדי מחירים

בהתאם לקבוצת הסחורות והשירותים שנבחרו בהם נעשה שימוש, סוגים מרובים של סלי סחורות מחושבים ונוקבים אחריהם כמדדי מחירים. מדדי המחירים הנפוצים ביותר הם מדד המחירים לצרכן (CPI) ומדד המחירים הסיטונאי (WPI) .

מדד המחירים לצרכן (CPI)

מדד המחירים לצרכן הוא מדד הבוחן את  הממוצע המשוקלל  של המחירים של סל סחורות ושירותים שהם צורכי הצרכן העיקריים. הם כוללים תחבורה, מזון וטיפול רפואי.

מדד המחירים לצרכן מחושב על ידי לקיחת שינויים במחיר עבור כל פריט בסל הסחורות שנקבע מראש וממוצע שלהם על סמך משקלם היחסי בכל הסל. המחירים הנחשבים הם המחירים הקמעונאיים של כל פריט, כפי שניתן לרכוש על ידי האזרחים הבודדים.

שינויים במדד המחירים לצרכן משמשים להערכת שינויים במחירים הקשורים  ליוקר המחיה , מה שהופך אותו לאחת הסטטיסטיקות הנפוצות ביותר לזיהוי תקופות של אינפלציה או דפלציה. בארה"ב,  הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (BLS) מדווחת על מדד המחירים לצרכן על בסיס חודשי וחישבה אותו עד 1913.4

מדד המחירים לצרכן לכל הצרכנים העירוניים (CPI-U) שהוצג בשנת 1978, מייצג את הרגלי הקנייה של כ-88% מהאוכלוסייה הלא-מוסדית של ארצות הברית.56

מדד המחירים הסיטונאי (WPI)

ה-WPI הוא מדד פופולרי נוסף לאינפלציה. הוא מודד ועוקב אחר השינויים במחיר הסחורה בשלבים שלפני רמת הקמעונאות.

בעוד פריטי WPI משתנים ממדינה אחת לאחרת, הם כוללים בעיקר פריטים ברמת היצרן או הסיטונאי. לדוגמה, הוא כולל מחירי כותנה עבור כותנה גולמית, חוטי כותנה, מוצרי כותנה אפורים ובגדי כותנה.

למרות שמדינות וארגונים רבים משתמשים ב-WPI, מדינות רבות אחרות, כולל ארה"ב, משתמשות בגרסה דומה הנקראת  מדד מחירי היצרן (PPI) .7

מדד מחירי היצרן (PPI)

ה-PPI הוא משפחת מדדים המודדת את השינוי הממוצע במחירי המכירה שקיבלו יצרנים מקומיים של מוצרי ביניים ושירותי ביניים לאורך זמן. ה-PPI מודד שינויים במחיר מנקודת המבט של המוכר ושונה מה-CPI שמודד שינויים במחיר מנקודת המבט של הקונה.8

בכל הווריאציות, יתכן שעליית המחיר של רכיב אחד (נניח שמן) מבטלת את ירידת המחיר ברכיב אחר (נניח חיטה) במידה מסוימת. בסך הכל, כל מדד מייצג את השינוי הממוצע במחיר המשוקלל עבור המרכיבים הנתונים אשר עשוי לחול ברמת הכלכלה, המגזר או הסחורה הכוללת.

הנוסחה למדידת אינפלציה

ניתן להשתמש בגרסאות האמורות של מדדי המחירים כדי לחשב את ערך האינפלציה בין חודשיים (או שנים) מסוימים. בעוד שהרבה מחשבוני אינפלציה מוכנים כבר זמינים בפורטלים ובאתרים פיננסיים שונים, תמיד עדיף להיות מודע למתודולוגיה הבסיסית כדי להבטיח דיוק עם הבנה ברורה של החישובים. מבחינה מתמטית,אחוז האינפלציה = (ערך מדד מדד סופי/ערך מדד ראשוני) x 100

נניח שאתה רוצה לדעת כיצד השתנה כוח הקנייה של $10,000 בין ספטמבר 1975 לספטמבר 2018. ניתן למצוא נתוני מדד מחירים בפורטלים שונים בצורה טבלאית. מטבלה זו, אסוף את נתוני ה-CPI התואמים לחודשיים הנתונים. עבור ספטמבר 1975, זה היה 54.6 (ערך מדד המחירים לצרכן) ולספטמבר 2018, זה היה 252.439 (ערך מדד המחירים לצרכן סופי).910חיבור הנוסחה מניב:אחוז אינפלציה = (252.439/54.6) x 100 = (4.6234) x 100 = 462.34%

מכיוון שברצונך לדעת כמה שווה להיות 10,000 $ מספטמבר 1975 בספטמבר 2018, הכפל את שיעור האינפלציה בסכום כדי לקבל את הערך הדולר המשתנה:שינוי בערך דולר = 4.6234 x $10,000 = $46,234.25

המשמעות היא ש-10,000 דולר בספטמבר 1975 יהיו שווים 46,234.25 דולר. בעיקרו של דבר, אם רכשת סל סחורות ושירותים (כפי שנכלל בהגדרת ה-CPI) בשווי $10,000 בשנת 1975, אותו סל יעלה לך $46,234.25 בספטמבר 2018.

יתרונות וחסרונות של אינפלציה

אינפלציה יכולה להתפרש כדבר טוב או רע, תלוי באיזה צד נוקטים ובמהירות השינוי מתרחש.

יתרונות

אנשים עם נכסים מוחשיים (כגון נכסים או סחורות במלאי) המתומחרים במטבע הבית שלהם עשויים לרצות לראות אינפלציה מסוימת מכיוון שזו מעלה את מחיר הנכסים שלהם, שאותם הם יכולים למכור בשיעור גבוה יותר.

אינפלציה מובילה לעתים קרובות לספקולציות של עסקים בפרויקטים מסוכנים ושל אנשים שמשקיעים במניות החברה, כי הם מצפים לתשואות טובות יותר מאשר אינפלציה.

לעתים קרובות מקדמים רמה אופטימלית של אינפלציה כדי לעודד הוצאות במידה מסוימת במקום לחסוך. אם כוח הקנייה של הכסף יורד עם הזמן, אז אולי יש תמריץ גדול יותר להוציא עכשיו במקום לחסוך ולהוציא מאוחר יותר. זה עשוי להגדיל את ההוצאות, מה שעשוי להגביר את הפעילות הכלכלית במדינה. גישה מאוזנת נחשבת לשמור על ערך האינפלציה בטווח אופטימלי ורצוי.

חסרונות

רוכשים של נכסים כאלה עלולים שלא להיות מרוצים מהאינפלציה, מכיוון שהם יידרשו להוציא יותר כסף. אנשים המחזיקים בנכסים המוערכים במטבע הבית שלהם, כגון מזומן או אג"ח, עשויים שלא לאהוב אינפלציה, מכיוון שהיא שוחקת את הערך האמיתי של אחזקותיהם. ככזה, משקיעים המעוניינים להגן על התיקים שלהם מפני אינפלציה צריכים לשקול סוגים של נכסים מוגנים באינפלציה, כגון זהב, סחורות ונאמנות להשקעות בנדל"ן (REIT) . אג"ח צמודות אינפלציה  הן אפשרות פופולרית נוספת עבור משקיעים להרוויח מהאינפלציה .

שיעורי אינפלציה גבוהים ומשתנים יכולים להטיל עלויות גדולות על הכלכלה. עסקים, עובדים וצרכנים חייבים כולם לקחת בחשבון את ההשפעות של עליית מחירים בדרך כלל בהחלטות הקנייה, המכירה והתכנון שלהם. זה מכניס מקור נוסף של אי ודאות לכלכלה, מכיוון שהם עשויים לנחש לא נכון לגבי שיעור האינפלציה העתידית. זמן ומשאבים שהושקעו במחקר, הערכה והתאמת התנהגות כלכלית צפויים לעלות לרמת המחירים הכללית. זה מנוגד ליסודות כלכליים אמיתיים, שמייצגים בהכרח מחיר לכלכלה כולה.

אפילו שיעור אינפלציה נמוך, יציב וניתן לחיזוי בקלות, שיש הרואים בו אופטימלי אחרת, עלול להוביל לבעיות חמורות במשק. זה בגלל איך, איפה ומתי נכנס הכסף החדש למשק. בכל פעם שכסף ואשראי חדשים נכנסים לכלכלה, הם תמיד בידיים של אנשים או חברות עסקיות ספציפיות. תהליך ההתאמות של רמת המחירים להצעת הכסף החדשה ממשיך כשהם מוציאים את הכסף החדש והוא מסתובב מיד ליד ומחשבון לחשבון דרך המשק.

האינפלציה אכן מעלה מחירים מסוימים תחילה ומעלה מחירים אחרים מאוחר יותר. שינוי רציף זה בכוח הקנייה ובמחירים (המכונה אפקט קנטילון) פירושו שתהליך האינפלציה לא רק מגדיל את רמת המחירים הכללית לאורך זמן. אבל זה גם מעוות את המחירים היחסיים , השכר ושיעורי התשואה לאורך הדרך. כלכלנים, באופן כללי, מבינים שעיוותים של מחירים יחסיים הרחק משיווי המשקל הכלכלי שלהם אינם טובים לכלכלה, וכלכלנים אוסטרים אף מאמינים שתהליך זה הוא המניע העיקרי למחזורי מיתון בכלכלה.11

יתרונות

• מוביל לשווי מכירה חוזר גבוה יותר של נכסים
• רמות אופטימליות של אינפלציה מעודדות הוצאות

חסרונות

• קונים צריכים לשלם יותר עבור מוצרים ושירותים
• להטיל מחירים גבוהים יותר על הכלכלה
• מעלה חלק מהמחירים תחילה ואחרים מאוחר יותר

שליטה באינפלציה

הרגולטור הפיננסי של מדינה נושא באחריות החשובה של שמירה על האינפלציה. זה נעשה על ידי יישום צעדים באמצעות מדיניות מוניטרית , המתייחסת לפעולות של בנק מרכזי או ועדות אחרות הקובעות את גודל וקצב הצמיחה של היצע הכסף.

בארה"ב, יעדי המדיניות המוניטרית של הפד כוללים ריבית מתונה לטווח ארוך, יציבות מחירים ותעסוקה מירבית. כל אחת מהמטרות הללו נועדה לקדם סביבה פיננסית יציבה. הפדרל ריזרב מעביר בבירור יעדי אינפלציה ארוכי טווח על מנת לשמור על קצב אינפלציה יציב לטווח ארוך, אשר נחשב כמועיל לכלכלה.12

יציבות מחירים – או רמה קבועה יחסית של אינפלציה – מאפשרת לעסקים לתכנן את העתיד מכיוון שהם יודעים למה לצפות. הפד מאמין שהדבר יקדם תעסוקה מירבית, שנקבעת על ידי גורמים לא כספיים המשתנים לאורך זמן ולכן נתונים לשינויים. מסיבה זו, הפד אינו מציב יעד ספציפי לתעסוקה מירבית, והוא נקבע במידה רבה על ידי הערכות המעסיקים. תעסוקה מקסימלית אין פירושה אפס אבטלה, שכן בכל זמן נתון ישנה רמה מסוימת של  תנודתיות  כאשר אנשים מתפנים ומתחילים מקומות עבודה חדשים.

גם הרשויות המוניטריות נוקטות צעדים חריגים בתנאים קיצוניים של המשק. לדוגמה, בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, הפד האמריקני שמר על שיעורי הריבית קרוב לאפס והמשיך בתוכנית רכישת אג"ח בשם  הרחבה כמותית (QE) .13כמה מבקרי התוכנית טענו שהיא תגרום לזינוק באינפלציה בדולר האמריקאי, אך האינפלציה הגיעה לשיא ב-2007 וירדה בהתמדה במהלך שמונה השנים הבאות.14ישנן סיבות מורכבות רבות לכך שה-QE לא הוביל לאינפלציה או להיפר- אינפלציה , אם כי ההסבר הפשוט ביותר הוא שהמיתון עצמו היה סביבה דפלציונית בולטת מאוד, והקלה כמותית תמכה בהשפעותיו.

כתוצאה מכך, קובעי המדיניות בארה"ב ניסו לשמור על האינפלציה יציבה בסביבות 2% בשנה.15 גם  הבנק המרכזי האירופי (ECB) נקט בהקלות כמותיות אגרסיביות כדי להתמודד עם הדפלציה בגוש האירו, ובמקומות מסוימים חוו  ריביות שליליות . זה נובע מחשש שדפלציה עלולה להשתלט בגוש האירו ולהוביל לקיפאון כלכלי.16 

יתרה מכך, מדינות שחוות שיעורי צמיחה גבוהים יותר יכולות לספוג שיעורי אינפלציה גבוהים יותר. היעד של הודו הוא סביב 4% (עם סובלנות עליונה של 6% וסובלנות נמוכה יותר של 2%), בעוד שברזיל שואפת ל-3.5% (עם סובלנות עליונה של 5% וסובלנות נמוכה יותר של 2%).171819

50%

היפר- אינפלציה מתוארת לרוב כתקופת אינפלציה של 50% או יותר בחודש.

גידור מפני אינפלציה

מניות נחשבות להגנה הטובה ביותר מפני אינפלציה, שכן העלייה במחירי המניות כוללת את השפעות האינפלציה. מכיוון שתוספות להיצע הכסף כמעט בכל הכלכלות המודרניות מתרחשות כהזרקת אשראי בנקאי דרך המערכת הפיננסית, חלק ניכר מההשפעה המיידית על המחירים מתרחשת בנכסים פיננסיים שמתומחרים במטבע הבית שלהם, כמו מניות.

קיימים מכשירים פיננסיים מיוחדים שניתן להשתמש בהם כדי להגן על השקעות מפני אינפלציה . הם כוללים ניירות ערך מוגנים באינפלציה של האוצר (TIPS) , ניירות ערך של אוצר בסיכון נמוך הצמודים לאינפלציה כאשר הסכום המושקע בקרן גדל באחוז האינפלציה.20

אפשר גם לבחור  בקרן נאמנות  TIPS או קרן סחר בבורסה (ETF) מבוססת TIPS . כדי לקבל גישה למניות, תעודות סל וקרנות אחרות שיכולות לעזור למנוע את סכנות האינפלציה, סביר להניח שתזדקק לחשבון ברוקראז'. בחירת סוכן מניות יכולה להיות תהליך מייגע בשל המגוון ביניהם.

זהב נחשב גם להגנה מפני אינפלציה, אם כי לא תמיד נראה שזה המקרה במבט לאחור.

דוגמאות קיצוניות של אינפלציה

מכיוון שכל המטבעות בעולם הם  כסף פיאט , היצע הכסף עלול לגדול במהירות מסיבות פוליטיות, וכתוצאה מכך לעליות מהירות ברמת המחירים. הדוגמה המפורסמת ביותר היא ההיפר-אינפלציה שפקדה את רפובליקת ויימאר הגרמנית בתחילת שנות ה-20.

העמים שניצחו במלחמת העולם הראשונה דרשו מגרמניה פיצויים, שלא ניתן היה לשלם אותם במטבע נייר גרמני, שכן זה היה בעל ערך חשוד עקב הלוואות ממשלתיות. גרמניה ניסתה להדפיס שטרות נייר, לקנות איתם מטבע חוץ ולהשתמש בו כדי לשלם את חובותיהם. 

מדיניות זו הביאה לפיחות המהיר של המרק  הגרמני יחד עם ההיפר-אינפלציה שליוותה את ההתפתחות. צרכנים גרמנים הגיבו למחזוריות בניסיון לבזבז את כספם מהר ככל האפשר, מתוך הבנה שזה יהיה שווה פחות ופחות ככל שיחכו זמן רב יותר. יותר ויותר כסף הציף את הכלכלה, וערכו צנח עד לנקודה שבה אנשים היו מנייר את קירותיהם בשטרות חסרי ערך כמעט.21מצבים דומים התרחשו בפרו ב-1990 ובזימבבואה בין 2007 ל-2008.

מה גורם לאינפלציה?

ישנם שלושה גורמים עיקריים לאינפלציה: אינפלציה מושכת ביקוש, אינפלציה דוחפת עלויות ואינפלציה מובנית.

• אינפלציה משיכת ביקוש מתייחסת למצבים שבהם אין מספיק מוצרים או שירותים המיוצרים כדי לעמוד בקצב הביקוש, מה שגורם למחיריהם לעלות.
• אינפלציית עלויות, לעומת זאת, מתרחשת כאשר עלות ייצור המוצרים והשירותים עולה, מה שמאלץ עסקים להעלות את מחיריהם.
• אינפלציה מובנית (שמכונה לעתים ספירלת שכר-מחיר) מתרחשת כאשר עובדים דורשים שכר גבוה יותר כדי לעמוד בקצב העלייה בעלויות המחיה. זה בתורו גורם לעסקים להעלות את המחירים שלהם כדי לקזז את עלויות השכר העולות שלהם, מה שמוביל ללולאה מחזקת את עצמה של עליות שכר ומחירים.

האם אינפלציה טובה או רעה?

יותר מדי אינפלציה נחשבת בדרך כלל רעה לכלכלה, בעוד שאינפלציה קטנה מדי נחשבת גם מזיקה. כלכלנים רבים דוגלים באמצעי ביניים של אינפלציה נמוכה עד מתונה, של כ-2% בשנה.

באופן כללי, אינפלציה גבוהה יותר פוגעת בחוסכים מכיוון שהיא שוחקת את כוח הקנייה של הכסף שהם חסכו. עם זאת, זה יכול להועיל ללווים מכיוון שהערך המותאם לאינפלציה של החובות שלהם מתכווץ עם הזמן.

מהן ההשפעות של האינפלציה?

אינפלציה יכולה להשפיע על הכלכלה בכמה דרכים. לדוגמה, אם האינפלציה גורמת למטבע של אומה לירידת, זה יכול להועיל ליצואנים על ידי הפיכת הסחורה שלהם לזולה יותר כשהמחיר שלהן במטבע של מדינות זרות.

מצד שני, הדבר עלול לפגוע ביבואנים על ידי התייקרות של מוצרים מתוצרת חוץ. אינפלציה גבוהה יותר יכולה גם לעודד הוצאות, שכן הצרכנים ישאפו לרכוש מוצרים במהירות לפני שהמחירים שלהם יעלו עוד יותר. חוסכים, לעומת זאת, יכלו לראות את הערך האמיתי של החסכונות שלהם נשחק, מה שמגביל את יכולתם להוציא או להשקיע בעתיד.

למה האינפלציה כל כך גבוהה עכשיו?

בשנת 2022, שיעורי האינפלציה בארה"ב וברחבי העולם עלו לרמות הגבוהות ביותר מאז תחילת שנות ה-80. אמנם אין סיבה אחת לעלייה המהירה הזו במחירים העולמיים, אבל שורה של אירועים עבדו יחד כדי להגביר את האינפלציה לרמות כה גבוהות.

מגיפת COVID-19 בתחילת 2020 הובילה לנעילה ולצעדים מגבילים אחרים ששיבשו מאוד את שרשראות האספקה ​​העולמיות, מסגירת מפעלים ועד צווארי בקבוק בנמלים ימיים. במקביל, ממשלות הוציאו המחאות תמריצים והגדילו את דמי האבטלה כדי לעזור להקהות את ההשפעה הפיננסית של צעדים אלה על יחידים ועסקים קטנים. כאשר חיסוני נגיף הקורונה הפכו נפוצים והכלכלה חזרה במהירות, הביקוש (שהודלק בחלקו על ידי כספי תמריצים וריביות נמוכות) עלה במהירות על ההיצע, שעדיין נאבק לחזור לרמות שלפני ה-COVID.

הפלישה הבלתי מעוררת של רוסיה לאוקראינה בתחילת 2022 הובילה לשורה של סנקציות כלכליות והגבלות סחר על רוסיה, שהגבילו את האספקה ​​העולמית של נפט וגז מכיוון שרוסיה היא יצרנית גדולה של דלקים מאובנים. במקביל, מחירי המזון עלו מכיוון שלא ניתן היה לייצא את יבול התבואה הגדול של אוקראינה. עם עליית מחירי הדלק והמזון, זה הוביל לעליות דומות במורד שרשראות הערך.